(بلومبرج) – بعد أحد أكثر الأسابيع جنونًا في تاريخ السوق الحديث – حيث سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أكبر انخفاض له في يوم واحد وأفضل انتعاش له منذ عام 2022 – يمكن أن يُغفر للمتداولين عدم رغبتهم في العودة بالكامل إلى الأسهم. يبحث البعض الآن عن خيارات.
الأكثر قراءة من بلومبرج
إن عكس المخاطر وانتشار خيارات الشراء، وهي الاستراتيجيات التي تنطوي على شراء عقد وبيع عقد آخر، معروفة بتوفير طريقة أرخص للمراهنة على اتجاه السوق. وهي الآن جذابة بشكل خاص لوجهات النظر الصعودية: ففي الأيام الأخيرة، كانت خيارات الشراء على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في أدنى مستوياتها منذ سنوات مقارنة بخيارات البيع، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.
ارتفعت أسعار الخيارات الأسبوع الماضي، حيث وصل مؤشر التقلب في بورصة شيكاغو إلى أعلى مستوى له منذ أربع سنوات تقريبًا مع هبوط الأسهم بسبب المخاوف بشأن ضعف البيانات الاقتصادية. وفي حين تخلت التقلبات الضمنية منذ ذلك الحين عن بعض مكاسبها، إلا أنها لا تزال صامدة فوق النطاق الذي كانت عليه في الأشهر الستة عشر الماضية، حيث دفع الطلب على التحوط تكاليف البيع إلى الارتفاع أكثر – مما يجعلها أكثر جاذبية لبيعها لتمويل رهانات الارتفاع.
وقال كريستوفر جاكوبسون، الرئيس المشارك لاستراتيجية المشتقات المالية في مجموعة ساسكويهانا الدولية، إن المتداولين الذين يرون إمكانية لمزيد من الخسائر في الأسهم ولكنهم يخشون تفويت الفرصة في حالة عدم تحقق تلك الخسائر قد يستخدمون الخيارات.
وقال “في هذه الحالة قد يكون من المنطقي عكس مسار المخاطر. وعلى نحو مماثل، نظرنا في فروق أسعار الشراء فضلاً عن طريقة أقل خطورة للحصول على التعرض لانتعاش دون تحمل مخاطر الهبوط”.
في حالة الانعكاس الصعودي للمخاطر، يشتري المستثمرون خيار الشراء ويبيعون خيار البيع، في حين يستلزم الفارق بين خياري الشراء والبيع تداول خيار الشراء فقط. ورغم أن هذه الخيارات تقدم مكافأة محدودة، فإن تكلفتها أقل وتضمن للمستثمرين عدم اضطرارهم إلى شراء الأسهم أو التعرض لخسارة أكبر إذا انخفضت الأسعار. وتكون فروق النسب ــ عندما ينطوي أحد جانبي التجارة على عقود أكثر من الجانب الآخر ــ أرخص، لكنها تقلل المكافأة بشكل أكبر وتجازف بالخسارة إذا ارتفعت الأسعار.
يجمع بعض المتداولين بين الاستراتيجيتين: ففي يوم الخميس، اشترى مستثمر في صندوق VanEck Semiconductor المتداول في البورصة فروق أسعار الشراء لشهر ديسمبر/كانون الأول عند 255 دولارًا/290 دولارًا، بينما باع فروق أسعار البيع عند 160 دولارًا. وفي مذكرة صادرة يوم الأحد، ذكرت شركة Citigroup Inc. أن فروق أسعار الشراء على سعر الصندوق جيدة لأولئك الذين يرغبون في الاستفادة من ارتفاع أسعار أسهم الذكاء الاصطناعي.
ارتفعت تقلبات الأسهم الأمريكية بعد أشهر من الهدوء الذي دفع مؤشر التقلبات إلى أدنى قراءة له منذ عام 2017 في النصف الأول من العام. في يوليو، قدمت الأسعار المرتفعة بشكل غير عادي للخيارات الصعودية على بعض أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة فرصًا للمستثمرين للتحوط من خلال شراء خيارات البيع الأطول أجلًا وبيع خيارات الشراء.
ويتوقع مراقبو السوق الآن أن تظل التقلبات مرتفعة في الأمد القريب، مع وضع العديد من الأحداث في الاعتبار: تقرير التضخم الأمريكي الرئيسي في 14 أغسطس، وخطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في ندوة جاكسون هول في 23 أغسطس، وأرباح شركة إنفيديا بعد إغلاق السوق في 28 أغسطس.
وقال روكي فيشمان مؤسس شركة التحليلات المشتقة “أسيم 500” إن “خيارات الشراء لمدة تتراوح بين أسبوعين وثلاثة أسابيع قد تكون وسيلة آمنة للحصول على بعض التعرض لانتعاش الأسعار. كما أن بيع خيارات البيع لشراء خيارات الشراء يتماشى بشكل جيد”.
الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنس ويك
©2024 بلومبرج إل بي