-
ويقول توم لي من مؤسسة فاندسترات إن البنوك المركزية سترغب في دعم الأسهم.
-
وقال إن السبب في ذلك هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يريد “اقتصادًا صحيًا”، والمكون الرئيسي منه هو سوق الأسهم القوية.
-
لقد كانت تخفيضات أسعار الفائدة إيجابية تاريخيا للأسهم، مما أدى إلى تحقيق مكاسب متوسطة بنسبة 13% على مدار ستة أشهر.
يقول توم لي، رئيس قسم الأبحاث في شركة Fundstrat، إن “خيار البيع من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي قد عاد، وربما لا يكون مستثمرو الأسهم قادرين على تسعير الأخبار الجيدة بشكل كامل”.
وأشار المستثمر البارز في سوق الأسهم إلى فكرة مفادها أن البنوك المركزية قد تتحرك لتيسير السياسة النقدية بشكل أكبر عند ظهور أي علامة ضعف في سوق الأسهم. وكانت هذه الفكرة قد تبددت على مدى العامين الماضيين، حيث رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل كبير للسيطرة على التضخم.
ومع ذلك، فإن توفير بيئة داعمة للأسهم قد يكون على رأس أجندات محافظي البنوك المركزية مرة أخرى بينما يستعدون لما من المرجح أن يكون أول خفض لأسعار الفائدة منذ عام 2020، وفقا لما قاله لي في مذكرة يوم الأربعاء.
“في المقام الأول، عاد بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة “التخفيض”. وهذا يعني أن تفويض بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن يدعم في المقام الأول سوق عمل قوية”، كما كتب لي، مشيراً إلى المخاوف من أن المزيد من ضعف الوظائف قد يشير إلى ركود وشيك. “وهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يريد اقتصاداً سليماً”.
ولكن لي قال إن الاقتصاد السليم يعتمد على ثقة المستهلكين والشركات، والتي ترتبط إلى حد كبير بسوق الأوراق المالية. وأضاف أنه حتى لو شهدت الأسهم تصحيحا بنسبة 10%، فإن الشركات قد تصبح أكثر حذرا، مما يشير إلى أنها قد تستغني عن المزيد من العمال.
وأضاف لي أن انخفاض أسعار الأسهم بنسبة 30% “يكاد يضمن” حدوث ركود بسبب تأثير ذلك على سوق العمل وثروات الأسر.
وقال “نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يريد أن يتعثر مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وربما وجد بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2022 أن انخفاض الأسهم بنسبة 27% يدعم محاولته للسيطرة على التضخم وإدارة توقعات التضخم. لكن هذا لم يعد الحال”.
وقال لي إن دعم البنك المركزي أمر إيجابي بشكل كبير للأسهم، لكن المستثمرين ربما لم يأخذوا ذلك في الاعتبار بعد، وتوقع المزيد من الارتفاع في الأسهم في المستقبل.
لقد تفاعلت الأسهم تاريخيًا بشكل جيد مع تخفيضات أسعار الفائدة التي يفرضها بنك الاحتياطي الفيدرالي. فمنذ عام 1971، أدى أول خفض لأسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تحقيق عوائد إيجابية للمستثمرين بنسبة 100% من الوقت خلال الأشهر الستة التالية، بمتوسط مكسب بلغ 13%.
وأضاف لي أن هناك أيضا مجالا لمفاجأة إيجابية في الأسهم، نظرا لأن بعض المستثمرين يعتقدون أن الاقتصاد في حالة ركود بالفعل، وهي النقطة التي يختلف معها لي.
ظل نمو الناتج المحلي الإجمالي مستقراً، لكن ثلاثة من كل خمسة أمريكيين يعتقدون أن الولايات المتحدة في حالة تباطؤ بالفعل، وفقاً لمسح أجرته شركة Affirm.
وأخيرا، قال لي إن خفض أسعار الفائدة من المرجح أن يعزز مبيعات السلع المعمرة ومبيعات السيارات ومبيعات المساكن، وهو ما من شأنه أن يدعم الاقتصاد الأوسع نطاقا.
وأضاف “ضع في اعتبارك أن بنك الاحتياطي الفيدرالي متساهل وهناك تركيز على إبقاء أسواق العمل قوية. قد نشهد اضطرابات خلال الأسابيع الثمانية المقبلة، ولكن هذا أيضًا في سياق سوق أسهم قوية للغاية في عام 2024”.
سيعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن أسعار الفائدة في الساعة 2 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الأربعاء. ويرى المستثمرون احتمالات بنسبة 100% لخفض أسعار الفائدة، لكنهم منقسمون بشأن حجم الخفض، حيث يتوقعون احتمالات بنسبة 65% بأن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، وفقًا لأداة CME FedWatch.
اقرأ المقال الأصلي على موقع Business Insider