Investing.com – لا يزال بنك جي بي مورجان تشيس حذرا بشأن أسهم منطقة اليورو، مفضلا البقاء معرضا للمملكة المتحدة في أوروبا.
وصلت المؤشرات الرئيسية في وول ستريت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق في أعقاب خفض أسعار الفائدة الكبير من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، ولكن في أوروبا فشل المؤشر القياسي في تحقيق أي تقدم منذ مارس/آذار، حسبما أشار بنك جي بي مورجان.
وقال محللون في جيه بي مورجان في مذكرة بتاريخ 23 سبتمبر/أيلول: “حتى مع أن تقييمات منطقة اليورو غير متطلبة، حيث تتداول عند 12.8 ضعف مضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلية، فإننا نحافظ على موقفنا الحذر بشأن المنطقة، ولا نزال نعتقد أنها ستتخلف نسبيا عن الولايات المتحدة”.
باختصار، منطقة اليورو هي لعبة قيمة دورية تمولها الصين.
وأضاف البنك أن أداء القطاعات الدورية كان ضعيفا خلال الأشهر الماضية، مع انخفاض أسهم السيارات والسلع الفاخرة والتعدين والسلع شبه المصنعة وغيرها بنسبة 20%، “لكننا نظل متشائمين بشأن القطاعات الدورية، ونتوقع المزيد من الانخفاض في عائدات السندات، بسبب المراجعات السلبية لأرباح السهم الواحد والتقييمات غير الجذابة حتى الآن.
ومن المشجع، كما ذكرت، أن الفجوة مع مؤشرات مديري المشتريات قد تقلصت، وأن الأسهم الدورية تميل إلى البدء في الارتفاع بعد أربعة إلى ستة أشهر من بدء تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي في سيناريو الهبوط الناعم، لذلك فإن أوائل العام المقبل قد تكون فرصة لالتقاط بعض الأسهم الدورية.
لا يزال بنك جي بي مورجان حذراً بشأن الاقتصاد الصيني، الذي يشكل مشكلة عادة بالنسبة لأسهم منطقة اليورو. ومع ذلك، فقد أعادت السوق الصينية بالفعل تسعيرها إلى مستويات أدنى، وارتفعت آمال التحفيز مرة أخرى، وهو ما قد يساعد في المستقبل.
وأضاف البنك الأمريكي: “إن الرياح المعاكسة التي تواجه أسهم اليورو تتمثل في ضعف نتائج الأعمال، مع استمرار خفض التصنيفات الائتمانية. هذا بالإضافة إلى زخم النشاط الذي توقف مرة أخرى – في الأسبوع الماضي، انخفض مسح ZEW إلى أدنى مستوى جديد لهذا العام، وتظل مؤشرات مديري المشتريات أقل بكثير من المستويات التي كانت متسقة تاريخيًا مع مراجعات ربحية السهم الإيجابية. ولا تساعد مخاطر التجارة والتعريفات الجمركية المحتملة”.
وفي أوروبا، تظل المملكة المتحدة هي صاحبة الوزن الزائد للبنك، “ونلاحظ أن المملكة المتحدة هي السوق الأفضل أداءً على مستوى العالم في الأشهر الستة الماضية، من حيث القيمة بالدولار الأمريكي بنسبة +11%، وهو أفضل حتى من الولايات المتحدة، في حين انخفض مؤشر يورو ستوكس 50 بنسبة 2% خلال تلك الفترة الزمنية”.
وأضاف جي بي مورجان قائلاً: “تظل تقييمات المملكة المتحدة جذابة للغاية، حيث يبلغ مضاعف السعر إلى العائد 11.5x، ويبلغ العائد على الأرباح المغطاة بالكامل 4.0%، متفوقًا على الأسواق الرئيسية الأخرى. والخلفية السياسية أكثر دعمًا، مع انخفاض شلل السياسات، وتساعد قيادة القطاع الدفاعي التي كانت سارية في الأشهر الماضية على وجه الخصوص سوق المملكة المتحدة، التي تتداول عادةً عند مستوى بيتا منخفض”.