بقلم لويس كراوسكوبف
نيويورك (رويترز) – سيتم وضع آمال المستثمرين في هبوط سلس للاقتصاد الأمريكي على المحك الأسبوع المقبل، حيث تنشر الحكومة بيانات سوق العمل التي تحظى بمتابعة وثيقة بعد سلسلة من تقارير الوظائف المخيبة للآمال.
ارتفع مؤشر وول ستريت القياسي S&P 500 بنسبة 20٪ منذ بداية العام حتى الآن بالقرب من مستوى قياسي مرتفع. ومع انتهاء الربع الثالث يوم الاثنين، يسير المؤشر على المسار الصحيح لتحقيق أقوى أداء له في الفترة من يناير إلى سبتمبر منذ عام 1997.
وساعدت الآمال في حدوث هبوط سلس يقوم فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي بترويض التضخم دون الإضرار بشدة بالنمو، في دفع هذه المكاسب، إلى جانب خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس الذي قدمه البنك المركزي في اجتماع السياسة النقدية هذا الشهر.
يشعر البعض بالقلق من أن تخفيضات أسعار الفائدة قد لا تكون كافية لتجنب الانكماش، وتنظر وول ستريت إلى تقرير التوظيف الشهري باعتباره أحد القراءات الأكثر أهمية للاقتصاد. وقد أظهر التقريران الشهريان السابقان زيادات في الوظائف أضعف من المتوقع، مما يزيد من المخاطر بالنسبة لبيانات الرابع من أكتوبر.
وقال واصف لطيف، الرئيس والمدير التنفيذي للاستثمار في شركة سارمايا بارتنرز: “يتم تسعير الأسهم وفقًا لسيناريو الهبوط المعتدل/السهل”. “من المحتمل أن يؤكد تقرير الوظائف ذلك أو يخرجه عن مساره.”
وقد أثارت بعض تقارير الرواتب الأخيرة اضطراب الأسواق، لا سيما البيانات التي تظهر تباطؤًا غير متوقع ساعد في إثارة عمليات بيع حادة استمرت لعدة أيام في مؤشر S&P 500 في أوائل أغسطس. وقد استعاد المؤشر تلك الخسائر منذ ذلك الحين واستمر في تحقيق مستويات قياسية جديدة.
بالنسبة لتقرير سبتمبر المقرر صدوره الأسبوع المقبل، من المتوقع أن تزيد الوظائف غير الزراعية بمقدار 140 ألفًا، وفقًا لبيانات رويترز يوم الجمعة.
يمكن أن تساعد بيانات العمل في تعزيز وجهات النظر حول الخطوة التالية لبنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه يومي 6 و7 نوفمبر. تُظهر العقود الآجلة المرتبطة بسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية حاليًا أن الرهانات مقسمة بالتساوي تقريبًا بين خفض بمقدار 25 نقطة أساس أو تخفيض آخر بمقدار 50 نقطة أساس.
وقال الاقتصاديون في دويتشه بنك في مذكرة حديثة: “في حين أن مجمل البيانات سيكون دائمًا مهمًا، فإن العبء سيكون على بيانات سوق العمل الواردة لتزويد بنك الاحتياطي الفيدرالي بثقة أكبر في أن الاتجاه المتراجع يستقر”.
وسيراقب المستثمرون أيضًا خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، المقرر أن يتحدث عن التوقعات الاقتصادية أمام الجمعية الوطنية لاقتصاديات الأعمال يوم الاثنين.
إن المكاسب الضخمة التي حققتها الأسهم الأمريكية حتى الآن هذا العام تبشر بالخير لبقية عام 2024، إذا كان التاريخ يشير إلى أي شيء.
منذ عام 1950، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 15٪ على الأقل حتى سبتمبر في 17 حالة، وفقًا لكيث ليرنر، كبير مسؤولي الاستثمار المشارك في شركة Truist Advisory Services. ووجد ليرنر أنه في الربع الرابع من تلك السنوات، ارتفع المؤشر بمتوسط 5.4% وسجل مكاسب في جميعها باستثناء ثلاث منها.
ومع ذلك، تظل حالة النمو في الولايات المتحدة محط اهتمام المستثمرين. وقد اعتبرت دراسة استقصائية لمديري الصناديق في وقت سابق من هذا الشهر أن الركود في الولايات المتحدة هو أكبر “خطر ذيل” بالنسبة للأسواق، وفقا لأبحاث بنك أوف أميركا العالمية.
وقال غاريت ميلسون، استراتيجي المحفظة في Natixis Investment Managers Solutions، إن القوة الأخيرة في القطاعات الدفاعية مثل المرافق والسلع الاستهلاكية تعكس المخاوف بشأن الانكماش الذي يلوح في الأفق.
وقال إن البيانات الاقتصادية القوية، من ناحية أخرى، يمكن أن توفر دفعة للمجموعات الحساسة اقتصاديا مثل الصناعات والمالية. ارتفع مؤشر S&P 500 الصناعي بنسبة 11٪ تقريبًا في هذا الربع، وارتفع القطاع المالي بحوالي 10٪.
وقال ميلسون: “لا تزال هناك على الأرجح مبررات مفادها أننا قد وضعنا في الاعتبار الكثير من مخاطر الركود في هذه المرحلة”. “هناك مجال كبير لمزيد من الارتفاع حتى نهاية العام.”
(تقرير بواسطة لويس كراوسكوبف؛ تحرير بواسطة إيرا إيوسيباشفيلي وديفيد جريجوريو)