بقلم شانكار راماكريشنان وإيكو وانج
(رويترز) – قالت أربعة مصادر مطلعة لرويترز إن بوينج تقترب من خطة لجمع حوالي 15 مليار دولار من خلال أسهم عادية وسندات إلزامية قابلة للتحويل مع قيام شركة صناعة الطائرات بتعزيز مواردها المالية التي تدهورت بسبب الإضراب المعوق.
قالت الشركة يوم الثلاثاء في الإيداعات التنظيمية إنها يمكن أن تجمع ما يصل إلى 25 مليار دولار من الأسهم والديون مع تعرض تصنيفها الائتماني من الدرجة الاستثمارية للخطر. وحذر أحد المصادر من أن البيع بقيمة 15 مليار دولار قد لا يكون كافياً لشركة بوينغ لإصلاح أزماتها المستمرة.
وتواجه شركة الطيران العملاقة تدقيقًا تنظيميًا متزايدًا وقيودًا على الإنتاج وفقدان ثقة العملاء منذ أن انفجرت لوحة الباب في طائرة 737 ماكس في الجو في أوائل يناير. وانخفضت الأسهم أكثر من 40٪ هذا العام.
لقد كان يستنفد السيولة طوال العام، مما أدى إلى إعلانه يوم الثلاثاء أنه سيجمع الأموال في أسواق رأس المال وأنه حصل أيضًا على اتفاقية ائتمان بقيمة 10 مليارات دولار مع المقرضين الرئيسيين: بنك أوف أمريكا وسيتي بنك وجولدمان ساكس وجي بي مورجان.
وامتنعت بوينج عن التعليق.
وقالت أربعة مصادر من المستثمرين والمصرفيين إن ممثلين عن هؤلاء المقرضين كانوا يستفسرون عن الرغبة في طرح مشترك لأسهم جديدة وسندات إلزامية قابلة للتحويل – وهي سندات هجينة يمكن تحويلها إلى أسهم في تاريخ محدد مسبقًا أو قبله.
وقالت المصادر إن الشركة تدرس بيع ما يقرب من 10 مليارات دولار من الأسهم الجديدة إلى جانب ما يقرب من 5 مليارات دولار من السندات الإلزامية القابلة للتحويل.
وقال أحد المصادر الأربعة إن من المقرر تسعير الصفقة بعد وقت قصير من صدور تقرير أرباح الربع الثالث لبوينج في 23 أكتوبر. لكن مصدرا آخر من المستثمرين قال إن الشركة تحاول تجنب زيادة خلال الإضراب المستمر منذ شهر والذي يقدر المحللون أنه يكلف عشرات الملايين من الدولارات يوميا.
وقال مايكل بار، كبير محللي الأبحاث في نيوبرجر: “لا يزال توقيت أي زيادة في الأسهم غير واضح، لكن إجماع السوق هو أنه يجب أن يتم ذلك بعد حل الإضراب العمالي وتوفر الأرباح بعض الوضوح لتأثيره على التدفقات النقدية الحالية والمستقبلية”. بيرمان.
وقال اثنان من المصادر إنه في حين أن بوينغ أحرقت أموالا مجانية أقل مما كان متوقعا خلال الربع الثالث، فقد لا يكون أمام شركة صناعة الطائرات خيار سوى التحرك قبل نهاية الإضراب لحماية تصنيفها من الدرجة الاستثمارية.
وارتفعت أسهم بوينج منذ إعلانها عن استرداد الأموال، مما يشير إلى أن بعض المستثمرين يعتقدون أنه تم الوصول إلى أدنى مستوى. وارتفع السهم بنسبة 1.1٪ إلى 154.01 دولارًا بعد ظهر الأربعاء.
وقال أحد مصادر المستثمرين إن السندات الإلزامية القابلة للتحويل لمدة ثلاث سنوات والتي تدفع 7٪ إلى 8٪ ككوبون سنوي يمكن تحويله إلى أسهم بعلاوة 20٪ فوق سعر السهم الحالي قد تجتذب طلبًا قويًا.
ومن المتوقع أن يخفف التمويل الضربة التي يتعرض لها المساهمين الحاليين الذين قد تنخفض ملكيتهم للأسهم عندما تصدر الشركة أسهمًا جديدة.
وكانت تجري ملاحقة خيار إلزامي قابل للتحويل لأن مثل هذه السندات الهجينة يمكن التعامل معها باعتبارها رأس مال أسهم من قِبَل وكالات التصنيف، وهو ما يعني أن إصدارها لن يضيف إلى الدين بنفس القدر الذي قد يضيفه بيع السندات. فهي أكثر ودية للمساهمين الحاليين، حيث أن تحويل الأسهم يستغرق بضع سنوات وبعلاوة.
إن زيادة رأس المال هو خيار التمويل الوحيد لشركة بوينغ المثقلة بالديون والتي تعتزم حماية تصنيفاتها الاستثمارية.
حذرت وكالات التصنيف الثلاث الكبرى – ستاندرد آند بورز، وموديز، وفيتش – من أنها ستخفض تصنيفات بوينج إلى غير المرغوب فيها إذا قامت بجمع ديون جديدة دون سحب حوالي 11 مليار دولار من الديون المستحقة حتى الأول من فبراير 2026.
(تقرير شانكار راماكريشنان وإيكو وانج في نيويورك وتيم هيفر في باريس وأليسون لامبرت في مونتريال، تحرير ديفيد جافن وماثيو لويس)