Investing.com – مع اقترابنا من الربع الأخير من عام 2024، تزدهر الأسواق، حيث وصلت مؤشرات الأسهم إلى مستويات قياسية جديدة، مدعومة بالتخفيضات الكبيرة في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي والآمال بحدوث هبوط سلس للاقتصاد الأمريكي. ويحيط التفاؤل بالأسهم العالمية، التي تسير على الطريق الصحيح لتحقيق مكاسب للربع الرابع على التوالي، في حين ارتفعت السندات وسط انخفاض التضخم واحتمال المزيد من التيسير البنكي.
ومع ذلك، فإن هذا الشعور الإيجابي يخفف من حالة عدم اليقين، ويجب على المستثمرين أن يكونوا مستعدين لمواجهة التحديات التي تنتظرهم في الفترة الأخيرة من العام.
وقد أكد محللو بنك UBS على تضييق نافذة الفرص لتعديلات المحفظة مع قيام البنوك المركزية بتسريع دورات خفض أسعار الفائدة.
يمثل التخفيض غير المتوقع من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 50 نقطة أساس بداية قوية لدورة التيسير، مع توقعات بـ 50 نقطة أساس أخرى في عام 2024 و100 نقطة أساس إضافية في العام المقبل.
وعلى نحو مماثل، من المتوقع أن يواصل البنك المركزي الأوروبي، وبنك إنجلترا، والبنك الوطني السويسري خفض أسعار الفائدة.
ومن المرجح أن تؤدي هذه التخفيضات، رغم دعمها للأسهم، إلى تقليص العائدات على النقد. بالنسبة للمستثمرين، هذا يجعل الاحتفاظ بأموال فائضة في حسابات الودائع أو أدوات سوق المال أقل جدوى، حيث تتآكل العائدات النقدية في مواجهة انخفاض أسعار الفائدة.
واستجابة لذلك، ينصح بنك UBS بإعادة تخصيص رأس المال نحو الأصول المدرة للدخل التي توفر عوائد أكثر استدامة.
وقال المحللون: “إن الاستراتيجيات مثل سلالم السندات، والسندات ذات الدرجة الاستثمارية متوسطة الأجل، والدخل الثابت المتنوع يمكن أن تساعد في الحفاظ على دخل المحفظة”.
وهذه الأدوات مناسبة بشكل خاص لتحل محل الحيازات النقدية، مما يوفر عائدًا أكثر استدامة في عصر انخفاض أسعار الفائدة.
وسط هذا المشهد النقدي المتغير، تمثل الانتخابات الأمريكية المقبلة مصدرا محتملا آخر لتقلبات السوق.
يحذر محللو بنك UBS من أن نتيجة الانتخابات يمكن أن يكون لها آثار عميقة على قطاعات مثل تقديرات المستهلك الأمريكي والطاقة المتجددة، والتي تعتبر حساسة للغاية للتحولات في السياسة العامة.
يمكن أن تؤدي عملية الاجتياح النظيف، حيث يسيطر حزب واحد على كل من الكونجرس والبيت الأبيض، إلى تغييرات تنظيمية وضريبية كبيرة، مما يؤثر على التعريفات التجارية ولوائح الأعمال.
بالنسبة للمستثمرين، يمثل هذا مخاطر وفرصًا، اعتمادًا على الصناعات المعنية.
ومع ذلك، من المهم عدم الرهان بشكل كبير على نتيجة سياسية واحدة. إن تحديد مواقع الحقائب الوزارية للاستفادة من نتيجة انتخابية محددة قد يأتي بنتائج عكسية، خاصة في ضوء مدى التقارب الذي لا يزال قائما في السباق.
يشجع UBS إدارة التعرض للقطاعات الضعيفة، خاصة في الولايات المتحدة، مع مراعاة مخاطر العملة، مثل تلك المرتبطة بـ .
وبغض النظر عمن سيفوز بالانتخابات، فمن المتوقع أن تستمر المنافسة الاستراتيجية الجارية بين الولايات المتحدة والصين، وهو ما من شأنه أن يفيد الشركات المشاركة في إعادة التصنيع إلى الداخل والحد من الاعتماد على التصنيع في الخارج.
يمكن أن يؤدي عدم اليقين الاقتصادي، إلى جانب التوترات الجيوسياسية، إلى زيادة التقلبات في أسواق الأسهم. وعلى الرغم من التقييم المتفائل الذي أجراه بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن الاقتصاد الأمريكي ـ مشيرًا إلى النمو القوي وانخفاض مخاطر الركود ـ إلا أنه ينبغي للمستثمرين أن يظلوا يقظين.
قد تؤدي البيانات الاقتصادية الضعيفة، فضلاً عن الصراع المستمر في الشرق الأوسط، إلى تدهور معنويات السوق بسرعة. ويؤكد محللو بنك UBS على أهمية تنويع المحفظة كدرع ضد هذه المخاطر. ومن خلال نشر الاستثمارات عبر مختلف فئات الأصول والقطاعات، يمكن للمستثمرين التغلب على صدمات السوق المحتملة بشكل أفضل.
يظل قطاع الذكاء الاصطناعي موضوعًا رئيسيًا للنمو على المدى الطويل، ويعتقد UBS أن هذه الثورة التكنولوجية ستكون محركًا رئيسيًا للأسواق في السنوات المقبلة. بالنسبة لأولئك الذين لديهم تعرض محدود للذكاء الاصطناعي، يمكن أن تمثل انخفاضات السوق فرصة لزيادة الممتلكات في هذا القطاع التحويلي.
على العكس من ذلك، يجب على المستثمرين الذين لديهم وزن كبير في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أن يفكروا في استراتيجيات الحفاظ على رأس المال لتحقيق المكاسب والحماية من التراجعات المحتملة.
وفي مواجهة حالة عدم اليقين، توفر الاستثمارات البديلة طبقة إضافية من الحماية والتنويع. يمكن لصناديق التحوط ذات الارتباطات المنخفضة بالأصول التقليدية أن تساعد في التخفيف من تقلبات المحفظة.
ومن ناحية أخرى، توفر الاستثمارات في الأسهم الخاصة والبنية الأساسية فرصاً للنمو خارج الأسواق العامة، والتي قد تكون أكثر مرونة في مواجهة التقلبات القصيرة الأجل.
ويقدم الائتمان الخاص، بعوائده الجذابة، خياراً مقنعاً آخر للمستثمرين الباحثين عن بدائل للدخل في بيئة تتسم بانخفاض أسعار الفائدة.
ومع ذلك، فإن فئات الأصول هذه تأتي مع مخاطر، بما في ذلك انخفاض السيولة وقلة الشفافية، وهي مناسبة فقط للمستثمرين الذين يمكنهم تحمل هذه الخصائص.
كما عاد الذهب للظهور مرة أخرى باعتباره ملاذًا آمنًا حاسمًا وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية ودورة التيسير التي يتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع وصول الأسعار إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق عند 2,630 دولارًا للأونصة، وارتفاع المعدن بحوالي 27% منذ بداية العام حتى الآن، يرى UBS مجالًا أكبر لتحقيق المكاسب.
وتتوقع شركة الوساطة أن يستمر الطلب المؤسسي القوي في دعم أسعار الذهب حتى عام 2025، مما قد يدفعها إلى 2700 دولار للأونصة. بالنسبة لأولئك الذين يتطلعون إلى التحوط ضد المخاطر الجيوسياسية والضغوط التضخمية، يظل الذهب هو الأصل “الأكثر تفضيلاً” في استراتيجية UBS. يمكن للمستثمرين الحصول على التعرض من خلال الذهب المادي، أو المنتجات المهيكلة، أو صناديق الاستثمار المتداولة، أو أسهم تعدين الذهب.
ومع استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، يؤكد محللو بنك UBS أن أسواق الدخل الثابت ستظل مساحة جذابة لتوليد عوائد مستقرة.
على الرغم من الحياد التكتيكي فيما يتعلق بالدخل الثابت، يشير بنك يو بي إس إلى أن سوق السندات الأوسع يوفر فرصا قيمة لتوليد الدخل في الأشهر المقبلة. يمكن للمستثمرين أن يتوقعوا ما يصل إلى 100 نقطة أساس من التخفيضات الإضافية في أسعار الفائدة في عام 2024، مع احتمال 100 نقطة أساس أخرى في عام 2025.
ومن شأن مسار خفض أسعار الفائدة هذا أن يجعل السندات، وخاصة تلك ذات الجودة الائتمانية العالية ومتوسطة المدة، خيارا أكثر جاذبية مقارنة بالنقد أو أدوات سوق المال ذات العائد المنخفض.