Investing.com – بالنظر إلى التطورات الرئيسية في الأسواق العالمية مع اقترابنا من نهاية العام، يجب على المستثمرين التفكير في إجراء تعديلات على محافظهم الاستثمارية.
وفقًا لمحللي UBS، عندما يتعلق الأمر بإعادة تخصيص المحفظة خلال هذه الأوقات غير المؤكدة، فإن اتباع نهج مدروس واستراتيجي أمر بالغ الأهمية.
في الولايات المتحدة، استفاد مستثمرو الائتمان من الفرصة لتأمين عوائد أعلى بعد تقرير الرواتب غير الزراعية القوي، مما دفع فروق الائتمان في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوياتها منذ مايو 2021.
ومع ذلك، في حين أن البيانات الاقتصادية لا تزال مرنة – كما يتضح من التوقعات الاستهلاكية المستقرة والنمو الأفضل من المتوقع – يحذر UBS من أن هذه البيئة لا تدعم سوى توقعات متواضعة ومحدودة النطاق لفروق الائتمان.
وفي أوروبا، يسير انتعاش النمو بشكل أبطأ مما كان متوقعا، إلا أن العوامل الفنية في السوق تدعم فروق الائتمان الضيقة. يبدو التركيز على استراتيجيات المناقلة في أوروبا أكثر إلحاحا، خاصة وأن معدلات التعادل لا تزال أعلى في المملكة المتحدة وأوروبا مقارنة بالولايات المتحدة.
على سبيل المثال، تقدم السندات الأوروبية ذات الدرجة الاستثمارية لمدة 5 إلى 7 سنوات حالياً عوائد جذابة مع توازن مناسب بين المخاطر والعائد. ومن ناحية أخرى، يبدو أن الفوارق الائتمانية في الولايات المتحدة أصبحت عند أدنى مستوياتها منذ ثلاث سنوات، الأمر الذي يقلل من جاذبيتها مقارنة بأوروبا.
بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون إلى تحسين محافظهم الاستثمارية، يقترح نموذج UBS العديد من عمليات إعادة التخصيص. ويوصون بزيادة التعرض للسندات الأمريكية ذات العائد المرتفع (HY) في نطاق 3-5 سنوات، مع تقليل التعرض لـ US IG في نفس المدة.
وبالمثل، في أوروبا، يمثل HY في نطاق 3-5 سنوات فرصة جذابة للعوائد المعدلة حسب المخاطر.
ويجب على المستثمرين أيضًا توخي الحذر بشأن ائتمان الأسواق الناشئة، حيث ينصح UBS بتقليل التعرض لأن المخاطر في الأسواق الناشئة لا تزال منفصلة عن اتجاهات الأسواق المتقدمة، خاصة بعد التحفيز الصيني في مرحلة ما بعد فيروس كورونا.
إحدى النقاط الرئيسية التي أكد عليها UBS هي قيمة المناقلة، خاصة في الأسواق الأوروبية والمملكة المتحدة. تعتبر سندات GBP IG واحدة من أكثر الخيارات جاذبية، حيث توفر تنوعًا قويًا مع ارتباط منخفض بأداء سوق الأسهم.
تظل النقطة المثالية للائتمان عند الطرف الأقصر من منحنى المدة، ولكن فترات أطول قليلاً (5-7 سنوات) أصبحت أيضًا تنافسية لأنها توفر الآن عائدًا أفضل من السابق.
وأخيرًا، يحذر محللو بنك UBS من إضافة التعرض الائتماني الاصطناعي، حيث لا تزال السندات النقدية توفر عوائد أكثر جاذبية من مقايضات العجز الائتماني.
ومع نهاية العام، يعد التركيز على الائتمان عالي العائد، خاصة في أوروبا والمملكة المتحدة، والتحول نحو أدوات الائتمان ذات المدة الأقصر، من الاستراتيجيات الرئيسية التي يجب أخذها في الاعتبار.