ويقول استراتيجيو بنك أوف أميركا إن المستثمرين يجب أن يتخلوا عن أسهم الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم (SMID) وأسهم الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة، وأن يركزوا بدلاً من ذلك على الأسهم ذات الأوزان المتساوية (SPW).
في مذكرة نشرت يوم الأربعاء، سلط بنك وول ستريت الضوء على SPW كبديل مقنع، حيث يتم التداول على أساس التقييم المواتي والأساسيات المحسنة نسبيًا لكل من الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة و(RTY).
سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مكاسب بلغت 12% منذ بداية العام، مع إرجاع 10 نقاط مئوية من هذا العائد إلى المراجعات الصعودية لتوقعات الأرباح. وعلى الرغم من هذا، يشير الاستراتيجيون إلى أن معظم مكاسب السوق كانت مركزة في حفنة من الأسهم ذات القيمة السوقية الضخمة، والتي يشار إليها غالبًا باسم “السبعة الرائعة”.
وباستثناء هذه الأسهم، يتجه مؤشر S&P 493 الآن إلى تسجيل نمو في الأرباح بنسبة 8% على أساس سنوي في الربع الثاني، وهو ما يمثل أول ربع من نمو الأرباح منذ الربع الرابع من عام 2022.
وفي الوقت نفسه، تظل أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة في حالة ركود في الأرباح بدأت في الربع الرابع من عام 2022، حيث أظهر مؤشر S&P 600 انخفاضًا بنسبة 11% على أساس سنوي في الأرباح حتى الآن في الربع الثاني.
ويشير بنك أوف أميركا إلى أن “المخاوف المتزايدة من الركود تضرب الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة بشكل أقوى إذا كان التاريخ هو الدليل”.
وأضافوا أن “المستثمرين الذين يتطلعون إلى تنويع استثماراتهم خارج الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة يجب أن يتطلعوا إلى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPW) ذي الأوزان المتساوية في ظل تحسن الأساسيات مقارنة بمؤشر راسل 2000 (RTY) الذي لا يزال في المنطقة الحمراء. كما أن تقييمات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مقنعة أيضًا”.
ومن الجدير بالذكر أن مؤشر S&P 500 الموزون بالتساوي يتداول حالياً عند “خصم شديد” مقارنة بمؤشر S&P 500 الموزون بالقيمة السوقية، ويقترب من المستويات التي شوهدت آخر مرة خلال فقاعة التكنولوجيا، كما يؤكد الاستراتيجيون.
وعلى الرغم من أن هذا المؤشر أغلى بنسبة 8% من مؤشر راسل 2000، فإنهم يزعمون أن هذه العلاوة مبررة بسبب ملف المخاطر الأقل للمؤشر ذي الأوزان المتساوية وإمكانية تحقيق عوائد أعلى استناداً إلى علاوة مخاطر الأسهم الحالية.
يقدم مؤشر SPW بيتا أقل (0.9) مقارنة بمؤشر S&P 500 المرجح بالقيمة السوقية ومؤشر Russell 2000، اللذين يبلغ بيتاهما 1 و1.1 على التوالي. تقيس البيتا التقلب أو المخاطر المنهجية للسهم أو المؤشر نسبة إلى السوق الإجمالية. على سبيل المثال، يشير بيتا أقل من 1 إلى أن الأصل أقل تقلبًا من السوق.
وخلص الاستراتيجيون إلى أنه “بناءً على علاوة المخاطر الحالية على الأسهم، فإن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 المرجح بالتساوي ينبغي أن يتداول بعلاوة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500، وينبغي أن يتداول بعلاوة 12% على مؤشر راسل 2000، مع تساوي كل شيء آخر”.