بقلم أنيربان سين، وسافياتا ميشرا، وجيسيكا دي نابولي، وأبيجيل سامرفيل
نيويورك (رويترز) – اشترت شركة الحلوى العملاقة مارس المملوكة لعائلة شركة كيلانوفا المصنعة للجبن في صفقة قيمتها نحو 36 مليار دولار لتجمع بين علامات تجارية من إم آند إمز وسنيكرز إلى برينجلز وبوب تارتس في أكبر صفقة هذا العام.
قالت شركة مارس يوم الأربعاء إنها ستدفع 83.50 دولار للسهم الواحد لشركة كيلانوفا، وهو ما يمثل علاوة بنحو 33% فوق سعر إغلاقها في الثاني من أغسطس آب قبل أن تذكر رويترز لأول مرة أن مارس تستكشف صفقة لشراء الشركة المصنعة لأطعمة الإفطار المجمدة، مثل مورنينج ستار فارمز وإيجو.
وتشكل هذه الصفقة رهاناً على استمرار المستهلكين في الانغماس في تناول الوجبات الخفيفة ذات العلامات التجارية، وتأتي في الوقت الذي تواجه فيه شركات الأغذية المعبأة توقف النمو بعد سنوات من ارتفاع الأسعار لتغطية التضخم المرتفع.
وقال الرئيس التنفيذي لشركة مارس بول فايراوخ في مقابلة مع رويترز يوم الأربعاء إن الشركة المدمجة تهدف إلى إبقاء الأسعار مستقرة وعدم نقل التكاليف الناجمة عن الصفقة إلى المستهلكين.
وقال فايراوخ “نحن شركة كبيرة وقوية. ونأمل أن نتمكن من استيعاب المزيد من التكاليف في هيكلنا والمساعدة في التخفيف من المشكلات التي نواجهها في بيئة تضخمية”.
ارتفعت أسعار المواد الغذائية في الولايات المتحدة بنحو 25% من عام 2019 إلى عام 2023، وهو ما يفوق بكثير الفئات الأخرى مثل الإسكان والرعاية الطبية، وفقًا لبيانات وزارة الزراعة الأمريكية. لكن التضخم بدأ في الاعتدال، وفقًا لبيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي الصادرة يوم الأربعاء.
كان المستهلكون في الولايات المتحدة وأوروبا – الأسواق الرئيسية لكلا الشركتين – يبحثون عن بدائل أرخص أو يتخلون عن العلامات التجارية لصالح سلع أرخص تحمل علامات تجارية خاصة.
قال الرئيس التنفيذي لشركة كيلانوفا ستيف كاهيلاين إن الشركة شهدت تعدي العلامات التجارية الخاصة على حصتها في سوق الحبوب في أوروبا ومناطق أخرى. وتبيع الشركة حبوبًا حلوة المذاق مثل Smacks وFrosties وCoco Pops في أوروبا، وفقًا لإيداعات الأوراق المالية.
ويشهد قطاع الأغذية المعبأة في الولايات المتحدة صفقات قوية حيث تسعى الشركات إلى توسيع نطاقها لمواجهة تأثير المستهلكين المتعبين من التضخم الذين يقلصون مشترياتهم ويحولونها إلى العلامات التجارية الخاصة.
وكتب محللو باركليز في مذكرة يوم الأربعاء: “نعتقد أن البيئة الأكثر ملاءمة لإبرام الصفقات يمكن أن تشجع أيضًا بعض أسماء الأغذية المعبأة ذات القيمة السوقية الكبيرة داخل الصناعة على تحويل تركيزها بعيدًا عن جهود تنظيف المحفظة والتخارج نحو موقف أكثر هجومية يقوده الاستحواذ مع التركيز على النمو”.
ويشعر المستثمرون بالقلق أيضا إزاء انخفاض المبيعات نتيجة للاعتماد المتزايد على أدوية مثل أوزيمبيك وويجوفي لفقدان الوزن، والتي تكبح الشهية وتؤدي إلى الشعور بالشبع.
وقال فايراوتش إن نصف محفظة الشركة ستتكون من وجبات خفيفة “صحية” مثل Special K منخفضة السعرات الحرارية وقضبان Kind و Nutri-grain.
وقال فايراوتش إن شركة مارس، على عكس منافستها نستله، ليس لديها خطط حاليا لتطوير منتجات جديدة خصيصا للأشخاص الذين يستخدمون عقاقير إنقاص الوزن.
وقالت شركة مارس إنها تخطط لتعزيز قسم الوجبات الخفيفة، والاستثمار محليًا، وتقديم المزيد من الخيارات الصحية من خلال الصفقة، حيث أن الفئة “جذابة ودائمة”.
وتبلغ حصة الشركة 4.54% من سوق الوجبات الخفيفة في الولايات المتحدة، في حين تمتلك كيلانوفا نحو 3.9%، وفقا لبيانات من جلوبال داتا، وهي حصة متأخرة كثيرا عن شركة بيبسيكو (NASDAQ:) الرائدة في السوق.
تبيع شركة كيلانوفا المعكرونة في أفريقيا، على الرغم من أن العمل واجه عقبات بسبب الصراعات الاقتصادية في القارة.
وقال كاهيلين إن شبكة توزيع كيلانوفا في أفريقيا تمنح مارس فرصة لنقل حلوياتها إلى القارة. وأضاف أن وجود مارس في الصين يمنح برينجلز فرصة “هائلة”.
أكبر رهان على الإطلاق للمريخ
وقال خبراء قانونيون لرويترز إن من غير المتوقع أن تواجه هذه الصفقة، التي تتفوق على استحواذ مارس على ريجلي مقابل 23 مليار دولار في 2008 وتعد واحدة من أكبر الصفقات على الإطلاق في صناعة الأغذية المعبأة، الكثير من عوائق مكافحة الاحتكار بسبب التداخل المحدود في عروض الشركتين.
وبعد إتمام الصفقة في النصف الأول من عام 2025، ستصبح كيلانوفا جزءًا من شركة مارس سناكينج، بقيادة الرئيس العالمي أندرو كلارك، حسبما ذكرت الشركتان. وستتخذ الشركة من شيكاغو مقرًا لها. وقال كاهيلان، وهو من قدامى المحاربين في صناعة الأغذية والمشروبات المعبأة والذي شغل مناصب سابقة في شركة كوكاكولا (NYSE:)، إنه سيترك الشركة المدمجة عند إتمام الصفقة.
وفي ملف تنظيمي، قالت كيلانوفا إن الموعد النهائي لإتمام الصفقة قد يتم تمديده لمدة تصل إلى 12 شهرًا، إذا لم تحصل الشركات على الموافقات التنظيمية اللازمة بحلول أغسطس 2025.
وارتفعت أسهم كيلانوفا بنحو 8% إلى 80.25 دولار في التعاملات المبكرة. وباستثناء الديون، تقدر الصفقة كيلانوفا بنحو 28.58 مليار دولار، استنادا إلى عدد أسهمها القائمة، وفقا لحسابات رويترز.
تأسست شركة Kellanova، التي انفصلت عن شركة WK Kellogg (NYSE:) في أكتوبر/تشرين الأول الماضي، في مجال الوجبات الخفيفة المالحة وتبيع الحبوب خارج أمريكا الشمالية. وقد تركت شركة WK Kellogg أعمال الحبوب في أمريكا الشمالية لشركة Kellogg، الشركة الأم الأصلية.
منذ الانفصال عن شركة WK Kellogg، تم تداول أسهم Kellanova بخصم مقارنة بأقرانها مثل Hershey وMondelez (NASDAQ:) International، مما جعل الشركة هدفًا للاستحواذ.
وبحسب شخص مطلع على الأمر، فإن شركة الاستثمار تومز كابيتال إنفستمنت مانجمنت، التي استحوذت على حصة “كبيرة” في كيلانوفا في وقت سابق من هذا العام وكانت تجري محادثات مع الشركة لتحسين عوائد المساهمين، سعيدة بسعر الصفقة. ورفضت تومز التعليق.
وبموجب شروط الصفقة، سيتعين على مارس دفع رسوم إنهاء قدرها 1.25 مليار دولار في حالة الفشل في الحصول على الموافقات التنظيمية، بينما سيتعين على كيلانوفا دفع 800 مليون دولار إلى مارس في حالة حدوث تغيير في توصيات مجلس الإدارة.
وتعتزم شركة مارس تمويل الصفقة من خلال النقد والتزام بتمويل الديون بقيمة 29 مليار دولار من جي بي مورجان تشيس (NYSE:) وسيتي.
وقد قدمت سيتي وشركة المحاماة سكادن، أربس، سلات، ميجر آند فلوم المشورة لشركة مارس. كما قدمت جولدمان ساكس وكيركلاند آند إليس المشورة لشركة كيلانوفا، في حين قدم بنك الاستثمار لازارد المشورة لمجلس إدارة كيلانوفا.