بقلم داون شميلوسكي وديبورا ماري صوفيا وأديتيا سوني
(رويترز) – قررت شركة Warner Bros Discovery (NASDAQ:) يوم الخميس فصل أعمالها التلفزيونية المتدهورة مثل CNN عن عمليات البث والاستوديو مثل Max، مما يضع الأساس لعملية بيع محتملة أو فصل لأعمالها التلفزيونية مع زيادة عدد مشتركي الكابلات قطع الحبل.
قفزت أسهم وارنر بعد أن قالت الشركة إن الهيكل الجديد سيكون أكثر ملاءمة للصفقات وتوقعت إكمال التقسيم بحلول منتصف عام 2025. وأغلقت أسهم وارنر عند 12.49 دولارًا، بزيادة أكثر من 15٪.
تدرس شركات الإعلام خيارات لتلاشي شركات تلفزيون الكابل، وهي بقرة حلوب طويلة الأمد حيث تتآكل الإيرادات مع اقبال الملايين من المستهلكين على بث الفيديو المباشر.
تخطط شركة Comcast (NASDAQ:) الشهر الماضي لتقسيم معظم شبكات الكابلات NBCUniversal الخاصة بها إلى شركة عامة جديدة. وقال أحد المصادر لرويترز إن الشركة الجديدة ستكون ذات رأس مال جيد وفي وضع يمكنها من الاستحواذ على شبكات كابل أخرى إذا اتحدت الصناعة.
كتبت محللة الأبحاث في بنك أوف أمريكا جيسيكا ريف إرليش أن أصول تلفزيون الكابل الخاصة بشركة Warner Bros Discovery هي “شريك منطقي للغاية” لشركة Comcast العرضية الجديدة.
كتب إرليش، مستخدمًا مصطلح الصناعة للتلفزيون التقليدي: “نحن نؤمن بشدة بوجود إمكانية لتآزر كبير إلى حد ما إذا تم دمج شبكات WBD الخطية مع Comcast SpinCo”.
“علاوة على ذلك، نعتقد أن أصول البث والاستوديو المستقلة لشركة WBD ستكون هدفًا جذابًا للاستحواذ.”
وبموجب الهيكل الجديد لشركة Warner Bros Discovery، سيتم وضع أعمال تلفزيون الكابل بما في ذلك TNT وAnimal Planet وCNN في وحدة تسمى Global Linear Networks.
ستكون منصات البث Max وDiscovery+ ضمن قسم منفصل إلى جانب استوديوهات الأفلام، بما في ذلك Warner Bros Pictures وNew Line Cinema.
تعكس عملية إعادة الهيكلة نقطة انعطاف بالنسبة لصناعة الإعلام، حيث بدأت الاستثمارات في خدمات البث مثل خدمة Max التي تنتجها شركة Warner Bros Discovery تؤتي ثمارها أخيرًا.
وقال جوناثان ميلر، الرئيس التنفيذي لشركة الاستثمار في الوسائط الرقمية المتكاملة ميديا: “لقد فاز البث المباشر كسلوك”. “الآن، إنها تربح كعمل تجاري.”
قال مارك ديبيفواز، الرئيس التنفيذي لشركة Brightcove، إن الهيكل المؤسسي الجديد لشركة Warner Bros Discovery سيميز بين الاستوديو المتنامي وأصول البث المباشر من أعمال تلفزيون الكابل المربحة ولكن المتقلصة، مما يعطي صورة استثمارية أكثر وضوحًا ويمهد الطريق على الأرجح لبيع أو فصل وحدة الكابلات.
وتوقع المستشار الإعلامي المخضرم أن باراماونت وآخرين قد يتخذون مسارا مماثلا.
الرئيس التنفيذي ديفيد زاسلاف، صانع الصفقات المخضرم الذي قاد شركة Discovery من خلال استحواذها على سكريبس شبكات التفاعلية (NASDAQ:) قبل الحصول على الهدف الأكبر، تقوم شركة WarnerMedia التابعة لشركة AT&T (NYSE:) بوضع الشركة في خطوتها التالية في لعبة الشطرنج، كما كتب روبرت فيشمان، محلل موفيت ناثانسون.
كتب فيشمان: “السؤال ليس ما إذا كان سيتم نقل المزيد من القطع أو إزالتها من اللوحة، أو ما إذا كان سيتم المزيد من الدمج – إنها مسألة من هو المشتري ومن هو البائع”.
أشار زاسلاف إلى هذا السيناريو خلال مكالمة المستثمرين التي أجرتها شركة Warner Bros Discovery الشهر الماضي. وقال إنه يتوقع أن تكون إدارة الرئيس المنتخب دونالد ترامب أكثر ودية في عقد الصفقات، مما يفتح الباب أمام تعزيز صناعة الإعلام.
وقد انخرط زاسلاف في محادثات اندماج مع باراماونت في أواخر العام الماضي، على الرغم من أن الصفقة لم تتحقق أبدًا، وفقًا لإيداع تنظيمي الشهر الماضي.
وأبدى آخرون ملاحظة تحذيرية، مشيرين إلى أن شركة Warner Bros Discovery تحمل ديونًا بقيمة 40.4 مليار دولار.
وقال روس بينيس، المحلل في شركة eMarketer، في إشارة إلى أعمال تلفزيون الكابل: “إن التغيير الهيكلي سيسهل على WBD بيع شبكات التلفزيون الخطية الخاصة بها”. “ومع ذلك، فإن العثور على مشتري سيكون أمرًا صعبًا. فالشبكات مدينة بالديون وليس لديها أي علامات على النمو.”
في أغسطس، خفضت شركة Warner Bros Discovery قيمة أصولها التلفزيونية بأكثر من 9 مليارات دولار بسبب عدم اليقين بشأن الرسوم من موزعي الكابلات والأقمار الصناعية وتجديد الحقوق الرياضية.
أعلنت شركة الإعلام هذا الأسبوع عن صفقة متعددة السنوات لزيادة الرسوم الإجمالية التي ستدفعها Comcast لتوزيع شبكات Warner Bros Discovery.
تراهن شركة Warner Bros Discovery على أن اتفاقية Comcast، إلى جانب الصفقة التي تم التوصل إليها هذا العام مع شركة Charter لمزود الكابلات والنطاق العريض، ستكون نموذجًا للمفاوضات المستقبلية مع الموزعين. يمكن أن يساعد ذلك في استقرار الأسعار لسوق التلفزيون المدفوع المحلي.