Investing.com – كان لارتفاع الدولار الأمريكي إلى مستويات قياسية آثار ملحوظة على الأسهم الأوروبية.
ومنذ سبتمبر/أيلول، ارتفع المؤشر التجاري المرجح بالدولار الأمريكي بنسبة 7%، مما دفع سعر الصرف إلى الاقتراب من التكافؤ.
وقد أدت هذه القوة في العملة الأمريكية إلى تفوق أداء الأسهم الأوروبية على الأسهم العالمية بنسبة 3% منذ أواخر ديسمبر/كانون الأول، بعد النصف الثاني المليء بالتحديات من العام الماضي.
برمجة (ETR:) كان القطاع الأفضل أداءً منذ سبتمبر، حيث تفوق على السوق الأوسع بنسبة 15٪، وهو ما يمثل تجاوزًا ملحوظًا مقارنة بمساره الضمني بالدولار الأمريكي.
كان أداء قطاع الأدوية، الذي يتعرض لمبيعات الولايات المتحدة بنسبة 40%، أقل من حساسياته التاريخية للدولار الأمريكي، ويرجع ذلك على الأرجح إلى تدفق الأخبار السلبية الخاصة بالأسهم.
كما أن السلع الرأسمالية، وهو قطاع يرتبط عادةً بشكل سلبي بقوة الدولار الأمريكي، تحدت التوقعات أيضًا. وفقًا لبنك أوف أمريكا، فإن هذا القطاع “تجاوز أيضًا المسار الذي تشير إليه قوة الدولار الأمريكي منذ سبتمبر، مدعومًا بأداء متفوق بنسبة 10٪+ لأسهم الدفاع استجابة لتوقعات زيادة الإنفاق الدفاعي الأوروبي”.
ويؤدي ارتفاع الدولار بشكل عام إلى مفاجآت سلبية على مستوى الاقتصاد الكلي، والتي تظهر عادة بعد تأخير لمدة شهرين تقريبًا. ويحدث هذا التأخر عندما تبدأ الظروف المالية الأكثر صرامة المرتبطة بقوة الدولار الأمريكي في التأثير على مؤشرات الاقتصاد الكلي.
وجاء في التقرير أن “مفاجآت الاقتصاد الكلي العالمية تحولت في الآونة الأخيرة إلى سلبية مرة أخرى، حيث تشير الإشارة الصادرة عن قوة الدولار الأخيرة إلى مزيد من التلاشي في المنطقة السلبية خلال الأسابيع المقبلة”.
وعلى الرغم من الموقف السلبي تجاه الأسهم الأوروبية بشكل عام، إلا أن بنك أوف أمريكا يحافظ على وزن تكتيكي زائد في أوروبا مقارنة بالأسهم العالمية. ويتوقع المحللون مخاطر هبوطية بالنسبة للمؤشر، مع توقعات بانخفاض بنسبة 9٪ إلى 470 بحلول الربع الثاني من عام 2025. ومع ذلك، فإن الاتجاه الصعودي المعتدل في مؤشرات مديري المشتريات في منطقة اليورو يمكن أن يدعم الأداء المتفوق نسبيًا.
يتم تسليط الضوء على القطاعات الدفاعية مثل الأغذية والمشروبات، إلى جانب الأدوية، باعتبارها مواقع رئيسية لزيادة الوزن.
ويشير بنك أوف أميركا إلى أن أداء كلا القطاعين “كان أداؤه ضعيفا في الاستجابة للضغط المستمر في علاوات المخاطر إلى أدنى مستوياتها في عدة عقود، ولكن من المفترض أن يستفيدا بمجرد أن تبدأ علاوات المخاطر في الاتساع مرة أخرى”.
وفي الوقت نفسه، تعتبر البنوك والسلع الرأسمالية من العوامل الدورية الرئيسية التي تعاني من نقص الوزن في بنك أوف أمريكا، بسبب الضغوط المحتملة من التراجع المحتمل في عائدات السندات وسط تلاشي المفاجآت الكلية العالمية.
علاوة على ذلك، يتوقع المحللون أن يوفر انخفاض عائدات السندات أداءً متفوقًا بنسبة 20٪ تقريبًا لقطاع العقارات، إلى جانب انخفاض بنسبة 12٪ لأسهم القيمة الأوروبية مقارنة بأسهم النمو.
لا يزال قطاع أشباه الموصلات يعاني من الوزن الزائد، حيث يتوقع بنك أوف أمريكا أن ينتعش بشكل أكبر من الأداء الضعيف في العام الماضي مقارنة باتجاهات النمو العالمية. وبالمثل، فإن السلع الكمالية تعاني أيضًا من زيادة الوزن؛ ومع ذلك، بعد تحقيق مكاسب بنسبة 15% منذ نوفمبر، من المتوقع أن تكون مكاسب الأسعار الإضافية في حدها الأدنى.