تجار السندات يعيدون الرهان على تخفيضات الفيدرالي بعد الهزات: ملخص الأسواق

(بلومبرج) – تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بعد أن أظهرت بيانات تباطؤًا إضافيًا في سوق العمل الأمريكية، مما غذّى رهانات وول ستريت على خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة.

الأكثر قراءة من بلومبرج

قبل أيام قليلة من تقرير الرواتب، جاءت قراءة الوظائف الشاغرة أقل من التقديرات وبلغت أدنى مستوى لها منذ عام 2021. وأثارت الأرقام رد فعل فوري في سوق السندات، مع انخفاض العائدات على نطاق واسع. وقادت آجال الاستحقاق الأقصر التحرك. وسعرت مقايضات بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر من 100 نقطة أساس من تخفيف السياسة قبل نهاية العام – بما في ذلك خفض ضخم الحجم.

استمع إلى بودكاست Bloomberg Daybreak Europe على Apple أو Spotify أو في أي مكان تستمع إليه.

لقد تحول جزء رئيسي من المنحنى لفترة وجيزة إلى إيجابي، وهو ما يشير إلى أن الاقتصاد على وشك الانحدار. وقد أعاد “التحول” – للحظة – العلاقة “الطبيعية” بين العائدات لمدة عامين وعشرة أعوام. وتعكس العائدات الأطول أجلاً الرهانات على كيفية تأثير أسعار الفائدة التي يفرضها بنك الاحتياطي الفيدرالي على النمو، وكانت الانعكاسات نذيراً بالركود.

وقال كريس لاركين من إي تريد من مورجان ستانلي “قد لا تكون الأسواق متوترة كما كانت قبل شهر، لكنها لا تزال تبحث عن تأكيد على أن الاقتصاد لم يبرد كثيراً. وحتى الآن هذا الأسبوع، لم يحصلوا على ذلك”.

ومع استعداد بنك الاحتياطي الفيدرالي للبدء في خفض أسعار الفائدة في غضون بضعة أسابيع، فإن السؤال الرئيسي الآن هو مدى حجم التخفيض الأول. ومن المرجح أن تحدد بيانات التوظيف الشهرية في الولايات المتحدة المقرر صدورها يوم الجمعة الإجابة.

الآن أصبح المستثمرون على حافة مقاعدهم بعد أن أثار إصدار تقرير الوظائف الشهر الماضي مخاوف بشأن النمو. وأوضح جيروم باول أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أصبح الآن أكثر قلقًا بشأن المخاطر التي تهدد سوق العمل من التضخم، وأن صدور تقرير سيئ آخر من شأنه أن يعزز الحجة لصالح خفض أسعار الفائدة بشكل كبير.

وقال نيل دوتا من رينيسانس ماكرو ريسيرش “يبدو أن الأسواق تنظر إلى سبتمبر/أيلول باعتباره تقلبا للعملة بين 25 و50 نقطة أساس. وأعتقد أن رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ينطوي على نفس مخاطر السوق التي ينطوي عليها تخطي اجتماع يوليو/تموز. وسوف يكون كل شيء على ما يرام حتى تدفع البيانات التالية المستثمرين إلى إعادة النظر في القرار، وهو ما يغذي الرهانات على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي متأخر عن المنحنى. لذا، يجب رفع الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس عندما تستطيع، وليس عندما يتعين عليك ذلك”.

انخفضت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات بمقدار أربع نقاط أساس إلى 3.79%. وتراجع الدولار. وتذبذب مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وانتعشت أسهم شركة إنفيديا بعد بداية صعبة في سبتمبر.

وارتفع الين الياباني بنسبة 1%. وكان أداء الدولار الكندي أضعف من أداء أغلب عملات العالم المتقدم بعد أن خفض بنك كندا أسعار الفائدة، وأكد أنه من “المعقول” أن نتوقع المزيد من التيسير إذا استمر التضخم في التباطؤ.

وقال دينيس ديبوشير من 22V Research: “أي تلميح لضعف سوق العمل له تأثير كبير جدًا على أسعار الفائدة وتوقعات خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي، نظرًا لمدى تركيز باول على سوق العمل. لذا فإننا نحصل على رد فعل سوق أسعار الفائدة، لكن الأمر كله يتعلق بقوائم الرواتب هذا الأسبوع”.

ومن المتوقع أن يظهر تقرير الوظائف لشهر أغسطس/آب يوم الجمعة المقبل زيادة في أعداد الوظائف بنحو 165 ألف وظيفة، استناداً إلى التقدير المتوسط ​​في استطلاع أجرته بلومبرج لآراء خبراء الاقتصاد. وفي حين يتجاوز متوسط ​​نمو أعداد الوظائف في الأشهر الثلاثة الأخيرة الزيادة المتواضعة البالغة 114 ألف وظيفة في يوليو/تموز، فإنه من المتوقع أن يتباطأ إلى ما يزيد قليلاً على 150 ألف وظيفة ــ وهو أقل مستوى منذ بداية عام 2021.

بالنسبة لكريشنا جوها من شركة إيفركور، فإن أحدث أرقام الوظائف الشاغرة جاءت “على الجانب الضعيف” بشكل عام، لكنها لا تشير إلى أي تدهور سريع في سوق العمل.

وقال جوها “إن المستوى المنخفض لعمليات تسريح العمالة وزيادة التوظيف يشير إلى أن سوق العمل لم تتحسن بعد. وفي المحصلة، نعتقد أن تقرير التوظيف الصادر يوم الجمعة قد يخفض التوقعات حتى يتسنى لبنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول، وإن لم يكن بشكل جذري”.

قال سكوت روبنر من مجموعة جولدمان ساكس إن تصحيح سوق الأسهم قد يبدأ في “اكتساب قوة دفع” إذا جاء تقرير الرواتب الصادر يوم الجمعة ضعيفا.

والآن، أصبحت الصناديق المنهجية القائمة على القواعد، مثل مستشاري تداول السلع الأساسية، تميل إلى الاتجاه الهبوطي بشكل غير متماثل على مدى الشهر المقبل. وكتب روبنر: “هذا هو الأسبوع الأخير للطلب غير العاطفي”.

كان عملاء بنك أوف أميركا كورب من البائعين الصافين للأسهم الأميركية للأسبوع الثاني على التوالي، مسجلين أكبر بيع صاف للأسهم منذ أواخر عام 2020 مع تنامي حالة عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية.

قال خبراء استراتيجيون كميون بقيادة جيل كاري هول في مذكرة يوم الأربعاء إن العملاء المؤسسيين وصناديق التحوط والتجزئة تخلصوا جميعا من الأسهم الأميركية، مع مبيعات صافية بلغت 8 مليارات دولار في الأسبوع المنتهي في 30 أغسطس.

المتداولون يراهنون على عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات عند 4.05% بحلول الجمعة

يستعد تجار السندات لتقلبات سوقية أكثر حدة في الولايات المتحدة مقارنة بأوروبا وسط مؤشرات على تعثر أكبر اقتصاد في العالم.

ارتفع مقياس التقلب في أسواق أسعار الفائدة الأمريكية خلال الشهر المقبل إلى أعلى مستوى منذ يوليو 2023 عند الإغلاق يوم الأربعاء. وعلى النقيض من ذلك، لم يتغير مقياس منطقة اليورو المكافئ كثيرًا خلال الأسبوع، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة.

وتتوقع كريستينا هوبر من إنفيسكو أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط، لكنها تتوقع أن يكون ذلك مجرد بداية لما من المرجح أن يكون “دورة تخفيف كبيرة للغاية”.

يرى استراتيجيو مجموعة سيتي جروب أن المخاطرة/المكافأة جذابة للموقف من أجل بيع أسعار الفائدة الأمريكية من خلال خيارات الدافع، وفقًا لما يقوله استراتيجيون بما في ذلك جاباز ماثاي وجيسون ويليامز في مذكرة.

“إن وجهة نظرنا العامة بشأن العائدات هي أن السوق لديها مجال أكبر لانخفاض الأسعار من هنا نظرًا لأن البيانات الأحدث لا تشير إلى ضعف كبير في النشاط، لكننا أقل ميلاً إلى البيع بشكل مباشر.”

أبرز ما حققته الشركة:

• تستعد شركة أوبر تكنولوجيز لاستغلال سوق السندات ذات الدرجة الاستثمارية في الولايات المتحدة لأول مرة منذ حصولها على وضع الشركات ذات القيمة العالية.

• تخطط شركة Lyft Inc. لتخفيض قيمة بعض أصول تأجير الدراجات والسكوتر، وخفض 1% من موظفيها، في الوقت الذي تكافح فيه شركة نقل الركاب لتحقيق الربح.

• حذرت شركة United States Steel Corp. زعماء النقابات والسياسيين الذين يسعون إلى منع استحواذ شركة Nippon Steel Corp عليها مقابل 14.1 مليار دولار من أن القيام بذلك من شأنه أن يعرض آلاف الوظائف ومقرها الرئيسي في بيتسبرغ للخطر.

• أصدرت شركة Centene Corp. توقعات بشأن الأعضاء في برنامج Medicaid الخاص بها والتي خيبت آمال المستثمرين.

• تتطلع عائلة نوردستروم إلى تحويل سلسلة متاجرها التي تحمل اسمها إلى شركة خاصة في صفقة مقترحة بقيمة 3.8 مليار دولار.

• خفضت شركة دولار تري توقعاتها للعام بأكمله حيث بدأ عملاؤها من ذوي الدخل المرتفع أيضًا في خفض الإنفاق.

• فشلت التوقعات المرتفعة لشركة Dick's Sporting Goods Inc. للعام بأكمله في تلبية التوقعات بتحديث أكبر حجمًا – وهو تكرار لتجربة Foot Locker Inc. الأسبوع الماضي.

الأحداث الرئيسية هذا الأسبوع:

• مبيعات التجزئة في منطقة اليورو، الخميس

• طلبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة، وتوظيف ADP، ومؤشر خدمات ISM، الخميس

• الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو، الجمعة

• الرواتب غير الزراعية في الولايات المتحدة، الجمعة

• جون ويليامز عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي يتحدث يوم الجمعة

بعض التحركات الرئيسية في الأسواق:

الأسهم

• لم يشهد مؤشر S&P 500 أي تغير يذكر اعتبارًا من الساعة 12:47 مساءً بتوقيت نيويورك

• ارتفع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.2%

• لم يطرأ تغير يذكر على مؤشر داو جونز الصناعي

• انخفض مؤشر MSCI العالمي بنسبة 0.4٪

العملات

• انخفض مؤشر بلومبرج للدولار بنسبة 0.3٪

• ارتفع اليورو بنسبة 0.3% إلى 1.1077 دولار

• ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.2% إلى 1.3142 دولار

• وارتفع الين الياباني بنسبة 0.9% إلى 144.12 ين للدولار.

العملات المشفرة

• ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 0.2% إلى 58357.16 دولار

• ارتفع سعر الإيثر بنسبة 0.5% إلى 2476.25 دولار

السندات

• وانخفض العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بخمس نقاط أساس إلى 3.78%

• انخفض العائد على السندات الألمانية لأجل 10 سنوات بمقدار خمس نقاط أساس إلى 2.22%

• وانخفض عائد السندات البريطانية لأجل 10 سنوات خمس نقاط أساس إلى 3.93%

السلع

• انخفض خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 0.9٪ إلى 69.73 دولارًا للبرميل

• وارتفع الذهب في المعاملات الفورية 0.1 بالمئة إلى 2495.88 دولار للأوقية

تم إنتاج هذه القصة بمساعدة Bloomberg Automation.

–بمساعدة من فيلدانا هاجريك.

الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنس ويك

©2024 بلومبرج إل بي