سهم فيزا: شراء، بيع، أو الاحتفاظ؟

فيزا'س (بورصة نيويورك: V) ظل السهم ثابتًا تقريبًا هذا العام حيث ستاندرد آند بورز 500 ارتفعت أسهم شركة “أبل” بنسبة 14%. وتسببت الرياح المعاكسة للإنفاق الاستهلاكي، والمخاوف من الركود، وتحديات مكافحة الاحتكار في فقدان مزود خدمات بطاقات الدفع بريقه.

هل ينبغي للمستثمرين أن يفكروا في شراء أسهم فيزا والاحتفاظ بها في الوقت الذي يتجاهل فيه المستثمرون الصعود؟ أم ينبغي لهم أن يبيعوا أسهم الشركة أو يتجنبوها إلى أن تتبدد الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي والتنظيم؟

فهم نموذج أعمال Visa

غالبًا ما تُعتبر Visa شركة بطاقات ائتمان، لكنها لا تقدم أي بطاقات. بدلاً من ذلك، تتعاون فقط مع البنوك والمؤسسات المالية الأخرى لإصدار بطاقات ائتمان تحمل علامة Visa التجارية. تتحمل هذه المؤسسات جميع مخاطر الائتمان وتكون مسؤولة عن تحصيل أي ديون غير مدفوعة. كما تربط بطاقات الخصم التي تحمل علامة Visa التجارية بحساباتها الجارية الخاصة.

تتحمل فيزا فقط مسؤولية توجيه هذه المدفوعات عبر شبكة المدفوعات العالمية الضخمة الخاصة بها. وتفرض فيزا على التاجر “رسوم تمرير” (عادة ما تكون حوالي 1.5% إلى 3.5%) لكل معاملة، وتقسم هذه الرسوم مع جهة إصدار البطاقة، وتحتفظ بالباقي كإيرادات. ماستر كارد (بورصة نيويورك: MA) يستخدم نفس نموذج الأعمال.

ما مدى سرعة نمو Visa؟

وتستحوذ فيزا وماستركارد على أكثر من 90% من سوق معالجة المدفوعات خارج الصين. وهذا الاحتكار الثنائي يجعل الشركتين جذابتين في الأمد البعيد في التعامل مع التراجع المزمن للمعاملات القائمة على النقد. كما أن حجم الشركتين وشهرة علامتهما التجارية يمنحهما مساحة واسعة، وهما لا تتحملان أي مخاطر ائتمانية من المدفوعات التي تعالجانها.

لا تواجه فيزا وماستركارد الكثير من المنافسة من تطبيقات الدفع عبر الهاتف المحمول، حيث لا يزال معظم المستهلكين يربطون هذه التطبيقات ببطاقات الائتمان الحالية لديهم. كما لا يتمتع التجار بقدر كبير من القوة للتفاوض على رسوم تمرير أقل، حيث من المرجح أن يخسروا الكثير من العملاء من خلال قطع اتصالهم بأكبر شبكتين لمعالجة البطاقات في العالم.

من السنة المالية 2013 إلى السنة المالية 2023 (التي انتهت في سبتمبر/أيلول الماضي)، نمت إيرادات فيزا بمعدل نمو سنوي مركب بلغ 11% مع زيادة أرباحها لكل سهم بمعدل نمو سنوي مركب بلغ 16%. كما ارتفعت أسهمها بأكثر من 390% على مدى السنوات العشر الماضية مع تقدم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأقل من 180%. كما أعادت شراء أكثر من خمس أسهمها خلال ذلك العقد.

ولكن ضع في اعتبارك التحديات الكلية والتنظيمية

تبدو شركة فيزا وكأنها سهم دائم الخضرة، لكنها ليست محصنة ضد الرياح المعاكسة على المستوى الكلي والتنظيمي. وعلى الصعيد الكلي، قد تؤثر أسعار الفائدة المرتفعة والتضخم على نموها من خلال خنق الإنفاق الاستهلاكي وخفض رسوم السحب.

وعلى الصعيد التنظيمي، واجهت كل من فيزا وماستركارد ضغوطاً مستمرة من جانب مكافحة الاحتكار لخفض رسوم السحب منذ عام 2005. وفي مارس/آذار الماضي، توصلت الشركتان إلى تسوية أولية مع العديد من مجموعات التجار لخفض متوسط ​​رسوم السحب بما لا يقل عن أربع نقاط أساس على مدى السنوات الثلاث المقبلة. كما اتفقتا على تحديد سقف لرسومهما بما لا يقل عن سبع نقاط أساس أقل من المتوسط ​​الحالي على مدى السنوات الخمس المقبلة. ولكن في أواخر يونيو/حزيران، رفض قاض أميركي الموافقة النهائية على التسوية. وقد تجبر هذه النكسة فيزا وماستركارد على تحديد رسوم أقل لتسوية القضية.

هل حان الوقت لشراء أو الاحتفاظ أو بيع فيزا؟

وعلى الرغم من هذه التحديات، لا يزال المحللون يتوقعون نمو إيرادات Visa وأرباح السهم الواحد بنسبة 10% و17% على التوالي في السنة المالية 2024. ومن السنة المالية 2023 إلى السنة المالية 2026، يتوقعون ارتفاع إيراداتها بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 10% و14% على التوالي. وينبغي لنا أن نأخذ هذه التقديرات بحذر، لكنها تشير إلى أن أسهمها لا تزال ذات قيمة معقولة (ولكن ليست رخيصة) عند 23 ضعف الأرباح المستقبلية. وتبدو ماستركارد، التي تواجه العديد من نفس التحديات في الأمد القريب، أكثر تكلفة بعض الشيء عند 32 ضعف الأرباح المستقبلية.

لا أعتقد أن هناك أي أسباب لبيع أو تجنب فيزا كاستثمار طويل الأجل في الوقت الحالي. لا يزال نشاطها الأساسي ينمو؛ ولديها خندق عميق؛ ولديها الكثير من القوة التسعيرية. ومع ذلك، لست متأكدًا من أن هذا هو أفضل وقت لشراء السهم حيث تضغط المخاوف من الركود وحملة مكافحة الاحتكار على تقييماتها. لذلك في الوقت الحالي، أنصحك ببساطة بالاحتفاظ بأسهم فيزا إذا كنت تمتلكها بالفعل. سأشتري المزيد من الأسهم إذا تراجعت أكثر، لكن إمكاناتها الصعودية قد تكون محدودة في هذه السوق الصعبة.

لا تفوت هذه الفرصة الثانية للحصول على فرصة مربحة محتملة

هل تشعر يومًا بأنك فوتت الفرصة في شراء الأسهم الأكثر نجاحًا؟ إذًا سترغب في سماع هذا.

في حالات نادرة، يصدر فريق المحللين الخبراء لدينا سهم “Double Down” توصية للشركات التي يعتقدون أنها على وشك الانفجار. إذا كنت قلقًا من أنك قد أضعت بالفعل فرصة الاستثمار، فإن الآن هو أفضل وقت للشراء قبل فوات الأوان. والأرقام تتحدث عن نفسها:

• أمازون: إذا استثمرت 1000 دولار عندما ضاعفنا المبلغ في عام 2010، سيكون لديك 19941 دولارًا!*

• تفاحة: إذا استثمرت 1000 دولار عندما ضاعفنا المبلغ في عام 2008، سيكون لديك 42763 دولارًا!*

• نيتفليكس: إذا استثمرت 1000 دولار عندما ضاعفنا المبلغ في عام 2004، سيكون لديك 363520 دولارًا!*

في الوقت الحالي، نقوم بإصدار تنبيهات “مضاعفة” لثلاث شركات مذهلة، وربما لا تكون هناك فرصة أخرى مثل هذه في أي وقت قريب.

شاهد 3 أسهم “مزدوجة الهبوط” »

*عوائد مستشار الأسهم اعتبارًا من 12 أغسطس 2024

لا يوجد لدى ليو صن أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. لدى شركة Motley Fool مراكز في Mastercard وVisa وتوصي بها. توصي شركة Motley Fool بالخيارات التالية: شراء أسهم بقيمة 370 دولارًا في يناير 2025 على Mastercard وبيع أسهم بقيمة 380 دولارًا في يناير 2025 على Mastercard. لدى شركة Motley Fool سياسة إفصاح.

تم نشر مقال “سهم فيزا: الشراء، البيع، أو الاحتفاظ؟” في الأصل بواسطة The Motley Fool