جولدمان ساكس تراجع أهداف الأسهم بعد خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي

ومن المتوقع أن تشهد أسعار الفائدة مزيداً من التخفيضات. وقالت إن هذه التخفيضات من شأنها أن تساعد الأسهم هذه المرة، ولكن ليس بالطريقة المعتادة.

تاريخيا، بمجرد أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، تتفوق أسهم القيمة على أسهم النمو، وتتفوق الأسهم الدفاعية على الأسهم الدورية. لكن فيني أشار إلى أن هذا حدث بشكل عام عندما خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ظل ضعف الاقتصاد.

يقول مدير الصندوق أن الشركات التي تقترض يجب أن تأخذ بعين الاعتبار

والآن، سوف تستفيد الشركات التي تعتمد على الاقتراض من خفض أسعار الفائدة. وهذا يشمل الشركات الصغيرة وشركات التكنولوجيا وشركات التكنولوجيا الحيوية، على حد قولها. “ومن المرجح أن تستفيد الشركات التي تعتمد بشكل أكبر على الحصول على رأس المال المالي الخارجي أكثر من غيرها”.

وقال فيني إن القطاعات الأخرى التي من المتوقع أن تزدهر هي الأسهم الصناعية وأسهم الرعاية الصحية وأسهم السلع الاستهلاكية التقديرية. ومن المرجح أن تشمل القطاعات المتخلفة أسهم السلع الاستهلاكية الأساسية والمرافق.

ذات صلة: جيمي ديمون من جي بي مورجان يقدم وجهة نظر مفاجئة بشأن الاقتصاد

ارتفعت أرباح شركات S&P 500 بنسبة 11.3% في الربع الثاني مقارنة بالعام السابق، وفقًا لـ FactSet. وفي حين يتوقع المحللون تباطؤ هذا النمو إلى 4.6% في الربع الثالث، إلا أن هذا لا يزال رقمًا قويًا.

ولكن المتشائمين يرون مخاطر تلوح في الأفق، ويزعمون أن الأسهم مبالغ في تقدير قيمتها. فاعتباراً من 20 سبتمبر/أيلول، كان مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يتداول عند 21.4 ضعف توقعات المحللين للأرباح على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة. وهذا أعلى كثيراً من المتوسط ​​على مدى خمس سنوات والذي بلغ 19.5 ضعفاً، ومتوسط ​​عشر سنوات والذي بلغ 18 ضعفاً.

الخبير الاقتصادي ديفيد روزنبرج سلبي بشأن الأسهم والاقتصاد

غالبًا ما يكون الخبير الاقتصادي المخضرم ديفيد روزنبرج متشائمًا بشأن الأسهم، وهذا هو الحال بالتأكيد الآن. قال لموقع MarketWatch: “سوق الأسهم تعيش بالفعل فقاعة أسعار”.

“هناك قدر كبير من التفاؤل بشأن ما قد تحققه الأرباح خلال العامين المقبلين. وينبغي لمستثمري الأسهم أن يشعروا بالقلق إزاء الركود وانخفاض تدفق الأرباح”.

مقابلات الخبراء:

إذا كنت تنوي شراء الأسهم على أي حال، “فإنك تريد أن تكون في القطاعات التي تحقق أداءً جيدًا في فترة من النمو البطيء وانخفاض التضخم وانخفاض أسعار الفائدة”، كما قال روزنبرج.

وأضاف أن ذلك يشمل المرافق، وخدمات الاتصالات، والعقارات، والمؤسسات المالية، وأسهم النمو التي تدفع أرباحاً مع نسب صرف مرتفعة.

جولدمان ساكس متفائل قليلا بشأن الأسهم

وفي الوقت نفسه، يتبنى استراتيجيو جولدمان ساكس، بقيادة ديفيد كوستين، موقفا متفائلا بعض الشيء بشأن الأسهم. وكتبوا في تعليق قبل خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي: “مع استقرار مضاعفات (السعر إلى الأرباح)، فإن نمو الأرباح من شأنه أن يقود مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى الارتفاع بشكل متواضع”.

في 24 سبتمبر، أكد كوستين، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في جولدمان ساكس، توقعات جولدمان ساكس قبل خفض أسعار الفائدة للأسهم في مقابلة مع بلومبرج.

ذات صلة: فانغارد تحدد استراتيجية استثمارية رئيسية بعد خفض أسعار الفائدة الفيدرالية

ويشمل ذلك هدف نهاية العام عند 5600 لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 وهدف 12 شهرًا عند 6000. ويمثل الأخير مكسبًا بنسبة 5% من مستوى الأربعاء عند 5720.

ويفضل كوستين الأسهم متوسطة القيمة، لأنها تتفوق على الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة والصغيرة في الأمد البعيد، ولها تقييمات أقل، وكثيراً ما يتجاهلها مديرو المحافظ. وقال: “إن هذه المنطقة من المرجح أن تتفوق على الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة في العام المقبل”.

ذات صلة: مدير صندوق مخضرم يتنبأ بشكل صحيح بهبوط الأسهم ويحدث توقعاته