وتتعاون البنوك الكبرى وشركات الأسهم الخاصة لإنشاء مجموعات كبرى جديدة في وول ستريت، بهدف الاستحواذ على شريحة أكبر من سوق الائتمان الخاص التي تبلغ قيمتها 1.7 تريليون دولار.
أحدث فريق ظهر هو تحالف بين سيتي جروب (C) وأبولو جلوبال مانجمنت (APO)، الذي أعلن يوم الخميس عن صندوق ائتماني خاص بقيمة 25 مليار دولار يركز على الإقراض المباشر. إنها أكبر شراكة إقراض حتى الآن بين مؤسسة مالية خاصة وبنك كبير.
وقال جيم زيلتر، الرئيس المشارك لشركة أبولو، في بيان صحفي: “هذا ترتيب مربح للجانبين”. (ملاحظة: Apollo هي الشركة الأم لشركة Yahoo Finance).
وقال فيسواس راغافان، رئيس الخدمات المصرفية ونائب الرئيس التنفيذي في سيتي جروب، إن البنك وعملاق الأسهم الخاصة “سيزودان العملاء بمجموعة من الخيارات لتلبية احتياجاتهم التمويلية المتطورة”.
يتيح المشروع المشترك لصانعي الصفقات ومحترفي أسواق رأس المال في Citi الاحتفاظ بعلاقاتهم مع عملائهم ورسومهم مع تقديم خيارات التمويل الخاص. والأهم من ذلك، أنها لن تتطلب من البنك سحب الديون الناتجة عن تلك الصفقات إلى ميزانيته العمومية.
الائتمان الخاص – الذي يمثل جميع الديون التي لا يتم إصدارها أو تداولها علناً – هو سوق غير محدد المعالم وازدهر على مدى العقد الماضي ويرجع ذلك في جزء كبير منه إلى ارتفاع أسعار الفائدة واللوائح التنظيمية التي أجبرت البنوك على تقليص الإقراض الخاص بها.
تبلغ قيمة السوق الآن حوالي 1.7 تريليون دولار مقارنة بـ 41 مليار دولار في عام 2000، وفقًا لمزود البيانات Preqin. ولا يزال المبلغ صغيرا مقارنة بإجمالي القروض التي تحتفظ بها البنوك الأمريكية – أكثر من 12 تريليون دولار.
“ترتيب”
سيتي جروب ليس البنك الرئيسي الوحيد الذي يتعاون مع مقرض خاص لمطاردة هذا السوق.
في وقت سابق من هذا الشهر، تعهد البنك الفرنسي متعدد الجنسيات بي إن بي باريبا (BNP.PA) بتقديم 5 مليارات دولار إلى “تعاون استراتيجي” مع شركة أطلس التابعة لشركة أبولو مع التركيز على الائتمان المؤسسي المدعوم بالأصول. وفي هذا التحالف، يجلب بنك BNP رأس المال بينما تقوم شركة Apollo بإنشاء القروض.
في شهر مايو الماضي، أبرم بنك بيتسبرغ الإقليمي PNC (PNC) اتفاقه الخاص مع شركة إدارة الأصول TCW.
في تشرين الثاني (نوفمبر) الماضي، أبرم بنك فرنسي كبير آخر، وهو سوسيتيه جنرال، تحالفًا مع شركة إدارة الأموال بروكفيلد (BAM) لإطلاق صندوق ديون خاص من المقرر أن يجمع 10 مليارات يورو (11.2 مليار دولار) على مدى السنوات الأربع المقبلة من شأنها توفير الائتمان لمقدمي البنية التحتية والقطاع الخاص. صناديق السوق الخاصة الأخرى.
اتخذ بنك Wells Fargo (WFC) في سان فرانسيسكو نهجًا مماثلاً قبل عام، حيث أبرم اتفاقًا لتمرير فرص تمويل العملاء إلى شركة تطوير الأعمال التي أطلقها مدير الأموال Centerbridge Partners.
وبحد أدنى مستهدف يبلغ 5 مليارات دولار من رأس المال، سيحصل الصندوق على ثلثي رأسماله على الأقل من صندوق معاشات التقاعد في كولومبيا البريطانية وصندوق ثروة سيادي آخر مملوك لأبوظبي.
وقال مايك سانتوماسيمو، المدير المالي لـ Wells Fargo، في مؤتمر UBS في عام 2017: “ما يفعله ذلك هو منحنا فرصة لنظل ملائمين للعملاء حيث لا يكون هذا شيئًا سنضعه في ميزانيتنا العمومية، ولكن يمكننا أن نقدم لهم حلاً”. فبراير.
وأضاف: «قد تكون كلمة الشراكة خاطئة، لكن لدينا ترتيب».
“الأصدقاء”
وعلى الرغم من هذه التحالفات الجديدة، فإن ديناميكية العلاقة بين الأعمال المصرفية المنظمة والإقراض من قبل الشركات المالية غير المصرفية ليست بسيطة على الإطلاق، وفقا لجو هون كويك، الشريك الرئيسي في شركة ماكينزي.
وقال كويك، الذي يتولى دوراً قيادياً في إدارة الأصول وممارسات الأسهم الخاصة في شركة ماكينزي في أمريكا الشمالية: “كانت البنوك وصناديق الائتمان الخاصة بمثابة أعداء لفترة طويلة جداً”.
يمكن للبنوك التنافس مع مجموعات الائتمان الخاصة لتمويل الصفقات. كما يقومون في بعض الأحيان ببيع شرائح من القروض المشتركة على نطاق واسع إلى نفس مجموعات الائتمان الخاصة. وفي كثير من الحالات، تقوم أكبر البنوك في البلاد أيضًا بتوفير الائتمان لتلك المجموعات نفسها.
ومن خلال تسليط الضوء على القيود التنظيمية المتزايدة التي تفرضها البنوك على نشر رؤوس أموالها الخاصة وانخفاض الرافعة المالية التي تستخدمها الأموال الخاصة عند إقراض المقترضين، أشار كويك إلى أن هذه الشراكات الرسمية تثبت أنه من المتوقع بالفعل أن يستمر مجال الائتمان الخاص في النمو وأن البنوك تشهد ذلك الآن كتدفقات إيرادات أخرى.
ومن المرجح أيضاً أن تستمر القروض في هذا المجال في الانتشار إلى ما هو أبعد من التمويل التقليدي لشراء الشركات. على مدى العقد المقبل، يتوقع كويك ومعاونوه أن تتحول قروض إضافية بقيمة 5 إلى 6 تريليون دولار من البنوك إلى الائتمان الخاص، بما في ذلك كل شيء بدءًا من تمويل مشاريع البنية التحتية إلى تأجير الطائرات، وقروض الطلاب، والرهون العقارية السكنية، والقروض المرتبطة بالعقارات التجارية عالية المخاطر. المشاريع العقارية.
“قد يكون هناك جحيم للدفع”
لا تزال بعض البنوك تختار العمل بمفردها في عالم الائتمان الخاص، حتى مع انضمام بنوك أخرى إلى فرق وول ستريت الفائقة. تمتلك شركة Goldman Sachs (GS) منصة ائتمانية خاصة بها ضمن قسم إدارة الأصول لديها والتي يمكنها الحصول على صفقات تمويل خاصة من بنكها الاستثماري.
جمعت شركة جولدمان لإدارة الأصول أكثر من 20 مليار دولار لصندوق ائتماني خاص في أواخر مايو.
لم يعلن JPMorgan Chase (JPM) عن أي شراكات رسمية على الرغم من أنه كان قيد المناقشات منذ أواخر العام الماضي. وقبل بضع سنوات، خصصت 10 مليارات دولار من ميزانيتها العمومية للإقراض المباشر.
وكان جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لبنك جيه بي مورجان، من بين أولئك الذين أثاروا بعض المخاوف بشأن نمو الائتمان الخاص، زاعماً أن ذلك يخلق المزيد من الفرص للسماح للمخاطر خارج النظام المصرفي المنظم بالخروج من دون مراقبة.
وقال ديمون في مؤتمر صناعة بيرنشتاين في نهاية شهر مايو: “أتوقع أن تكون هناك مشاكل”، مضيفاً أنه “قد يكون هناك جحيم يجب دفعه” إذا تعرض مستثمرو التجزئة في مثل هذه الصناديق لخسائر فادحة.
ديفيد هوليريث هو أحد كبار المراسلين في Yahoo Finance ويغطي الخدمات المصرفية والعملات المشفرة ومجالات أخرى في مجال التمويل.
انقر هنا للحصول على تحليل متعمق لآخر أخبار سوق الأسهم والأحداث التي تحرك أسعار الأسهم.
اقرأ آخر الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance