لقد شهدت عمليات تقسيم الأسهم نهضة كبيرة. فخلال السنوات الخمس عشرة الماضية، كنا في خضم سوق صاعدة هائجة مع انقطاعات طفيفة، مما أدى إلى تداول أسهم رابحة كبيرة بأسعار مرتفعة للغاية. ولتسهيل منح خيارات الأسهم للموظفين وتمكين المستثمرين الصغار من شراء الأسهم، بدأت الشركات في تنفيذ المزيد من عمليات تقسيم الأسهم. أمازون, نفيديا، و تشيبوتلي هذه هي أمثلة تقسيم الأسهم الأخيرة، ولكن هناك العديد من الأمثلة الأخرى هناك.
لقد بنى المستثمرون رواية مفادها أن تقسيم الأسهم يعزز القيمة. هناك فكرة مفادها أن تداول الأسهم بسعر أقل ولكن بإجمالي عدد أكبر من الأسهم المتداولة، يجعل السهم أرخص بطريقة ما. هل تصمد هذه الرواية في الواقع؟ دعونا نلقي نظرة على أحد المرشحين لتقسيم الأسهم — كوستكو (ناسداك: التكلفة) — للتحقيق في هذه الظاهرة وما إذا كان يجب عليك الشراء قبل الإعلان المحتمل عن تقسيم الأسهم.
علامة فارقة قادمة لشركة كوستكو
ارتفعت أسهم كوستكو بنحو 650% في السنوات الخمس الماضية وتجاوزت مؤخرًا 900 دولار للسهم. وإذا ارتفعت بأكثر من 10% بقليل، فسوف تصل إلى علامة 1000 دولار. وكدليل حقيقي على النمو الدائم لنموذج تجارة التجزئة منخفضة التكلفة، أصبحت كوستكو الآن واحدة من أكبر الشركات في الولايات المتحدة بقيمة سوقية تبلغ 400 مليار دولار.
حقق السهم عائدًا إجماليًا بلغ 150000% منذ طرحه للتداول العام قبل أكثر من 40 عامًا (يتضمن العائد الإجمالي إعادة استثمار الأرباح)، مما يجعله أحد أفضل الأسهم أداءً على الإطلاق. بالنسبة لأي مستثمر احتفظ به منذ الأيام الأولى، فإن استثمارًا بقيمة 1000 دولار سيعادل 1.5 مليون دولار الآن.
وعلى طول الطريق، نفذت كوستكو تقسيمين للأسهم بسبب ارتفاع سعر سهمها. الأول في عام 1993، والثاني في عام 2000. ومع اقتراب سعرها من أربعة أرقام، فمن المرجح أن يتوقع المستثمرون أن تنفذ كوستكو تقسيمًا آخر للأسهم في وقت قريب. وعندما يتجاوز سعر السهم 1000 دولار للسهم، ستسعى فرق الإدارة عمومًا إلى تقسيم السهم لجعله أكثر تكلفة للمستثمرين الذين لديهم مبالغ صغيرة من المال وللحصول على مزيد من المرونة لمنح الموظفين شرائح أصغر من الأسهم كشكل من أشكال الدخل.
تشمل أمثلة عمليات تقسيم الأسهم الأخيرة حول 1000 دولار أو أعلى Chipotle وNvidia و برودكومإذا نظرت إلى تاريخها، فقد يكون من الواجب الآن تقسيم أسهم كوستكو.
أعمال مزدهرة بتقييم ممتاز
دعونا ننسى تقسيم الأسهم لثانية واحدة. كيف تسير أعمال كوستكو؟ حسنًا، كل شيء على ما يرام، شكرًا لك على السؤال. في الربع الأخير الذي انتهى في مايو، نمت الإيرادات بنسبة 9.1% على أساس سنوي إلى 57.4 مليار دولار. كان النمو قويًا في جميع المجالات ولكن بشكل خاص على المستوى الدولي، حيث نمت مبيعات المتاجر نفسها بنسبة 8.5% على أساس سنوي عند تعديلها لأسعار البنزين. كما كان نمو التجارة الإلكترونية قويًا، حيث ارتفع بنسبة 21% في الربع.
يبدو أن المدرج الدولي للنمو قوي. على سبيل المثال، تم افتتاح متجر كوستكو مؤخرًا في أوكيناوا باليابان، وشهد انتظارًا لمدة خمس ساعات لدخول الباب في يومه الأول. تمتلك كوستكو علامة تجارية رائعة في الخارج، وربما أقوى من الولايات المتحدة حيث تتنافس بشكل أكبر مع أمازون و وول مارتكما قامت الإدارة برفع أسعار رسوم العضوية أيضًا. حيث تبلغ تكلفة العضوية المميزة الآن 130 دولارًا سنويًا مقابل 120 دولارًا سابقًا.
ورغم أن كل هذا رائع، فإن السهم يتداول بسعر أعلى كثيراً. فمقارنة بأرباحه في آخر اثني عشر شهراً، فإن نسبة السعر إلى الأرباح للسهم تبلغ 56. ومتوسط السهم على مدى السنوات العشر الماضية هو 35، وهذه النسبة قريبة من أعلى مستوى لها على الإطلاق. وتذكر أيضاً أن كوستكو كانت شركة أصغر كثيراً قبل عشر سنوات.
بيانات نسبة التكلفة إلى العائد حسب YCharts
هل يعني تقسيم الأسهم أنه يجب عليك شراء الأسهم؟
دعوني أصل إلى صلب الموضوع: لا ينبغي لأحد باستثناء موظفي كوستكو (الذين يمكنهم الحصول على حزم خيارات أكثر مرونة) أن يهتم بتقسيم الأسهم المحتمل. بالنسبة للمستثمرين اليوم، فإن تقسيم الأسهم لا معنى له، حتى لو كان يعني أنه يمكنك شراء عدد أكبر من الأسهم. وهذا صحيح بشكل خاص عند النظر في صعود التداول الجزئي، حيث تسمح لك شركات الوساطة بشراء أقل من سهم واحد في وقت يكون فيه السعر مرتفعًا للغاية كما هو الحال مع كوستكو.
إن تقسيم الأسهم لا معنى له لأنه لا يغير العمليات التجارية الأساسية. فإذا أعطيتك بيتزا كاملة وسميتها “قطعة واحدة”، فهل يصبح لديك المزيد من البيتزا عندما أقطعها إلى 12 شريحة؟ كلا، وينطبق نفس المنطق على تقسيم الأسهم. فلا تشترِ كوستكو في حالة أي تقسيم محتمل للأسهم، حتى لو كان من الممكن أن يحدث ذلك.
بدلاً من ذلك، ينبغي للمستثمرين التركيز على الأعمال وتقييم الأسهم بناءً على قوتها في تحقيق الأرباح. كوستكو شركة عظيمة، ولا يمكن إنكار ذلك. لكنها تتداول عند نسبة سعر إلى ربحية ممتدة ولن تنمو إلا بمعدل بطيء على مدى السنوات العشر إلى العشرين القادمة بسبب قاعدة إيراداتها الضخمة. ولهذا السبب، ينبغي للمستثمرين تجنب شراء الأسهم بسعر اليوم.
هل يجب عليك استثمار 1000 دولار في Costco Wholesale الآن؟
قبل أن تشتري أسهمًا في Costco Wholesale، ضع ما يلي في اعتبارك:
ال مستشار الأسهم في شركة Motley Fool لقد حدد فريق المحللين للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم هناك 10 أسهم متاحة للمستثمرين للشراء الآن… ولم تكن Costco Wholesale واحدة منها. قد تحقق الأسهم العشرة التي نجحت في تحقيق هذا الهدف عائدات هائلة في السنوات القادمة.
فكر في متى نفيديا لقد قمت بإعداد هذه القائمة في 15 أبريل 2005… إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، سيكون لديك 731449 دولارًا!*
مستشار الأسهم يقدم للمستثمرين مخططًا سهل المتابعة للنجاح، بما في ذلك التوجيه بشأن بناء محفظة، وتحديثات منتظمة من المحللين، واختيارين جديدين للأسهم كل شهر. مستشار الأسهم الخدمة لديها أكثر من أربعة أضعاف عودة مؤشر S&P 500 منذ عام 2002*.
شاهد الأسهم العشرة »
*عوائد مستشار الأسهم اعتبارًا من 26 أغسطس 2024
جون ماكي، الرئيس التنفيذي السابق لشركة Whole Foods Market، وهي شركة تابعة لشركة Amazon، هو عضو في مجلس إدارة The Motley Fool. يشغل بريت شافر مناصب في Amazon. يشغل Motley Fool مناصب في Amazon، وChipotle Mexican Grill، وCostco Wholesale، وNvidia، وWalmart ويوصي بها. يوصي Motley Fool بالخيارات التالية: بيع قصير لسهم Chipotle Mexican Grill في سبتمبر 2024 بسعر 52 دولارًا. لدى Motley Fool سياسة إفصاح.
بعد Chipotle و Nvidia، هل Costco هي السهم التالي الذي سيتم تقسيم أسهمه؟ (وهل يجب أن تهتم؟) تم نشره في الأصل بواسطة The Motley Fool