بقلم يوروك بهجلي ولوسي رايتانو
لندن (رويترز) – يستعد المستثمرون لمزيد من الصعوبات الاقتصادية في أوروبا مما قد يؤدي إلى تفاقم خسائر اليورو والإضرار بأسهمها، حيث تثير رئاسة دونالد ترامب الثانية احتمالات فرض رسوم جمركية ضخمة.
وبرزت السندات الأوروبية باعتبارها الفائزين، مع ارتفاع التوقعات بأن البنك المركزي الأوروبي سيخفض أسعار الفائدة لمواجهة التباطؤ الاقتصادي. لكن الرهانات كانت واردة بشكل عام مع تقييم المستثمرين لأي من تعهدات ترامب سيتم تنفيذها بعد فوزه في الانتخابات يوم الأربعاء.
إن المخاطر كبيرة بالنسبة للاقتصاد الأوروبي الذي اجتاز أزمة فيروس كورونا والحرب في أوكرانيا والتوترات التجارية العالمية في السنوات الأخيرة.
وتعهد ترامب بفرض تعريفة جمركية بنسبة 10% على الواردات من جميع البلدان، وهو ما يمثل ضربة كبيرة للاتحاد الأوروبي الذي يعاني من ثاني أكبر عجز تجاري مع الولايات المتحدة على مستوى العالم وهو أكبر مصدر للولايات المتحدة، وفقًا لبنك جيه بي مورجان.
ويواجه الاتحاد الأوروبي المزيد من الألم بسبب علاقاته الوثيقة مع الصين، التي تعهد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 60% على وارداتها، وقد يحتاج إلى تعزيز الإنفاق الدفاعي إذا سحب ترامب دعم الولايات المتحدة لأوكرانيا.
ومع قيام المتداولين برفع رهانات البنك المركزي الأوروبي على خفض أسعار الفائدة، انخفضت عوائد السندات الألمانية قصيرة الأجل مع ارتفاع الأسعار. قاوم أقرانهم الأطول أجلا القفزة في عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
وقالت شركة أكسا للاستثمار: “استجابت سوق السندات في أوروبا بالقول إننا يجب أن نرى نموًا أقل، وهو ما يمكن تعويضه بتخفيضات أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي، لكنها لن تكون قوية بما يكفي لدفعنا إلى ركود سيء”. رئيس مديري العائد الإجمالي والدخل الثابت نيك هايز، الذي يفضل السندات الأوروبية.
وكان المزاج العام أكثر إشراقاً في البداية في أسواق الأسهم الأوروبية، التي ارتفعت بما يعكس ارتفاعاً في نظيراتها الأمريكية والارتياح لأن النتيجة أصبحت واضحة بسرعة. لكنهم قلصوا مكاسبهم وانخفضوا آخر مرة بنسبة 0.6٪ في أواخر التعاملات الأوروبية.
وقال هايز: “اليقين هو أنه عاد، وعدم اليقين هو ما سيفعله”.
وفي علامة واضحة على عدم الارتياح، انخفض اليورو حوالي 2٪ مقابل الدولار واتجه صوب أكبر انخفاض يومي له منذ ذروة أزمة كوفيد 2020.
ويعتقد بنك جيه بي مورجان، وآي إن جي، وإيه بي إن أمرو أن الانخفاض في سعر التعادل يمكن أن يتكرر في ظل رئاسة ترامب اعتمادا على مدى التعريفات الجمركية، فضلا عن التخفيضات الضريبية التي يمكن أن تغذي التضخم في الولايات المتحدة وتحد من تخفيضات أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
في الميزان
وقال المستثمرون إن ما سيأتي بعد ذلك يعتمد على مدى ووتيرة التعريفات الجمركية والتخفيضات الضريبية، ومدى إشعالها التضخم في الولايات المتحدة، والإجراءات المضادة التي تتخذها أوروبا والصين.
إن سيطرة الجمهوريين في حزب ترامب على الكونجرس سوف تحدد حجم أجندته التي يمكنه تنفيذها.