(بلومبرج) – ارتفعت عائدات السندات القياسية في الصين من أدنى مستوى تاريخي لها بعد أن دفعت حزمة التحفيز واسعة النطاق التي قدمها البنك المركزي المستثمرين المتفائلين بعيدًا عن سوق السندات ونحو الأسهم.
الأكثر قراءة من بلومبرج
وانخفض العائد على سندات الحكومة الصينية لأجل عشر سنوات إلى أدنى مستوى على الإطلاق عند 2% بعد أن كشف بنك الشعب الصيني عن تدابير من بينها خفض أسعار الفائدة وخفض متطلبات الاحتياطي للبنوك. لكن التداعيات الاقتصادية المحتملة لهذه التحركات والخطط لدعم سوق الأسهم غذت شهية المخاطرة وأرسلت عائدات السندات إلى الارتفاع مرة أخرى.
في حين انقسم المحللون بشأن فعالية الحزمة الواسعة النطاق في الأمد البعيد، كان التأثير قصير الأمد واضحا: التحول نحو المخاطر والابتعاد عن أصول الملاذ الآمن مثل السندات الحكومية. وقد يخفف هذا الضغوط على بنك الشعب الصيني، الذي كان يحاول إبطاء ارتفاع سوق الديون الذي يشير إلى أن المستثمرين يراهنون على تباطؤ اقتصادي طويل الأمد.
وقال تومي شيه، رئيس قسم أبحاث الاقتصاد الكلي في آسيا لدى مؤسسة أوفرسا تشاينيز بانكينج كورب: “هذه الخطوة جديرة بالملاحظة، لأنه إذا نجحت هذه الأدوات في إعادة تنشيط معنويات المستثمرين وإحياء الروح المعنوية، فقد يكون لذلك تأثير إيجابي على الاقتصاد في الأمد المتوسط. إن زيادة نشاط سوق الأسهم والثقة قد تحفز النمو، مما يؤدي في النهاية إلى ارتفاع عائدات السندات وزيادة قوة اليوان مع تعزيز الاقتصاد”.
وارتفع العائد على السندات الحكومية لأجل عشر سنوات بمقدار نقطتين أساس إلى 2.06%. كما قفز العائد على السندات الحكومية لأجل 30 عاما بمقدار 4 نقاط أساس، وهو أعلى مستوى في ستة أسابيع، إلى 2.18%.
وارتفع مؤشر هانغ سنغ للشركات الصينية، وهو مقياس للأسهم الصينية المدرجة في هونج كونج، بنحو 5%.
وقال يونجبين شو، الرئيس التنفيذي المشارك للاستثمار في شركة يو-شاين برايفت إكويتي فد مانجمنت، إن سوق أسعار الفائدة في الصين ستعيد تسعير نفسها في أعقاب إعلان التحفيز، مع ارتفاع عوائد السندات الحكومية لأجل 10 سنوات بمقدار 10 إلى 15 نقطة أساس.
لكن على الرغم من التحركات التي شهدها السوق يوم الثلاثاء، لا يزال بعض المحللين والتجار يعتقدون أن هناك مجالا لهبوط العائد على السندات لأجل عشر سنوات إلى ما دون 2% في الأمد الأبعد. وألمح مسؤولون في بنك الشعب الصيني إلى المزيد من إجراءات التيسير في المستقبل، وهو ما من شأنه أن يفرض ضغوطا في نهاية المطاف على عائدات السندات.
قالت لين سونغ، كبيرة خبراء الاقتصاد في بنك آي إن جي الصيني: “سيكون من المثير للاهتمام أن نرى ما إذا كان بنك الشعب الصيني سيتدخل مرة أخرى لمحاولة حماية مستوى 2%، لكنني أتوقع شخصيًا أن ينخفض إلى ما دون 2% في مرحلة ما. وإذا شهدنا المزيد من التيسير في وقت لاحق من العام، فلن يفاجئني أن أرى انخفاضه إلى 1.8% أو نحو ذلك”.
الصين تطلق حزمة تحفيزية ضخمة في محاولة لتحقيق هدف النمو السنوي
لقد دخل بنك الشعب الصيني في صراع مع مستثمري سوق السندات هذا العام، خوفاً من أن تتعرض ميزانيات البنوك لضربة في حال ارتفعت أسعار الفائدة فجأة. كما فسر المتداولون تحركاته على أنها محاولة لمنع ترسيخ عقلية الانكماش بين المتداولين.
كما أطلقت تحقيقات في نشاط التداول للمقرضين الريفيين الصغار، واشترت سندات قصيرة الأجل وباعت سندات ذات آجال استحقاق أطول في محاولة واضحة لرفع منحنى العائد.
ربما كان الانخفاض في أسعار السندات الحكومية الصينية يوم الثلاثاء مدفوعًا أيضًا بقيام المستثمرين بجني الأرباح بعد ارتفاع مطول هذا العام.
–بمساعدة أبريل ما وكيزي صن.
(يضيف رسمًا بيانيًا يعكس أحدث تحركات الأسهم ويقوم بتحديث الخلفية حول رفض بنك الشعب الصيني لارتفاع السندات.)
الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنس ويك
©2024 بلومبرج إل بي