بقلم نعومي روفنيك ودارا راناسينغ ونيل ماكنزي
لندن (رويترز) – كان نوفمبر تشرين الثاني شهرا واضحا للفائزين والخاسرين من فوز دونالد ترامب في الانتخابات الأمريكية في الخامس من نوفمبر تشرين الثاني.
وقد أثبتت صفقات ترامب نجاحها، والتي كانت في الأساس عبارة عن معاقبة الأصول الحساسة للتعريفات الجمركية من المصدرين الأوروبيين إلى البيزو المكسيكي ودفع الاستثمار نحو الأسهم الأمريكية والدولار. وارتفعت وول ستريت، وربح الدولار 2% مقابل العملات الرئيسية المنافسة، وارتفعت عملة البيتكوين.
لكن ديسمبر قد يكون مليئا بالمطبات، حيث ستكون تجارة ترامب عرضة لرد فعل عنيف محتمل في سوق السندات ضد الهبات المالية، في حين قد تؤدي التعريفات الجمركية إلى زيادة التضخم وتعطيل سلاسل التوريد.
وقالت BCA Research: “تعكس التقييمات المرتفعة للأسهم (الأمريكية) الرضا عن النفس حيث لم يتم تسعير البيئة الأكثر تحديًا التي نتوقعها”.
وفيما يلي نظرة على بعض الأصول في دائرة الضوء.
1/ مشاكل العملة
ومني اليورو بأسوأ انخفاض شهري له منذ أوائل 2022، إذ خسر ما يزيد قليلا عن 3% إلى نحو 1.05 دولار، بفعل مخاطر الرسوم الجمركية الأمريكية والاضطرابات السياسية في ألمانيا وفرنسا والانكماش الاقتصادي الإقليمي الحاد.
ويتوقع المحللون المزيد من التقلبات في أسواق العملات التي تبلغ قيمتها 7.5 تريليون دولار يوميًا مع احتدام الجدل حول مدى انخفاض اليورو وما إذا كان ترامب سيعزز الاقتصاد الأمريكي حقًا بينما يعاني معظم الآخرين.
وانخفض البيزو المكسيكي بأكثر من 1% مقابل الدولار في نوفمبر/تشرين الثاني، وخسر الجنيه الإسترليني ما يقرب من 2%. وتتجه الصين صوب أكبر انخفاض شهري لها منذ أغسطس 2023، بانخفاض 2% تقريبًا.
وقال نيك ريس، كبير محللي السوق في مونيكس أوروبا، إن السؤال الرئيسي في أسواق العملات الأجنبية هو: “هل ينذر فوز ترامب الانتخابي بتحول هيكلي أساسي في الاقتصاد العالمي، أم أن الأسواق منخرطة في حالة من الذعر غير المحسوب؟”
2/ البيتكوين، ازدهار أم فشل؟
إذا كان هناك أصل واحد حطمها في نوفمبر، فهو عملة البيتكوين.
ارتفعت العملة المشفرة بنسبة 37٪، وتتطلع لفترة وجيزة إلى مستوى 100000 دولار، على أمل وجود بيئة تنظيمية أكثر ملاءمة للعملات المشفرة في عهد ترامب.
آخر مرة ارتفعت فيها عملة البيتكوين بهذا القدر كانت في شهر فبراير، عندما تدفقت الأموال على منتجات بيتكوين الجديدة المتداولة في البورصة.
إذن، ما هي الخطوة التالية؟ بالنسبة للبعض في الصناعة، فإن الارتفاع إلى 100 ألف دولار من شأنه أن يشير إلى أن الأصول المتخصصة أصبحت في النهاية سائدة.
وقال دان كواتسوورث، محلل الاستثمار في شركة AJ Bell: “إذا تجاوزت عملة البيتكوين مستوى 100 ألف دولار، فقد يجد المزيد من الأشخاص العملات المشفرة على رادارهم”.
ويعتقد آخرون أن هناك خطر حدوث فائض في المضاربة، مما يعني أن ارتفاع عملة البيتكوين يمكن أن يتبعه بسهولة انخفاض حاد يجذب بعض المستثمرين.
3/ التكنولوجيا تحت التعريفات الجمركية
حققت أسهم التكنولوجيا الثقيلة في وول ستريت أفضل مكاسب شهرية لها منذ يونيو، حيث ارتفع سهم تيسلا (NASDAQ:) حليف ترامب، بنسبة 33٪، وعزز حماس الذكاء الاصطناعي (NASDAQ:) شركة Nvidia (NASDAQ:) حتى مع توقعات صانع الرقائق بتباطؤ نمو المبيعات.
تتزايد المخاطر بالنسبة للتكنولوجيا، حيث تهدد خطط ترامب للتعريفات الجمركية سلاسل التوريد، كما أن الإنفاق الباذخ على الذكاء الاصطناعي من قبل ما يسمى بـ Hyperscalers مثل Microsoft (NASDAQ:)، وMeta (NASDAQ:) وأمازون (NASDAQ:) يثير قلق المستثمرين.
وقال ميخائيل زيريف، مدير صندوق الابتكار التابع لشركة أماتي جلوبال إنفستورز: “هناك سباق تسلح مكثف بين شركات التوسع الكبرى الرئيسية، وهو ما قد يكون إفراطًا في الاستثمار”. “لقد قمنا بتقليل تعرضنا (للذكاء الاصطناعي).”
وحذر البنك المركزي الأوروبي الأسبوع الماضي من “تداعيات عالمية سلبية” إذا انفجرت “فقاعة” الذكاء الاصطناعي وتراجعت أسهم التكنولوجيا التي تهيمن على أسواق الأسهم العالمية.
4/ تشغيل البنك
وكان المستثمرون يحبون البنوك الأمريكية الكبرى، ولكنهم كانوا يكرهون البنوك الأوروبية.
ارتفع مؤشر أسهم البنوك الأمريكية بنسبة 13% في نوفمبر، وهو أفضل شهر خلال عام، مدفوعًا بآمال إلغاء القيود التنظيمية في عهد ترامب.
لكن أسهم البنوك الأوروبية تراجعت خمسة بالمئة إذ عزز ضعف الاقتصاد الرهانات على خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، فقد ارتفعت أسعار الفائدة بنسبة 16% حتى الآن هذا العام، مستفيدة من معدلات الإقراض المرتفعة نسبيًا.
قالت مذكرة وساطة من جيه بي مورجان لعملاء اطلعت عليها رويترز يوم الأربعاء إن البنوك الأوروبية لا تزال تبيع صافيا من قبل صناديق التحوط “على الرغم من الأداء الجيد”.
يجب أن يستجيب القطاع ويعزز أنشطة فرض الرسوم من إدارة الأصول والثروات بالإضافة إلى عقد الصفقات والخدمات المصرفية الاستثمارية، أ دويتشه بنك (ETR 🙂 قال التقرير.
5/ أصدقاء بوند لا أكثر
وربما يمثل شهر نوفمبر/تشرين الثاني الشهر الذي تنفصل فيه أسواق السندات الكبرى (التي تتحرك معاً عادة).
على الرغم من أن نهاية نوفمبر لم تتغير كثيرًا خلال الشهر، إلا أن الاتجاه مهم ويشير إلى الأعلى.
وارتفعت تكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة 60 نقطة أساس منذ منتصف سبتمبر/أيلول بفضل بيانات قوية وتوقعات بارتفاع التضخم والعجز المالي في ظل سياسات ترامب.
وتتوقع كابيتال إيكونوميكس ارتفاع عوائد سندات الخزانة إلى 4.5% بحلول نهاية العام، من حوالي 4.24% الآن.
في المقابل، انخفضت عوائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات بما يزيد عن 20 نقطة أساس عند نحو 2.15%، متجهة صوب أكبر انخفاض شهري لها في 2024، بفعل ضعف النشاط الاقتصادي وتهديدات ترامب بفرض رسوم جمركية والتصعيد بين روسيا وأوكرانيا.
أما في اليابان، فالأمر مختلف مرة أخرى، حيث تتجه العائدات إلى أكبر قفزة شهرية منذ مايو، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن انخفاض الين بعد فوز ترامب يعزز التكهنات بشأن رفع أسعار الفائدة الشهر المقبل.
(تمت إعادة كتابة هذه القصة لتغيير التاريخ إلى 28 نوفمبر بدلاً من 29 نوفمبر)