عمالقة التكنولوجيا تفاحة (ناسداك: AAPL) و نفيديا (ناسداك: NVDA) إن شركتي آبل ونوكيا هما من بين أكبر الشركتين في السوق اليوم. إنهما السهمان الأكثر قيمة في السوق، بالنظر إلى العائدات التي تفوقت على السوق في السنوات الخمس الماضية. فقد حققت العائدات الإجمالية لشركة آبل معدل نمو متوسط مركب (CAGR) بلغ 36% في تلك الفترة. كما ارتفعت أسهم إنفيديا بشكل أكبر بمعدل نمو سنوي مركب بلغ 100% على مدار خمس سنوات. وكان طفرة الذكاء الاصطناعي (AI) لطيفة للغاية مع مستثمري إنفيديا.
لقد حققوا هذه المكاسب الضخمة في عصر قوي للسوق العامة، ولكن ستاندرد آند بورز 500 يبدو المؤشر نعسانًا تمامًا بالمقارنة:
سيكون من الرائع أن تواصل شركتا إنفيديا وآبل مسيرتهما في قهر السوق من الآن فصاعدا. استثمروا في أكبر وأشرس الأسماء في السوق، واجلسوا واسترخوا، واتركوا هذه الشركات تقدم المزيد من نفس الأشياء الجيدة لسنوات قادمة. للأسف، أخشى أن تكون كلتا الشركتين مبالغا في تقديرهما قليلا في ظل القيمة السوقية الضخمة اليوم ــ 3.1 تريليون دولار لشركة إنفيديا و3.4 تريليون دولار لشركة آبل. أعلم أن الأمر أشبه بمقارنة جبال من النقود بأنهار من الإيرادات، لكن هاتين القيمتين السوقيتين تشكلان نحو 23% من الناتج المحلي الإجمالي لأميركا.
أعتقد أن هذا كثير للغاية. ربما تكون شركتا Apple وNvidia في حاجة إلى تصحيح مؤلم. وفي أفضل الأحوال، لا أتوقع ارتفاعهما كثيرًا في المستقبل المنظور.
في نفس الوقت، القديم الطيب آلات الأعمال الدولية (بورصة نيويورك: آي بي إم) تكتسب شركة آي بي إم أرضية في مجال الذكاء الاصطناعي، وقيمتها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية اليوم. لا أتوقع أن يتجاوز سهم آي بي إم علامة تريليون دولار في السنوات الخمس المقبلة، ولكن من المؤكد أنه سيرتفع مع إضافة أدوات الذكاء الاصطناعي من فئة الشركات من شركة آي بي إم قيمة إلى السهم. لا يرى معظم المستثمرين أن عملاق الحوسبة التقليدي هذا استثمار واعد في مجال الذكاء الاصطناعي حتى الآن. وهذا خطأ كبير.
لا تنسوا أرباح IBM النقدية
لا تبدو نسب تقييم آي بي إم مثيرة للاهتمام للوهلة الأولى. يتم تداول السهم عند 22 ضعف الأرباح المتأخرة و2.9 ضعف المبيعات. هذه قيم متوسطة مقبولة تمامًا للشركات الناضجة، أقل بقليل من المتوسطات التي شوهدت في ستاندرد آند بورز 500 و مؤشر داو جونز الصناعي مؤشرات السوق.
ثم تنتقل عينك إلى نسبة السعر إلى التدفق النقدي الحر لشركة آي بي إم، وفجأة يبدو السهم مختلفًا. فعندما تحسب قيم آي بي إم على أساس أرباحها النقدية الضخمة، يبدو السهم وكأنه ينتمي إلى سلة الصفقات في وول ستريت. وتتوقف هذه النسبة عند 14 ضعف التدفقات النقدية الحرة، أي ما يزيد قليلاً على نصف مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أو 1000. داو جونز“القراءات.”
إن المال النقدي هو الملك، ولدى آي بي إم وفرة منه. وتُظهِر الأرباح النقدية الضخمة للشركة وأرباحها الصافية المتواضعة نسبياً أن المحاسبين في شركة بيج بلو ماهرون للغاية في خفض الأرباح الخاضعة للضريبة في حين يودعون الكثير من الدولارات الحقيقية في البنوك. وأنا أرى أن التدفق النقدي يمثل مقياساً أعلى جودة للربحية، لذا فمن السهل أن نتجاهل نسبة السعر إلى الأرباح المعتدلة التي تتمتع بها آي بي إم.
مكانة IBM في طفرة الذكاء الاصطناعي
هل تتذكر الرسم البياني الذي عرضته عليك والذي يمتد لخمس سنوات؟ الرسم البياني الذي قدمته شركة IBM لنفس الفترة مختلف تمامًا:
لقد كان أداء السهم أقل من مؤشرات السوق العريضة لسنوات عديدة حيث قام بتحويل نموذج الأعمال الذي يعتمد بشكل كبير على الأجهزة إلى خطة أكثر ربحية للبرمجيات والخدمات. على وجه الخصوص، يجب أن تعلم أن Big Blue التي تم تجديدها تأتي مع تركيز كبير على الحوسبة السحابية وأمان البيانات وأدوات الذكاء الاصطناعي.
نعم، كانت هذه الشركة رائدة في مجال البحث في مجال الذكاء الاصطناعي قبل فترة طويلة من إطلاق ChatGPT الذي فتح الباب أمام الاستثمارات في مجال الذكاء الاصطناعي. ويبدو أن العديد من المستثمرين لم يدركوا هذه الصلة لأن نتائج أعمال IBM لم ترتفع بشكل كبير على الفور في عصر الذكاء الاصطناعي المزدهر هذا. إن عقود الذكاء الاصطناعي الضخمة قادمة، ولكن بعد فوات الأوان.
كما ترى، فإن شركة آي بي إم سعيدة بترك الأفكار الصديقة للمستهلك مثل برامج الدردشة الآلية على غرار برنامج ChatGPT لمقدمي التكنولوجيا الآخرين. وستسعى هذه الشركة دائمًا إلى الحصول على عقود الشركات الكبرى بدلاً من ذلك، وإضافة طبقات إضافية من الأمان وتحليلات البيانات الصديقة للأعمال وتتبع البيانات التي تمنع الدعاوى القضائية إلى المزيج. قد يستغرق العملاء المحتملون عدة أرباع لاختبار وصفة الذكاء الاصطناعي الناتجة والموافقة عليها، لكن النتيجة النهائية هي صفقة مربحة طويلة الأجل لن يكون من السهل استبدالها.
إن الموافقات تتوالى الآن، مما يبني تدفقًا قويًا للإيرادات على المدى الطويل. ولا يزال صناع السوق لا ينتبهون، لذا فإن أسهم آي بي إم تظل تتداول عند نسب تدفقات نقدية منخفضة بشكل لا يصدق. لا أستطيع الانتظار لمعرفة ما سيحدث بعد عامين، عندما تصبح عقود الذكاء الاصطناعي تدفقات سخية ومربحة للغاية للإيرادات.
شيئ آخر…
أعترف بأن شركتي إنفيديا وآبل تحققان أرباحاً نقدية قوية أيضاً. ولكن أسعار أسهمهما المرتفعة للغاية تشكل بالفعل جزءاً من هذه الأرباح عالية الجودة. فنسبة السعر إلى التدفقات النقدية الحرة لشركة آبل تبلغ اليوم 33، وترتفع نسبة إنفيديا إلى 79 ضعف التدفقات النقدية الحرة.
شكرًا، ولكن لا شكرًا. أفضل شراء أسهم IBM المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.
هل يجب عليك استثمار 1000 دولار في شركة International Business Machines الآن؟
قبل أن تشتري أسهمًا في شركة International Business Machines، ضع ما يلي في اعتبارك:
ال مستشار الأسهم في شركة Motley Fool لقد حدد فريق المحللين للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم هناك العديد من الشركات التي يرغب المستثمرون في شرائها الآن… ولم تكن شركة آي بي إم آي واحدة منها. ومن الممكن أن تحقق الأسهم العشرة التي نجحت في تحقيق هذا الهدف عائدات هائلة في الأعوام المقبلة.
فكر في متى نفيديا لقد قمت بإعداد هذه القائمة في 15 أبريل 2005… إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، سيكون لديك 786,169 دولارًا!*
مستشار الأسهم يقدم للمستثمرين مخططًا سهل المتابعة للنجاح، بما في ذلك التوجيه بشأن بناء محفظة، وتحديثات منتظمة من المحللين، واختيارين جديدين للأسهم كل شهر. مستشار الأسهم الخدمة لديها أكثر من أربعة أضعاف عودة مؤشر S&P 500 منذ عام 2002*.
شاهد الأسهم العشرة »
*عوائد مستشار الأسهم اعتبارًا من 26 أغسطس 2024
يشغل أندرس بيلوند مناصب في شركتي آي بي إم و إنفيديا. يشغل موقع ذا موتلي فول مناصب في شركتي آي بي إم و إنفيديا ويوصي بهما. ويوصي موقع ذا موتلي فول بشركة آي بي إم و إنفيديا. ويتبع موقع ذا موتلي فول سياسة الإفصاح.
التنبؤ: سيتفوق هذا السهم التكنولوجي الذي لا يحظى بالاهتمام على Nvidia وApple بحلول عام 2030 تم نشره في الأصل بواسطة The Motley Fool