Investing.com – أصدر محللو مورجان ستانلي تخفيضًا مزدوجًا لأسهم Sonos (NASDAQ:) يوم الخميس، مما أدى إلى خفض تصنيف السهم إلى الوزن الزائد من الوزن الزائد.
وتأتي المراجعة النزولية في الوقت الذي يرى فيه المحللون تأثيرًا سلبيًا أكبر من المتوقع لإعادة تصميم تطبيق الشركة مؤخرًا على أدائها المالي. وشددوا على أن توقعاتهم لإيرادات السنة المالية 2025 والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك أقل بنسبة 5٪ و13٪ من إجماع الشارع، على التوالي.
وإلى جانب خفض التصنيف، خفض مورجان ستانلي أيضًا السعر المستهدف للسهم إلى 11 دولارًا من 25 دولارًا سابقًا.
انخفضت أسهم Sonos بأكثر من 6٪ في تداولات ما قبل السوق يوم الخميس.
أطلقت Sonos تطبيقًا تم تجديده بالكامل في أوائل مايو 2024، بهدف توفير تجربة مستخدم أكثر سلاسة وابتكارًا. ومع ذلك، واجهت إعادة التصميم انتقادات من المستخدمين الحاليين، مما أدى إلى اعتذار علني من الرئيس التنفيذي لشركة Sonos وتأخير في إطلاق المنتج.
كما خفضت الشركة توجيه إيراداتها لربع سبتمبر بنسبة 40٪. على الرغم من هذه النكسات والمراجعات الهبوطية في الإيرادات وتوقعات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة للسنتين الماليتين 2025 و2026، ارتفعت أسهم Sonos بشكل متناقض مع السوق الأوسع.
يتم تداول السهم حاليًا بمضاعف يمثل انحرافًا معياريًا واحدًا تقريبًا فوق متوسطه التاريخي، وهو تقييم يجده المحللون غير مبرر.
“نعتقد أن هذا الاختلاف بين التقييم والأساسيات غير مبرر، وتُظهر مجموعات البيانات الجديدة التي قمنا بتتبعها بشأن صافي نتائج المروجين، وتفضيل العلامة التجارية، واعتبارات الشراء أن التأثير على مستخدمي Sonos من المرجح أن يستمر حتى العام المالي 25، وهو أمر لا نفعله”. كتب المحللون: “لا أعتقد أن تقديرات الإجماع قد تم أخذها في الاعتبار بالكامل”.
“بالنظر إلى أن مراجعات تقديرات الاثني عشر شهرًا القادمة (N12M) لها أعلى ارتباط بتقييم Sonos، وإيرادات السنة المالية 25 و Adj. وأضافوا أن تقديرات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك أصبحت الآن أقل بنسبة 5-13٪ من الإجماع، ونحن نرى إعداد N12M أكثر تحديًا للسهم.
تاريخيًا، كانت إحدى نقاط القوة الرئيسية لشركة Sonos هي قدرتها على جذب العملاء والاحتفاظ بهم داخل نظامها البيئي، مما يؤدي إلى تكرار عمليات الشراء واكتساب عملاء جدد من خلال الكلام الشفهي. ومع ذلك، فإن التعليقات السلبية الأخيرة من المستخدمين، الذين يمثلون حوالي 44٪ من تسجيلات منتجات Sonos السنوية، تمثل خطرًا على نموذج النمو هذا، كما يشير مورجان ستانلي.
وتعتقد الشركة أن المعنويات السلبية يمكن أن تؤدي إلى تحديات كبيرة للشركة على المدى القريب إلى المتوسط أكثر مما يتوقع السوق حاليًا.
تساهم هذه الرياح المعاكسة، إلى جانب الضعف المستمر في سوق الصوت وضعف أداء منتجها الجديد، Sonos Ace، في النظرة السلبية.
علاوة على ذلك، انخفض التفاعل مع التطبيقات إلى مستويات ما قبل فيروس كورونا، وانخفض نمو المستخدمين الجدد بنسبة 9٪ على أساس سنوي، ومن غير المرجح أن يؤدي إطلاق المنتجات القادمة إلى توسيع السوق. ونتيجة لذلك، لم يعد المحللون يتوقعون أن تحقق Sonos نموًا ثابتًا في الإيرادات بنسبة 10٪ و 20٪ Adj. نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) في المستقبل القريب.