بالنسبة لأكبر اللاعبين في مجال التكنولوجيا، بدأ موسم الأرباح هذا يبدو وكأنه مشهد من فيلم جيري ماغواير – ولم تعد مطالب “أرني المال” أفضل مما كانت عليه مع توم كروز. حتى أن بعض المحللين يطلقون على هذا الربع اسم “أرني المال”، حيث بدأ صبر وول ستريت على الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي ينفد.
تعمقت عمليات بيع أسهم التكنولوجيا يوم الخميس حيث واجه المستثمرون التكاليف المتزايدة لطموحات الذكاء الاصطناعي في وادي السيليكون. انخفض سهم Microsoft (MSFT) بنسبة 6٪ وانخفض سهم Meta (META) الشركة الأم لفيسبوك بنسبة 4٪ بعد أن أعلنت الشركات عن أرباحها في وقت متأخر من يوم الأربعاء. وفي التداول بعد ساعات العمل يوم الخميس بعد نشر أرباحهم، انخفض سهم أمازون (AMZN) بأكثر من 3٪ وانخفض سهم أبل (AAPL) بنسبة 2٪ – على الرغم من إعلان جميع الشركات الأربع عن أرباح ربع سنوية قوية. (كانت بعض الأسهم ترتفع مرة أخرى في تداول ما قبل السوق يوم الجمعة.)
بعد مرور عامين تقريبًا على انطلاق ChatGPT لحمى الذهب في وادي السيليكون، كشفت أرباح التكنولوجيا هذا الأسبوع عن الوعد والسعر المذهل لثورة الذكاء الاصطناعي. في حين أعلنت الشركات عن مكاسب كبيرة من مبادرات الذكاء الاصطناعي – ارتفعت أسعار إعلانات ميتا بنسبة 11٪، وارتفعت إيرادات Google Cloud بنسبة 35٪ إلى 11.4 مليار دولار، وزادت خدمات أمازون لخدمات الإنترنت (AWS) بنسبة 19٪ إلى 27.5 مليار دولار – أثارت تحذيراتهم بشأن الإنفاق المستقبلي تراجعًا واسع النطاق في السوق.
وتتوقع ميتا نفقات رأسمالية تصل إلى 40 مليار دولار في العام المقبل، وحذرت مايكروسوفت من خسائر OpenAI المستمرة وتباطؤ النمو السحابي، وحتى شركة أبل، التي اتخذت خطواتها الأولى الحذرة في الذكاء الاصطناعي من خلال طرح Apple Intelligence هذا الأسبوع، شهدت تراجع المستثمرين – على الرغم من الإيرادات القياسية التي بلغت 94.9 مليار دولار.
إن إيمان المسؤولين التنفيذيين الراسخ بإمكانيات الذكاء الاصطناعي يتناقض بشكل صارخ مع قلق المستثمرين المتزايد بشأن التكاليف.
قال مارك زوكربيرج، الرئيس التنفيذي لشركة Meta، للمستثمرين: “أولاً، من الواضح أن هناك الكثير من الفرص الجديدة لاستخدام التطورات الجديدة في الذكاء الاصطناعي لتسريع أعمالنا الأساسية التي يجب أن يكون لها عائد استثمار قوي على مدى السنوات القليلة المقبلة”.
أبدى رئيس أمازون آندي جاسي ملاحظة مماثلة: “أعتقد أننا أثبتنا بمرور الوقت أننا قادرون على تحقيق دخل تشغيلي كافٍ وتدفق نقدي مجاني لجعل هذا عائدًا ناجحًا للغاية على أعمال رأس المال المستثمر. ونتوقع أن يحدث نفس الشيء هنا مع الذكاء الاصطناعي التوليدي.
وشدد ساتيا ناديلا، الرئيس التنفيذي لشركة مايكروسوفت، على “التحول القائم على الذكاء الاصطناعي”. وفي وقت سابق من الأسبوع، سلط رئيس شركة جوجل (GOOGL)، ساندر بيتشاي، الضوء على “الزخم الاستثنائي”.
ولكن في حين يتحدث قادة التكنولوجيا بثقة عن العائدات طويلة الأجل، يركز السوق بشكل متزايد على السعر القصير الأجل لهذه الرؤى الطموحة. إن تكاليف البنية الأساسية المتزايدة، جنباً إلى جنب مع الجداول الزمنية غير المؤكدة للعائدات، تختبر صبر المستثمرين في التعامل مع نهج الإنفاق الآن والربح لاحقاً الذي يتبناه وادي السليكون في التعامل مع الإبداع.
انخفضت أسهم Microsoft بأكثر من 6٪ يوم الخميس بعد أن توقع المسؤولون التنفيذيون أن نمو Azure سيتباطأ وحذروا من ضعف التوسع في أعمالها السحابية التي تعمل بالذكاء الاصطناعي. تشير التوجيهات إلى أنه حتى بالنسبة لشركة مايكروسوفت، التي برزت كشركة رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي من خلال شراكتها مع OpenAI، صانع ChatGPT، فإن الطريق إلى أرباح الذكاء الاصطناعي قد يكون أطول وأكثر تكلفة مما كان يأمل المستثمرون.
وقال ناديلا، الذي شهدت شركته ارتفاع إجمالي إيراداتها بنسبة 16% إلى 65.6 مليار دولار: “يعمل التحول القائم على الذكاء الاصطناعي على تغيير العمل وعناصر العمل وسير العمل عبر كل دور ووظيفة وعملية تجارية”. وارتفع إجمالي إيرادات مايكروسوفت السحابية بنسبة 22% إلى 38.9 مليار دولار، لكن الشركة تتوقع أن يتباطأ النمو في قطاع السحابة الذكية إلى 18-20% في الربع المقبل.
في شركة Alphabet، الشركة الأم لشركة Google، أشار بيتشاي إلى ميزات الذكاء الاصطناعي الجديدة في البحث والسحابة كمحركات نمو رئيسية تساعد في زيادة الإيرادات بنسبة 15% إلى 88.3 مليار دولار. وقفزت أرباح Google Cloud إلى 1.9 مليار دولار من 266 مليون دولار في العام السابق، مما يشير إلى أن الشركة تجد طرقًا لتحقيق الدخل من استثماراتها في الذكاء الاصطناعي.
استفادت Meta من الذكاء الاصطناعي لتنشيط أعمالها الإعلانية الأساسية، حيث قفزت الإيرادات بنسبة 19% إلى 40.6 مليار دولار. وتتوقع الشركة أن تتراوح إيرادات الربع الرابع بين 45 مليار دولار و48 مليار دولار، وهو ما يتجاوز توقعات المحللين. لكن المديرة المالية سوزان لي حذرت من “تسارع كبير في نمو نفقات البنية التحتية في العام المقبل” بسبب “الطبيعة المرجحة الخلفية” للنفقات الرأسمالية لعام 2024 وتوسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
تسلط خطط الإنفاق الضخمة الضوء على كيف يظل تحول الذكاء الاصطناعي في صناعة التكنولوجيا في مراحله الأولى. وبينما بدأت التكنولوجيا في تحقيق نتائج أعمال قابلة للقياس، فإن عمالقة التكنولوجيا يراهنون بالمليارات على أن المردود الحقيقي لا يزال ينتظرهم – ويطلبون من المستثمرين الصبر. أعرب بنك جولدمان ساكس (GS) مؤخرًا عن مخاوفه من أنه على الرغم من أن الذكاء الاصطناعي لديه القدرة على تحقيق مكاسب كبيرة في الكفاءة في مجالات معينة، إلا أن التكاليف المرتفعة المرتبطة بتطوير أنظمة الذكاء الاصطناعي وصيانتها يمكن أن تفوق الفوائد في كثير من الحالات – مما قد يجعلها أكثر تكلفة من مجرد توظيف البشر. العمال لمهام معينة.
ومع الأوضاع النقدية القوية والأعمال الأساسية القوية، تبدو هذه الشركات قادرة على الحفاظ على استثماراتها في الذكاء الاصطناعي حتى مع ارتفاع التكاليف. لكن رد فعل السوق على تحذيرات مايكروسوفت وميتا كان بمثابة تذكير بأنه حتى بالنسبة لأقوى اللاعبين في مجال التكنولوجيا، فإن ثورة الذكاء الاصطناعي أثبتت أنها عرض مكلف بشكل متزايد مع جدول زمني غير مؤكد للعائدات.
وكما هو الحال مع عميل جيري ماجواير المتطلب في فيلم عام 1996، فإن رسالة وول ستريت إلى وادي السيليكون تصبح أكثر وضوحًا يومًا بعد يوم. وكما يقول تقرير صادر عن بنك أوف أميركا: “نحن نتوقع أن ينتقل الذكاء الاصطناعي من قصة “أخبرني” إلى قصة “أرني”، مع إخضاع أي انفصال بين الاستثمارات وتوليد الإيرادات لمزيد من التدقيق”.
للحصول على آخر الأخبار، الفيسبوك، تغريد و انستغرام.