Investing.com – حذر محللو بنك أوف أمريكا في مذكرة هذا الأسبوع من أن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لشهر ديسمبر يشير إلى وجود مشكلة في فروق أسعار الائتمان.
وأثار الموقف الأكثر تشدداً لبنك الاحتياطي الفيدرالي، والذي أبرزه خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس والتحول في سعر الفائدة الأساسي، المخاوف بشأن التضخم واستقرار السوق على نطاق أوسع.
وأشار بنك أوف أمريكا إلى أن “التغيير الكبير كان في ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP).”
وأوضحوا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقع الآن ارتفاع معدل التضخم الأساسي في نفقات الاستهلاك الشخصي لعام 2024 بنسبة 2.5٪، مع انحراف المخاطر “إلى الاتجاه الصعودي”، ربما بسبب تأثيرات التعريفات الجمركية.
وأكد رئيس البنك جيروم باول على هذه الشكوك المتعلقة بالتضخم خلال المؤتمر الصحفي، مما أدى إلى مزيد من إضعاف معنويات السوق.
وفقًا لبنك أوف أمريكا، فإن هذه النظرة المتشددة “تضر بفروق الأسعار لسببين”. فأولا، تؤثر حالات عدم اليقين المتزايدة سلبا على فروق أسعار الائتمان، والتي تخدم كمقياس للمخاطر.
يوضح بنك أوف أمريكا أنه في أعقاب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في ديسمبر/كانون الأول، كان رد فعل أسواق الأسهم حادًا، حيث انخفضت بنسبة 3٪ وانخفضت بنسبة 4٪ في يوم واحد.
ثانياً، يعتبر موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي ضاراً بالعوامل الفنية ذات الدرجة الاستثمارية (IG).
وأوضح المحللون أن “أقوى طلب من مستثمري IG في عام 2024 كان خلال الربع الأول والثالث حيث كانت النظرة المستقبلية لبنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشاؤمًا”.
ومع تحول توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تفاؤل، يعتقد بنك أوف أمريكا أن المستثمرين قد يتجنبون سندات IG على الرغم من ارتفاع العائدات.
صرح بنك أوف أمريكا بأن “مخاطر الأسعار المرتفعة يجب أن تكون سلبية بالنسبة لطلب IG على الرغم من ارتفاع العائدات”.
كان رد فعل السوق سريعًا، مع استقرار منحنى عائد سندات الخزانة، كما يشير البنك.
ويضيفون أن العائد على السندات لأجل عامين ارتفع بمقدار 11 نقطة أساس، وارتفع العائد على السندات لأجل 30 عامًا بمقدار 9 نقاط أساس. تقوم الأسواق الآن بتسعير تخفيضات أقل من بنك الاحتياطي الفيدرالي بحلول نهاية عام 2025.
وقال البنك: “إن أسعار السوق تشير الآن إلى تخفيضات بنسبة 1.3 في عام 2025، مقارنة بتخفيضين توقعهما اقتصاديونا”.
اترك ردك