سيندي أورد/Getty Images لـ Bloomberg Businessweek
حققت وود (أو ماما كاثي كما يطلق عليها أتباعها) شهرة كبيرة بعد تحقيق عائد ضخم بلغ 153% في عام 2020 وتقديم تفسيرات واضحة لاستراتيجيتها الاستثمارية في العديد من الظهورات الإعلامية.
لكن أداءها على المدى الأطول لا يشكل تحديًا كبيرًا لبوفيت. صندوق الاستثمار المتداول آرك إنوفيشن (أرك) حققت شركة إعمار العقارية، التي تبلغ أصولها 5.9 مليار دولار، عوائد سنوية بلغت 14% خلال الأشهر الاثني عشر الماضية، وعائدات سلبية بلغت 27% خلال السنوات الثلاث الماضية، وعائدات إيجابية بلغت 2% خلال السنوات الخمس الماضية.
ولكن هذا لا يقترب من أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500. فقد سجل المؤشر عوائد سنوية إيجابية بلغت 30% لمدة عام واحد، و11% لمدة ثلاثة أعوام، و16% لمدة خمسة أعوام.
استراتيجية كاتي وود المباشرة
إن فلسفتها الاستثمارية مفهومة بسهولة. فعادة ما تشتري صناديق الاستثمار المتداولة التابعة لشركة آرك أسهم الشركات الناشئة في فئات التكنولوجيا العالية مثل الذكاء الاصطناعي، والبلوك تشين، وتسلسل الحمض النووي، وتخزين الطاقة، والروبوتات.
ويؤكد وود أن الشركات التي تنتمي إلى هذه الفئات سوف تغير العالم. وبطبيعة الحال، تتسم هذه الأسهم بالتقلب الشديد، لذا فإن قيم صناديق آرك تتقلب على نطاق واسع في كثير من الأحيان.
وجهت شركة الأبحاث الاستثمارية الشهيرة Morningstar انتقادات شديدة لصندوق Wood and Ark Innovation ETF.
ذات صلة: كاتي وود تشتري 40 مليون دولار من أربعة أسهم تكنولوجية متضررة
وفي تعليق له، كتب روبي جرينجولد، المحلل في مورنينج ستار، أن الاستثمار في الشركات الناشئة ذات الأرباح الضئيلة “يتطلب موهبة التنبؤ، وهو ما تفتقر إليه شركة آرك إنفستمنت مانجمنت. وتتراوح النتائج من الهائلة إلى المروعة”.
وقد حسبت إيمي أرنوت، استراتيجية محفظة مورنينج ستار، أن شركة آرك إنوفيشن دمرت 7.1 مليار دولار من ثروات المساهمين منذ إنشائها في عام 2014 وحتى عام 2023. وهذا يضع الصندوق المتداول في البورصة في المرتبة الثالثة على قائمتها لتدمير الثروات لصناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة على مدى العقد الماضي.
انتقادات ديفيد لوب لوود
كما أن ديفيد لوب، المستثمر البارز والرئيس التنفيذي لشركة ثيرد بوينت، لا يبدي نفس القدر من التفاؤل تجاه وود. فبعد أن كتبت تعليقاً تدافع فيه عن فلسفتها الاستثمارية في عام 2022، أطلق العنان لغضبه على تويتر.
“يجب على أي شخص يدرس دورة تدريبية في الاستثمار القائم على القيمة أو دورة تدريبية في علم نفس الاستثمار أن يستخدم هذه المذكرة كرسالة لدراسة عقلية هواة الاستثمار”، كما كتب. “هواة الاستثمار” هي لغة عامية للمستثمرين الذين يحتفظون بالأسهم لفترة أطول مما ينبغي.
وتابع لوب قائلاً: “لاحظ التعليقات المسيئة للمتمردين الذين ينظرون إلى المقاييس القديمة للقيمة مثل التدفق النقدي باعتبارها تجارًا قصيري الأجل”.
ذات صلة: كاتي وود تستحوذ على 8 ملايين دولار من أسهم التكنولوجيا المتعثرة
دافعت وود عن نفسها في منشور على موقع Ark الإلكتروني في يوليو 2024. واعترفت بأن “البيئة الاقتصادية الكلية وبعض اختيارات الأسهم شكلت تحديًا لأدائنا الأخير”.
لكن وود قالت إن “التزامها بالاستثمار في الابتكارات الخلاقة لم يتزعزع”، وأضافت أن العديد من أسهم شركة آرك تقع في “منطقة قيمة نادرة وعميقة”.
وإذا انخفضت أسعار الفائدة، كما بدأ الأمر، فإن “استراتيجياتها الابتكارية التخريبية من شأنها أن تستفيد بشكل غير متناسب، كما حدث في الربع الرابع من عام 2023 وأثناء أزمة فيروس كورونا”، كما قال وود.
ويبدو أن بعض عملائها يتفقون مع المنتقدين. فعلى مدار الاثني عشر شهرًا الماضية، عانى صندوق Ark Innovation ETF من تدفق استثماري صافٍ بلغ 2.4 مليار دولار، وفقًا لشركة أبحاث الصناديق المتداولة VettaFi.
كاتي وود تتخلص من أسهم منصة البث Roku
باعت صناديق Ark 189.990 سهمًا من منصة البث روكو (روكو) يوم الاثنين، بقيمة 14.1 مليون دولار عند إغلاق ذلك اليوم.
من المرجح أن تمثل هذه الخطوة مجرد تقليص للموقف، حيث لا تزال Roku هي ثاني أكبر حيازة في Ark Innovation. وقد قفز السهم بنسبة 46% على مدار الأشهر الثلاثة الماضية.
لا يشارك المحلل ماثيو دولجين من مورنينج ستار حماس وود تجاه روكو. فهو غير معجب بنموذج أعمالها.
ذات صلة: صافي ثروة كاثي وود: ثروة ودخل الرئيس التنفيذي لشركة Ark Invest
وكتب في تعليق له: “إن استراتيجية شركة روكو هي أن تظل الشركة الرائدة في مجال توفير أجهزة البث من خلال الحفاظ على الأسعار المنخفضة وقبول الخسائر في قطاع الأجهزة. وهي تنوي بعد ذلك تحقيق الأرباح من حسابات مستخدمي روكو”.
فهل قد تنجح هذه الاستراتيجية؟ يقول دولجين: “نحن متشككون في إمكانية نجاح هذه الاستراتيجية. وذلك لأننا لا نرى مزايا تنافسية من المرجح أن تحول الشركة نحو تحقيق أرباح كافية بعد تاريخ من الخسائر”.
لا يمنح دولجين شركة روكو أي ميزة تنافسية، وهذا يعني أنه لا يرى أي مزايا تنافسية مستدامة للشركة.
كاتي وود تتخلص من روبلوكس وروبن هود وبالانتير
وفي صفقات أخرى هذا الأسبوع، باعت صناديق Ark 117,884 سهمًا من منصة ألعاب الفيديو روبلوكس (آر بي إل إكس) تقدر قيمتها بنحو 5.5 مليون دولار عند إغلاق يوم الخميس.
ويعد السهم ثالث أكبر استثمار لشركة Ark Innovation، وقد ارتفع بنسبة 27% خلال الأشهر الثلاثة الماضية.
مقابلات الخبراء:
صندوق الاستثمار المتداول Ark Fintech Innovation (أركف) تم بيع 62,718 سهم من أسهم شركة الوساطة المالية عبر الإنترنت أسواق روبن هود (كَبُّوت) تقدر قيمتها بنحو 1.4 مليون دولار عند إغلاق يوم الأربعاء.
ويعد هذا السهم سادس أكبر حيازة لشركة Ark Innovation، وقد حقق مكاسب بنسبة 11% خلال الشهر الماضي.
وقامت شركة Ark Innovation ببيع 52,895 سهمًا من شركة تقديم برامج تحليل البيانات بالانتير (بلتر) تقدر قيمتها بنحو 1.9 مليون دولار عند إغلاق يوم الخميس.
ويعد السهم سابع أكبر حيازة لشركة Ark Innovation، وقد ارتفع بنسبة 41% في الأشهر الثلاثة الماضية.
ذات صلة: مدير صندوق مخضرم يتنبأ بشكل صحيح بهبوط الأسهم ويحدث توقعاته