قال محللون في UBS إن الأسواق المالية شهدت في أغسطس تقلبات شديدة وانتكاسات حادة، مدفوعة إلى حد كبير بالبيانات الاقتصادية الضعيفة من الولايات المتحدة والمخاوف المتزايدة بشأن مسار الاقتصاد.
وعلى هذه الخلفية، أظهرت الأصول الخطرة مرونة، مع ارتفاع الأسهم العالمية بنسبة 2.5% وزيادة السندات العالمية بنسبة 1.1%. ورغم أن صناديق التحوط تخلفت عن الأسهم والسندات بمكاسب متواضعة بلغت 0.3%، إلا أنها لعبت دوراً أساسياً في توفير الاستقرار خلال اضطرابات السوق.
يؤكد بنك يو بي إس على أن صناديق التحوط مجهزة بشكل فريد لتحقيق استقرار المحافظ الاستثمارية، خاصة مع اقتراب الانتخابات الرئاسية الأمريكية.
وتباين الأداء بين استراتيجيات صناديق التحوط، حيث قاد مديرو التحوط في الأسهم هذه المهمة بمكاسب شهرية بلغت 0.7%.
وتبعتها عن كثب استراتيجيات القيمة النسبية، التي سجلت مكاسب بنسبة 0.6٪، والاستراتيجيات القائمة على الأحداث التي زادت بنسبة 0.4٪.
وفي المقابل، واجه مديرو الاقتصاد الكلي تحديات، حيث شهدوا انخفاضًا إجماليًا بنسبة 1.5%. ومن الجدير بالذكر أن مستشاري تداول السلع تكبدوا أكبر الخسائر بنسبة 2.6%، في حين شهد مديرو الاقتصاد الكلي التقديري انخفاضًا أكثر تواضعًا بنسبة 0.9%.
أشار محللو UBS إلى أن المديرين ذوي التوجهات المنخفضة للسوق تفوقوا على نظرائهم ذوي التعرض العالي لبيتا، مما يؤكد من جديد فوائد الاستراتيجيات المتنوعة لصناديق التحوط في ظروف السوق المضطربة.
ويتوقع المحللون في UBS أن هناك عدة عوامل رئيسية ستحرك ديناميكيات السوق في الأشهر المقبلة، بما في ذلك التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية، والمؤشرات الاقتصادية المتطورة، والتطورات الجيوسياسية، والانتخابات الرئاسية الأمريكية الوشيكة، والتي يمكن أن تؤدي إلى مزيد من التقلبات.
وكانت تقلبات السوق في شهر أغسطس بمثابة تذكير بمدى سرعة تحول الظروف، مع التأكيد على أهمية وجود محفظة متنوعة لتخفيف المخاطر المرتبطة باستراتيجيات الاستثمار التقليدية.
تاريخياً، أثبتت صناديق التحوط قدرتها على الازدهار خلال فترات التقلبات الشديدة، خاصة حول الأحداث المهمة مثل الانتخابات الأمريكية. ويرى محللو بنك يو بي إس أن هذه البيئة توفر فرصا قوية لصناديق التحوط لاستغلال اضطرابات السوق، مما يؤدي في نهاية المطاف إلى تعزيز تنويع المحفظة الاستثمارية.
ويقترحون أن يفكر المستثمرون في التركيز على استراتيجيات طويلة / قصيرة ذات صافي أسهم منخفضة يمكنها الاستفادة من تشتت السوق وتقليل التعرض لعمليات البيع المحتملة، وبالتالي استكمال استثمارات الأسهم التقليدية.
بالإضافة إلى ذلك، يدعو بنك UBS إلى التنويع ضمن استراتيجيات الائتمان البديلة، ويوصي بمديرين تكتيكيين قادرين على التنقل بين التشتت القطاعي أو الإقليمي. ويمكن لهؤلاء المديرين أن يتبنوا ببراعة مراكز البيع على المكشوف إذا تدهورت الظروف الاقتصادية بشكل غير متوقع.
ويدعو المشهد الاقتصادي الكلي الحالي أيضا إلى النظر في الاستراتيجيات التي تعزز التحولات في الاقتصاد الكلي. تاريخياً، نجحت الصناديق الكلية في اجتياز دورات عالمية متباينة وسياسات مصرفية مركزية متباينة بفعالية، مما يوفر فوائد قوية للتنويع خلال الأوقات المضطربة.
يشير UBS إلى أن المنصات متعددة الاستراتيجيات، بأساليبها القابلة للتكيف لتغيير استراتيجيات الاستثمار بناءً على ظروف السوق المتطورة، تقدم حلاً شاملاً لإدارة المخاطر والسعي للحصول على عوائد عبر سيناريوهات مختلفة.
في حين أن إمكانات صناديق التحوط لتوفير استقرار المحفظة كبيرة، فإن محللي يو بي إس يحذرون المستثمرين من البقاء على دراية بالمخاطر الفريدة المرتبطة باستثمارات صناديق التحوط، بما في ذلك عدم السيولة الجزئية، والرافعة المالية، والتعقيد، والتشتت الكبير للعوائد بين المديرين.
توضح خلاصة السوق لشهر أغسطس التحديات التي واجهتها صناديق التحوط وسط تزايد التقلبات وتغير المعنويات، خاصة بعد رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة في يوليو والمخاوف المحيطة بالانتعاش الاقتصادي الأمريكي.
ومع عرض أسواق الأسهم العالمية لتقلبات واضحة ومخاطر جيوسياسية تلوح في الأفق، تمكنت صناديق التحوط، وفقًا لمؤشر صندوق HFRI المركب المرجح، من تحقيق مكاسب بنسبة 0.3٪ على أساس شهري، مع زيادة سنوية بنسبة 6.8٪ منذ بداية العام. ويؤكد هذا الأداء قدرة صناديق التحوط على توفير الاستقرار في بيئات السوق غير المستقرة.
وشهد الشهر أيضًا نجاحًا ملحوظًا في استراتيجيات صناديق التحوط المحددة. على سبيل المثال، سجل مديرو المراجحة ذات القيمة النسبية القابلة للتحويل مكاسب بنسبة 1٪ في أغسطس، مستفيدين من اضطرابات السوق وتقلباته، في حين ارتفعت الصناديق المحايدة في سوق الأسهم بنسبة 0.7٪.
وبينما تتطلع الأسواق إلى الانتخابات الأمريكية والمشهد الاقتصادي الأوسع، يظل UBS متفائلاً بشأن الدور الذي يمكن أن تلعبه صناديق التحوط في استقرار المحافظ الاستثمارية وتوليد عوائد قوية.
في مواجهة الظروف الاقتصادية المتطورة والتقلبات المحتملة، تتمتع صناديق التحوط بوضع جيد يمكنها من توفير التنويع والقدرة على التكيف التي يحتاجها المستثمرون للتنقل في بيئة استثمارية متزايدة التعقيد.