هذا هو خلاصة موجز الصباح اليوم، والذي يمكنك اشتراك لتصلك في صندوق بريدك الإلكتروني كل صباح مع:
من المقولات الشائعة في الأسواق أن الاقتصاد “المعقول” مفيد للأسهم. وعلى مدى الأشهر الثمانية عشر الماضية، تحدى الاقتصاد التوقعات المتشائمة بشكل منتظم، مما أدى إلى محو أي من المتنبئين الذين كانوا قلقين من أن يكون “باردًا للغاية”.
والآن يبحث المستثمرون مرة أخرى عن ذلك المكان المثالي للنمو الاقتصادي، حيث يبدأ التضخم أخيرا في التباطؤ ولكن سوق العمل لا ينهار.
لكن العثور على وظائف جديدة أصبح أكثر صعوبة بعد أن جاء تقرير الوظائف الشهر الماضي دون التوقعات. كما أدت بيانات JOLTS الصادرة يوم الأربعاء، والتي أظهرت أدنى عدد من الوظائف الشاغرة منذ عام 2021، إلى تهدئة الأمور أكثر. ويستعد المستثمرون الآن لأرقام التوظيف يوم الجمعة.
وقد أدى تقرير JOLTS إلى ارتفاع أسعار العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي في أعقاب خفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر. وبين ترقب التحفيز النقدي وحقيقة أن الأسهم هبطت يوم الثلاثاء، كان رد فعل الأسهم خافتًا.
إن المستثمرين يرغبون في أسعار فائدة أقل. ولكن يتعين عليهم أن يكونوا حذرين فيما يتصل برغباتهم. ومن المؤكد أن خفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية نتيجة لضعف سوق العمل بشكل مفاجئ من شأنه أن يجعلهم يترددون في اتخاذ القرار.
وفي مذكرة إلى ياهو فاينانس، قال ديفيد سيكيرا، كبير استراتيجيي السوق في مورنينج ستار، إن خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس “من شأنه أن يرسل إشارة خاطئة إلى السوق ــ وهو ما يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر قلقاً بشأن الركود من التضخم”. وأضاف: “في هذه الحالة قد تشهد الأسهم المزيد من الانخفاض”. (اطلع على المقابلة التي أجريناها مع ديفيد هنا).
وبعبارة أخرى، فإن خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس سيكون أشبه بقيام الطيار بالضغط على زر نشر أقنعة الأكسجين ــ وليس بالضبط الوصفة اللازمة لتحقيق “هبوط ناعم”.
ولكن هناك آخرون يشعرون بالتوتر أيضاً. فقد أشار كبير خبراء الاقتصاد الأميركي في سيتي جروب أندرو هولينهورست إلى أن السوق تنكر ضعف سوق العمل، تماماً كما كانت تنكر التضخم “العابر”.
وقال في مقابلة مع ياهو فاينانس: “كل شهر كانت هناك قصة جديدة توضح لماذا لا ينبغي لنا أن نأخذ الأمر على محمل الجد”. “يبدو الأمر مشابهًا جدًا لأن معدل البطالة لم يرتفع في يوليو فحسب: بل كان يرتفع منذ ما يقرب من ستة أشهر أو أكثر الآن. وكان يرتفع باستمرار في كل من تقارير التوظيف الأربعة الأخيرة. لذا، بغض النظر عن الرقم الذي يظهر يوم الجمعة في أي شهر معين … لا يزال لدينا مجموعة من البيانات التي تخبرنا أن سوق العمل هذه تضعف”.
إن الهبوط الناعم الذي نعيشه الآن، والذي يشبه حالة التوازن التي نعيشها الآن، ربما يكون سراباً يسبق شيئاً أكثر شراً. ولكن من ناحية أخرى، يمنح اعتدال التضخم بنك الاحتياطي الفيدرالي أسهماً جديدة في جعبته بينما يتجه نحو النصف الآخر من تفويضه. وهذا أمر طيب أيضاً.
انقر هنا للحصول على تحليل متعمق لأحدث أخبار سوق الأوراق المالية والأحداث التي تحرك أسعار الأسهم
اقرأ أحدث الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance