بواسطة لويس (جو 🙂 كراوسكوبف وسوزان ماكجي
نيويورك (رويترز) – قد ينذر تنصيب دونالد ترامب يوم الاثنين بفترة أكثر تقلبا للأسواق، حيث من المتوقع أن يتحرك الجمهوري بسرعة بشأن مجموعة واسعة من القضايا بما في ذلك التجارة والهجرة التي من المتوقع أن تؤثر على أسعار الأصول.
يمكن أن تؤدي خطط ترامب الجمركية إلى زيادة مخاوف التضخم التي تضغط على أسعار السندات والأسهم، في حين أن الجهود المبذولة لتشديد ضوابط الهجرة يمكن أن يتردد صداها أيضًا عبر تلك الأسواق. من المتوقع أن تؤدي التحركات الرامية إلى تخفيف التنظيم إلى رفع الأصول، بما في ذلك العملات المشفرة وأسهم البنوك.
وقال جيف موهلينكامب، مدير المحفظة في شركة إدارة الاستثمار موهلينكامب وشركاه: “ستكون الأسواق حساسة للغاية لهذا الخطاب. ويحاول الجميع الآن تحليل كل كلمة وفروق دقيقة تأتي من ترامب أو أكبر حلفائه”.
وتدمج بعض الأسعار بالفعل أهداف سياسة ترامب المتوقعة، ومن بينها التخفيضات الضريبية، وتخفيض القواعد التنظيمية والتعريفات الجمركية على الواردات الأجنبية. ويمكن أن يضع الخطاب أيضًا الأساس لإجراءات البيت الأبيض في الأيام والأسابيع المقبلة.
وقال دوج بيتا، كبير الاستراتيجيين الأمريكيين في شركة BCA للأبحاث: “الأسواق المالية مستعدة للتحرك بناء على أي إشارة إلى أن الإدارة الجديدة قد تتبع مسارًا مختلفًا عما أعلنته حتى الآن”.
بشكل عام، كان رد فعل الأسهم فاترًا على تنصيب الرئيس، على الرغم من أن هذه المرة قد تكون مختلفة نظرًا لاحتمال أن يكون ترامب غير متوقع وقدرته على هز الأسواق بتعليقاته، كما قال المستثمرون.
مع الافتتاح منذ الحرب العالمية الثانية، سجل المؤشر انخفاضًا متوسطًا بنسبة 0.27%، مع ارتفاع المؤشر أو انخفاضه في حوالي نصف المناسبات في يوم الخطابات نفسها أو في اليوم الأول من التداول بعد الحالات التي كانت فيها الأسواق مغلقة، وفقًا لـ بيانات LSEG.
بعد خطاب تنصيب ترامب الأخير، في يناير 2017، أنهى مؤشر S&P 500 ارتفاعًا بنسبة 0.3٪ خلال اليوم. يتم إغلاق أسواق الأسهم والسندات الأمريكية يوم الاثنين، وهو أيضًا عطلة مارتن لوثر كينغ، لذا قد لا يكون الكثير من رد فعل التداول واضحًا حتى يوم الثلاثاء.
خلال فترة ولاية ترامب الأولى بأكملها، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 68٪ تقريبًا، لكن الأسواق شهدت نوبات من التقلبات، ترجع جزئيًا إلى الحرب التجارية التي خاضها ترامب مع الصين.
هل هناك قوة وراء تجارة ترامب؟
بطبيعة الحال، ظل المستثمرون لعدة أشهر يغيرون محافظهم الاستثمارية استنادا إلى التغيير الوشيك في البيت الأبيض، مع اكتساب العديد مما يسمى “صفقات ترامب” قوة حتى قبل انتخابات نوفمبر/تشرين الثاني عندما كان يتقدم في استطلاعات الرأي وأسواق المراهنة.
على سبيل المثال، ارتفعت أسهم شركة تيسلا (NASDAQ:)، التي يقودها مؤيد ترامب إيلون ماسك، بنسبة 60٪ منذ انتخابات الخامس من نوفمبر. ومن بين الرابحين الآخرين عملة البيتكوين، التي قفزت بأكثر من 30% منذ فوز ترامب وسط تفاؤل ببيئة تنظيمية أكثر ودية، وأسهم السجون الخاصة Geo Group (NYSE:) وCoreCivic (NYSE:)، التي ارتفعت بنحو 100% و60% على التوالي. حيث يتوقع المستثمرون أن تؤدي حملة قمع الهجرة إلى زيادة الحاجة إلى مراكز الاحتجاز.
وقال توني روث، كبير مسؤولي الاستثمار في ويلمنجتون ترست: “تحاول الأسواق البدء في تسعير السياسة قبل أن تصبح السياسة واضحة بأي طريقة واضحة”.
لكن بعض “صفقات ترامب” تلاشت. وتشمل هذه أسهم البنوك الإقليمية والشركات الصغيرة، والتي من المتوقع أن تستفيد من حملة إلغاء القيود التنظيمية في عهد ترامب، وقد تخلت على الأقل عن بعض مكاسبها بعد الانتخابات.
كما فقدت سوق الأسهم الأوسع قوتها. إن التفاؤل بشأن أجندة ترامب المتوقعة الداعمة للنمو، بما في ذلك تخفيض الضرائب واللوائح التنظيمية، أفاد الأسهم على نطاق واسع بعد الانتخابات.
لكن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تراجع وهو الآن مرتفع بنحو 1% منذ الخامس من نوفمبر/تشرين الثاني. ويقود التضخم المستمر الأسواق إلى التنبؤ بأن مجلس الاحتياطي الاتحادي سينهي دورة خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب مما كان متوقعا في السابق، مما يقوض زخم سوق الأسهم.
الحذر من الحديث عن التعريفة الجمركية
يشعر المستثمرون بالقلق من موضوعات محددة تسبب التمزقات.
سوف يستمع ديفيد بيانكو، كبير مسؤولي الاستثمار في الأمريكتين في مجموعة DWS، إلى أي تلميحات حول تقديم التعريفات الجمركية في خطاب التنصيب، مضيفًا أن “ترامب لديه القدرة على اتخاذ إجراءات بشأن التعريفات الجمركية وربما يفعل ذلك بسرعة كبيرة” وأن مثل هذه التعليقات يمكن أن “تعكر المزاج بالنسبة للمستثمرين.”
وقال بيانكو، على وجه الخصوص، إن “سوق السندات يجب أن تكون على أهبة الاستعداد” لتعليقات ترامب. وصلت عوائد سندات الخزانة القياسية، التي ترتفع عندما تنخفض أسعار السندات، يوم الجمعة إلى أعلى مستوياتها منذ نوفمبر 2023 بعد أن أدى تقرير الوظائف الأمريكي القوي إلى تأجيج المزيد من القلق بشأن التضخم.
ويدرك المستثمرون أن ترامب قد يعبر عن بعض الأفكار غير العادية، على غرار رغبته التي أعرب عنها مؤخرا في ضم جرينلاند، أو يروج لأهداف تشير إلى إنفاق كبير، وهو ما قد يؤدي إلى تفاقم المخاوف بشأن العجز المالي المتزايد.
وقال جاي وودز، كبير الاستراتيجيين العالميين في Freedom Capital Markets، إنه يراقب قادة الأعمال الذين قد يحضرون فعاليات الافتتاح.
وقال وودز: “هذا يمكن أن يتحدث أكثر قليلاً عن الشركات الفردية التي تتطلع إلى الحصول على مسار داخلي مع البيت الأبيض”.
وقال أليكس موريس، الرئيس والمدير التنفيذي للاستثمار في شركة F/m Investments، إنه سوف يستمع إلى لهجة ترامب، بما في ذلك “كل جملة تركز على غضبه بدلاً من السياسة أو الابتذال”.
وقال موريس: “كلما طال أمد هذا الغضب، كلما زاد احتمال أن تصبح السندات أرخص، والأسهم أرخص”.