وجاءت بيانات التضخم الأخيرة متوافقة تقريبا مع التوقعات، حيث أظهرت استمرار تباطؤ زيادات الأسعار على أساس سنوي مع مناقشة المستثمرين لموعد ومدى خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة.
وبينما كان التضخم هو السبب وراء قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع أسعار الفائدة، فإن تفويض البنك المركزي الآخر، وهو الحد الأقصى للتوظيف، ينتقل الآن إلى الواجهة وسط الجدل حول خفض أسعار الفائدة.
وقال الخبير الاقتصادي العالمي ناثان شيتس من سيتي جروب لموقع ياهو فاينانس “هذه الأرقام الخاصة بأجور العمالة هي ما سيركز عليه التحرك خلال الشهرين المقبلين. وهذا هو المجال الذي سيركز عليه بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى حد كبير”.
يزعم خبراء الاقتصاد أنه مع تراجع التضخم الآن إلى ما دون هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% على أساس ثلاثة أشهر، فإن الاتجاه الأكثر إثارة للقلق في البيانات الاقتصادية يكمن في سوق العمل، حيث ارتفع معدل البطالة بشكل مطرد وانخفضت الوظائف الشهرية المضافة.
وقال نيكولاس بروكس، رئيس قسم أبحاث الاقتصاد والاستثمار في ICG، لموقع ياهو فاينانس: “نحن الآن عند نقطة تحول كهذه. وفي حين أعتقد أن أغلب التركيز خلال الأشهر الستة الماضية وما بعدها كان على أرقام التضخم وخفضها مرة أخرى، الآن بعد أن عاد الرقم الرئيسي (التضخم) والرقم الأساسي (التضخم) إلى الانخفاض… إلى المستويات التي تجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر ارتياحاً، أعتقد أن التركيز الآن يتحول بشكل أكبر إلى بيانات النمو”.
ساعد تقرير الوظائف الضعيف لشهر يوليو في تحويل التركيز نحو تباطؤ سوق العمل. وأظهر التقرير ثاني أضعف إضافات شهرية للوظائف منذ عام 2020 وأعلى معدل بطالة في ما يقرب من ثلاث سنوات. كما أثار التقرير مؤشر ركود شائع يُظهر أنه على أساس تاريخي، فإن الارتفاع الأخير في البطالة عادةً ما يتراكم على نفسه مع تدهور ديناميكيات سوق العمل.
وفي حين قال مارك زاندي، كبير خبراء الاقتصاد في وكالة موديز، لموقع ياهو فاينانس إن التركيز على التضخم لن يختفي، فإن المخاطر في سوق العمل أعلى من المخاطر المرتبطة بالتضخم.
وقال زاندي “إن خط الاتجاه يشير إلى ارتفاع معدلات البطالة وانخفاض معدلات التضخم”.
وقال زاندي إنه إذا استمر هذا الاتجاه، فإن المزيد من التدهور في سوق العمل من المرجح أن يؤدي إلى المزيد من التيسير من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، مقارنة بما إذا كان مجرد انخفاض التضخم هو الذي دفع إلى خفض أسعار الفائدة.
في حين أن سوق العمل قد تباطأت بشكل واضح، فقد وجد خبراء الاقتصاد العزاء في الديناميكيات الحالية، حيث يرتفع معدل البطالة بشكل رئيسي لأن المزيد من العمال ينضمون إلى القوى العاملة بينما تقوم عدد أقل من الشركات بتوظيف عمال جدد – وليس لأن الشركات تنفذ عمليات تسريح جماعي للعمال.
ويضع هذا ضغطًا متزايدًا على بيانات تسريح العمال، والتي قال زاندي إنها ستكون “الإحصائية الرئيسية”.
“لقد تراجعت الشركات بالفعل عن توظيف العمالة، وبالتالي تباطؤ خلق فرص العمل”، كما أوضح زاندي. “ولكن لحسن الحظ، لم تزيد الشركات حتى الآن من عمليات تسريح العمالة إلى درجة كبيرة. ولكن إذا حدث ذلك، فسنكون في وضع مختلف. وسوف ترتفع مخاطر الركود إلى مستويات أعلى كثيراً مما أتوقعه حالياً”.
وأشار زاندي، الذي قال إنه يرى حاليًا فرصة بنسبة 33% تقريبًا لحدوث ركود في الأشهر الـ12 المقبلة، إلى أن طلبات البطالة الأسبوعية ستكون إصدارًا رئيسيًا يجب مراقبته عند تتبع عمليات التسريح.
في الأسبوع الماضي، انخفضت الطلبات الأولية للحصول على إعانات البطالة أكثر من المتوقع، مما أعطى بعض الراحة للأسواق التي كانت قلقة بشأن المزيد من علامات التدهور في سوق العمل في الولايات المتحدة.
ومن المقرر صدور البيانات الأسبوعية التالية لطلبات إعانة البطالة صباح يوم الخميس. ويتوقع خبراء الاقتصاد أن يبلغ عدد طلبات إعانة البطالة 235 ألف طلب، وهو ما يمثل ارتفاعا طفيفا عن عدد طلبات إعانة البطالة التي تم تقديمها في الأسبوع السابق والذي بلغ 233 ألف طلب.
جوش شافر هو مراسل لدى Yahoo Finance. يمكنك متابعته على X @_جوششافر.
انقر هنا للحصول على تحليل متعمق لأحدث أخبار سوق الأوراق المالية والأحداث التي تحرك أسعار الأسهم
اقرأ أحدث الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance