بقلم سينيد كروز وتومي ريجيوري ويلكس
لندن (رويترز) – تواجه البنوك الأوروبية مهمة أكثر صعوبة لسد فجوة الأرباح مع منافسيها الأمريكيين، حيث تنتظر وول ستريت حقبة جديدة من تحرير القيود المالية في ظل رئاسة دونالد ترامب الثانية.
ويعاني المقرضون في منطقة اليورو وبريطانيا من ضعف الربحية وضعف الاقتصادات منذ الأزمة المالية العالمية في 2008-2009، في حين ارتفعت قيمة البنوك الأمريكية وسرقت حصتها السوقية، خاصة في الخدمات المصرفية الاستثمارية مع تراجع المنافسين الأوروبيين.
وبدأت بعض البنوك في تعويض خسائرها هذا العام. حتى هذا الأسبوع، كان أداء الأسهم الأوروبية يتفوق على نظيراتها الأمريكية، وتزايدت الآمال في أن تتبنى الولايات المتحدة بعض عناصر لوائح بازل 3 التي تتطلب من البنوك الأمريكية الاحتفاظ بمزيد من رأس المال، مما يساعد على تكافؤ الفرص.
لقد قلب فوز ترامب في الانتخابات الرئاسية هذا الأسبوع الطاولة. جي بي مورغان، وغولدمان ساكس، و مورجان ستانلي (NYSE:) ارتفعت جميع الأسهم بينما انخفض مؤشر STOXX Europe 600 بأكثر من 1٪ خلال الأسبوع.
وقال ديفيد ماتيرازي، الرئيس التنفيذي لمنصة التداول الآلي Galileo FX ومقرها إيطاليا: “التوقع بسيط: إلغاء القيود التنظيمية وتخفيض الضرائب في الولايات المتحدة يتناقض مع الرقابة الصارمة في أوروبا وأسعار الفائدة المنخفضة”.
وقال ماتيرازي: “إذا حصلت البنوك الأمريكية على الدعم السياسي المتوقع، فيمكنها زيادة حجم القروض وتحسين رأس المال بطرق لا تستطيع البنوك الأوروبية مضاهاتها الآن”.
فمنذ أوائل عام 2010، انخفضت أسهم البنوك الأوروبية بنسبة 10%، في حين تضاعفت أسهم البنوك الأمريكية بأكثر من ثلاثة أضعاف.
وتشير تقديرات البنك المركزي الأوروبي إلى أن عوائد بنوك منطقة اليورو على الأسهم تتقلب بنحو 5%، مقابل 10% في الولايات المتحدة، وهو ما يربط ذلك بارتفاع دخل الرسوم الأمريكية والقروض القديمة المتعثرة التي لا تزال البنوك الأوروبية تتصارع معها.
النفوذ إلى اللوبي؟
هناك بالفعل دلائل على أن السياسيين الأوروبيين يستعدون لمشهد جديد في عهد ترامب.
وقالت وزيرة المالية السويسرية كارين كيلر سوتر يوم الخميس إنها ونظيرتها البريطانية راشيل ريفز ناقشتا آفاق التنظيم المصرفي في الولايات المتحدة.
وقالت لرويترز “قيل من قبل إن موجة من رفع القيود التنظيمية قادمة في الولايات المتحدة.” وأضافت أن الجانبين اتفقا على أهمية تحقيق التوازن بين القدرة التنافسية والاستقرار.
وقال مسؤول تنفيذي مصرفي لرويترز إن موجة من رفع القيود التنظيمية من شأنها أن تمنح البنوك الأوروبية بعض النفوذ للضغط من أجل تخفيف القواعد في أوروبا، والتي هي بالفعل أكثر صعوبة.
وتتوقع الصناعة المصرفية الأمريكية أن يتولى ترامب مهمة التنظيم الجمهوري الذي يخفف قواعد رأس المال والموافقات على عمليات الاندماج ويزيد من تمييع اقتراح نهاية اتفاقية بازل 3 المثير للجدل والذي يهدف إلى مطالبة كبار المقرضين بالاحتفاظ بمزيد من رأس المال.
لكن وتيرة أي إلغاء للقيود التنظيمية سيتم تحديدها من قبل الهيئات التنظيمية الجديدة وصناع السياسات الرئيسيين الذين لم يرشحهم ترامب بعد، مما يجعل التوقعات غير مؤكدة إلى حد كبير.
ويعتقد مايكل أشلي شولمان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Running Point Capital Advisors، أن ترامب قد يتراجع أيضًا عن أجزاء من قانون دود-فرانك للإصلاح المالي لعام 2010، والذي زاد من التنظيم على البنوك لتجنب انهيار آخر على غرار ما حدث عام 2008.
وقال لرويترز “بالإضافة إلى ذلك، فإن الزيادة الطفيفة في عمليات الاندماج والاستحواذ المتوقعة للشركات بسبب لجنة التجارة الفيدرالية الأقل تقييدًا من شأنها أن تؤدي إلى زيادة رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية”.
“يمكننا أن نتوقع أيضًا زيادة طفيفة في عمليات اندماج البنوك الإقليمية. وبالمقارنة، ستتنافس البنوك الأوروبية، التي تتمتع بإشراف تنظيمي أكثر تقييدًا، ويدا واحدة مقيدة خلف ظهورها”.
تم استئناف عمليات الاندماج والاستحواذ المصرفية الأوروبية التي طال انتظارها هذا العام مع استحواذ محتمل من قبل UniCredit على Commerzbank (ETR:) وعرض BBVA (BME:) لشراء Sabadell، لكن لم يتم ضمان أي من الصفقة في ظل معارضة سياسية.
وقال فيليبو ماريا ألوتي، رئيس قسم الائتمان في بنك Federated Hermes (NYSE:)، إن البنوك الأمريكية ستكون المستفيد الرئيسي في عهد ترامب. لكن البنوك الدولية ذات العمليات الأمريكية الكبيرة مثل باركليز (خط :)، دويتشه بنك (ETR:) وبنك UBS، يجب أن يرىا “تأثيرات إيجابية” أيضًا.