بقلم سوزان ماكجي
(رويترز) – بلغت الأصول في صناديق الاستثمار المتداولة المدارة بنشاط في جميع أنحاء العالم رقما قياسيا قدره تريليون دولار في نهاية أغسطس، وفقا لمزود البيانات ETFGI، مدعومة بقواعد تنظيمية أسهل وموجة من ابتكار المنتجات.
تسعى صناديق الاستثمار المتداولة النشطة إلى التفوق على المؤشرات التي يتم قياسها بها، بما في ذلك مؤشر النمو ومؤشر راسل 1000 للنمو. أطلقت شركة Bear Stearns أول صندوق استثمار متداول نشط في عام 2008.
في حين أنها تشكل 7٪ فقط من جميع صناديق الاستثمار المتداولة العالمية، فقد شكلت صناديق الاستثمار المتداولة النشطة 30٪ من جميع التدفقات الداخلة إلى الصناديق ككل على مدى السنوات القليلة الماضية، حسبما قال ماثيو بارتوليني، رئيس SPDR Americas Research في شارع الدولة (NYSE:) بحث لرويترز في أحدث حلقة من Inside ETFs.
قال المحللون إن أحد العوامل المحفزة الرئيسية للنمو هو لائحة عام 2019 المعروفة باسم “قاعدة صناديق الاستثمار المتداولة”، والتي قامت بتبسيط العملية المعقدة للحصول على الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة النشطة من هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية. نمت الأصول في فئة صناديق الاستثمار المتداولة النشطة بنحو 10 أضعاف منذ عام 2019، وفقًا لبيانات من موقع ETF.com.
واستمر النمو هذا العام. اعتبارًا من 31 أغسطس، ارتفعت أصول صناديق الاستثمار المتداولة النشطة بنسبة 42٪، حسبما أظهرت بيانات من ETFGI.
وقال بارتوليني إن اللوائح الأكثر استرخاءً غذت أيضًا الابتكار، مما شجع المصدرين على اتباع أساليب جديدة للمنتجات أثناء تنافسهم على دولارات المستثمرين.
تدير صناديق الاستثمار المتداولة النشطة سلسلة كاملة من الفانيليا البسيطة، مثل BlackRock (NYSE:) Large Cap Value ETF إلى المزيد من العروض المتخصصة، مثل AdvisorShares Vice ETF، التي تستثمر في أسهم الشركات العاملة في صناعات الكحول والتبغ والقنب.
وقال بارتوليني: “لقد أدت هذه التغييرات في القواعد التنظيمية إلى تسريع بعض الأساليب الأكثر حداثة التي يمكن لمصدري صناديق الاستثمار المتداولة تقديمها إلى السوق”.
تشمل صناديق الاستثمار المتداولة النشطة المنتجات التي كانت متقلبة إلى حد كبير، مثل Ark Innovation ETF، التي ارتفعت بنسبة 152٪ في عام 2020، ثم انخفضت بنسبة 23٪ في العام التالي. حتى الآن في عام 2024، خسرت 9.74٪، مقارنة بمكاسب قدرها 20٪ في مؤشر S&P 500. ويمكن للبعض أيضًا تضخيم المخاطر، مثل صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية المرتبطة بأداء الأسهم الفردية مثل Nvidia (NASDAQ:).
كما أن جميع الجهات المصدرة النشطة لصناديق الاستثمار المتداولة لا تحقق نتائج جيدة.
استحوذت أكبر 10 جهات إصدار على 75% من أصول صناديق الاستثمار المتداولة النشطة، وفقًا لتقرير Morningstar الصادر في وقت سابق من هذا العام. يمتلك النصف السفلي من صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم النشطة 3٪ فقط من جميع أصول المجموعة.
وقال جاك شانون، مدير محلل الأبحاث في Morningstar، في تقرير نشر يوم الثلاثاء: “إن صناديق الاستثمار المتداولة التي تعيد تجميع انتقاء الأسهم على الطراز القديم كافحت لجذب الأصول”.
وقال تيم هوفر، نائب الرئيس الأول لخدمات صناديق الاستثمار المتداولة في Brown Brothers Harriman، إن صناديق الاستثمار المتداولة النشطة قد تتطلب من المستثمرين بذل المزيد من العناية الواجبة. ومع ذلك، فهو يعتقد أن هذه الفئة وصلت إلى نقطة تحول.
وقال هوفر إن استطلاع أجرته شركة Brown Brothers وجد أن أكثر من 90٪ من مستثمري صناديق الاستثمار المتداولة يعتزمون زيادة مخصصاتهم لصناديق الاستثمار المتداولة النشطة.
وقال هوفر: “أعتقد أن التريليون الثاني سيصل بسرعة أكبر بكثير مما استغرقنا للوصول إلى التريليون الأول”.