بقلم لويس كراوسكوف
نيويورك (رويترز) – دفعت الآمال في هبوط اقتصادي هادئ الأسهم الأميركية للصعود مرة أخرى بعد أن خففت بيانات مشجعة المخاوف من الركود في أعقاب موجة بيع وحشية في وقت سابق من هذا الشهر.
وارتفعت الأسهم الأميركية بأكثر من 6% منذ الخامس من أغسطس/آب، عندما دفع الانخفاض الحاد مؤشر القياس الأميركي إلى أكبر انخفاض له في ثلاثة أيام منذ أكثر من عامين. كما كان العودة السريعة إلى الهدوء واضحة في مؤشر التقلبات في بورصة شيكاغو، أو “مقياس الخوف” في وول ستريت، والذي تراجع عن أعلى مستوياته في أربع سنوات الأسبوع الماضي بوتيرة قياسية.
كان الدافع وراء هذا التحول هو التقارير الصادرة هذا الأسبوع عن مبيعات التجزئة والتضخم وأسعار المنتجين، والتي ساعدت في تهدئة المخاوف بشأن التباطؤ الاقتصادي الناجم عن بيانات التوظيف الأضعف من المتوقع في بداية الشهر. وقد عززت البيانات المواتية حالة المستثمرين الذين يتطلعون إلى العودة إلى العديد من الصفقات التي نجحت هذا العام، من شراء أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى إلى الرهان الأحدث على الأسماء الصغيرة والمتوسطة الحجم التي تسارعت في يوليو.
قالت منى مهاجان، كبيرة خبراء استراتيجية الاستثمار في إدوارد جونز: “لقد ظهرت مخاوف حقيقية بشأن النمو. ومنذ ذلك الحين، رأينا أن البيانات الاقتصادية خرجت في الواقع في ضوء أكثر إيجابية”.
وقد شهدت بعض أكبر الشركات الرابحة في عام 2024 انتعاشات قوية منذ الخامس من أغسطس/آب. فقد ارتفعت أسهم شركة صناعة الرقائق إنفيديا (NASDAQ:) بأكثر من 20%، في حين ارتفعت أسهم شركة إنفيديا بأكثر من 14%. كما تعافت أسهم الشركات الصغيرة، التي كانت قوية الأداء في يوليو/تموز، من أدنى مستوياتها الأخيرة، مع ارتفاع أسهم شركة إنفيديا بنحو 5%.
في هذه الأثناء، يقوم المتداولون بتفكيك رهاناتهم على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يحتاج إلى تنفيذ تخفيضات ضخمة في أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول لتجنب الركود.
وأظهرت بيانات CME FedWatch أنه حتى أواخر يوم الخميس، أظهرت العقود الآجلة المرتبطة بمعدلات الفائدة على الأموال الفيدرالية أن المتداولين يقدرون احتمالات بنسبة 25% بأن يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول، انخفاضا من حوالي 85% في 5 أغسطس/آب. وبلغت احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس 75%، بما يتماشى مع التوقعات بأن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة تخفيف في سبتمبر/أيلول.
وقال جيم بيرد، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة بلانت موران للاستشارات المالية: “لا يمكنك بالضرورة استبعاد سيناريو الهبوط الحاد بشكل مباشر، ولكن هناك الكثير من الأسباب للاعتقاد بأن الزخم الاقتصادي في هذه المرحلة مستدام بشكل كافٍ”.
وقد تصبح خطط بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر وضوحا الأسبوع المقبل عندما يتحدث رئيس البنك جيروم باول في ندوة السياسة الاقتصادية السنوية للبنك المركزي في جاكسون هول بولاية وايومنغ.
وقال خبراء اقتصاد في بي إن بي باريبا في مذكرة يوم الخميس “نعتقد أن أبرز ما في خطاب باول سيكون الاعتراف بأن التقدم بشأن التضخم كان كافيا للسماح ببدء خفض أسعار الفائدة”.
خلال العام، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة تزيد عن 16% ويقترب من أعلى مستوى إغلاق تاريخي سجله في يوليو بنحو 2%.
ويتوقع ماهاجان، من إدوارد جونز، أن يساعد سيناريو الهبوط الناعم، إلى جانب انخفاض أسعار الفائدة، في تمهيد الطريق أمام المزيد من الأسهم للمشاركة في مسيرة صعود السوق، بدلاً من العدد الصغير من الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة التي قادت المؤشرات إلى الارتفاع خلال معظم هذا العام.
ويعتقد المحللون في كابيتال إيكونوميكس أن الهبوط الاقتصادي الناعم في الولايات المتحدة من شأنه أن يدعم حماسة الذكاء الاصطناعي التي ساعدت في دفع الأسواق إلى الارتفاع.
وكتبوا “توقعاتنا لنهاية عام 2024 لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 تظل عند 6000 نقطة، مدفوعة برؤية مفادها أن سرد الذكاء الاصطناعي الذي هيمن في النصف الأول من العام سيعيد تأكيد نفسه”. وسيكون هذا الهدف حوالي 8% من مستوى إغلاق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يوم الخميس.
ورغم أن البيانات الاقتصادية الأخيرة كانت مطمئنة، إلا أنها لا تبشر بخير للأسواق قبل حلول شهر سبتمبر/أيلول، الذي كان تاريخياً أحد أكثر الفترات تقلباً في العام. وسوف يراقب المستثمرون عن كثب أرباح شركة إنفيديا في نهاية الشهر، وتقرير التوظيف الآخر في السادس من سبتمبر/أيلول.
وقال كوينسي كروسبي كبير الاستراتيجيين العالميين لدى إل بي إل فاينانشال (ناسداك): “من الواضح أن السوق شعرت بارتياح. والسؤال الآن هو هل سيدعم تقرير الرواتب القادم ما تتوقعه السوق في هذه المرحلة من حيث الهبوط الناعم”.