للربع الثاني على التوالي، مطاطي (بورصة نيويورك: CHWY) ارتفعت أسهم الشركة على خلفية تقرير أرباحها.
قفزت أسهم شركة بيع منتجات الحيوانات الأليفة عبر الإنترنت بنسبة 11% يوم الأربعاء بعد أن سجلت نموًا متواضعًا في الإيرادات في الربع الثاني، لكن الأرباح ارتفعت مع تحقيقها توسعًا قويًا في الهامش.
وارتفعت الإيرادات بنسبة 2.6% إلى 2.86 مليار دولار، وهو ما يتفق مع التقديرات، في حين قفزت الأرباح المعدلة لكل سهم من 0.15 دولار إلى 0.24 دولار، متجاوزة الإجماع عند 0.01 دولار. وهذا هو الربع الثالث على التوالي الذي تتفوق فيه الشركة على تقديرات الأرباح.
وقد ساهم في تحقيق هذا الارتفاع في صافي الربح هامش الربح الإجمالي، الذي ارتفع بمقدار 120 نقطة أساس في الربع إلى 29.5%. وقد أرجعت الشركة هذا التحسن إلى النمو في أعمالها ذات الهامش الأعلى، والأسعار الأفضل، والقدرة التنافسية في الفئات الرئيسية.
كما قامت Chewy بإجراء تحسينات في نفقات التشغيل، والتي انخفضت بمقدار 50 نقطة أساس كنسبة مئوية من الإيرادات من 28.9% إلى 28.4%. كما قامت بتحسين كفاءة التشغيل، حيث تم أتمتة 40% من حجم الطلبات الآن.
ونتيجة لذلك، توسع هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بمقدار 190 نقطة أساس إلى 5.1%، أو 145 مليون دولار في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء.
إن تحسن الهامش أمر مثير للإعجاب، ولكن…
تستحق شركة Chewy الثناء على توسع هامشها، ولكن ليس كل شيء يسير بسلاسة في العمل.
وقد تباطأ نمو إيرادات الشركة خلال الأرباع السبعة الماضية على التوالي وفقًا لأحدث تقرير، حيث بلغ 2.8% فقط في الربع الثاني. كما توقف نمو العملاء حيث بلغ إجمالي عدد العملاء 20 مليونًا، وهو رقم ثابت بشكل أساسي مقارنة بالربع السابق من العام الماضي.
أنهت شركة التجارة الإلكترونية الرائدة في مجال منتجات الحيوانات الأليفة السنة المالية 2021 برصيد 20.7 مليون عميل نشط، والذي انخفض إلى 20.4 مليون في السنة المالية 2022 و20.1 مليون في السنة المالية 2023. وكما هو الحال الآن، تسير Chewy على الطريق الصحيح لتحقيق الانخفاض السنوي الثالث على التوالي في عدد العملاء النشطين.
لقد نجحت شركة Chewy في زيادة مبيعاتها الصافية لكل عميل نشط، وهو ما يعود إلى قدرتها على توسيع علاقاتها مع قاعدة عملائها الحالية مع استثمارها في فئات قابلة للتكرار وإضافة خطوط منتجات متميزة جديدة، ولكن العمل سيكون أكثر صحة مع نمو العملاء.
عانت صناعة منتجات الحيوانات الأليفة من صعوبات منذ نهاية الوباء، بعد زيادة تبني الحيوانات الأليفة خلال كوفيد. كما استفادت Chewy من الوباء كشركة للتجارة الإلكترونية حيث تحول إنفاق المستهلكين إلى القناة عبر الإنترنت.
وتتوقع تشيوي نمو الإيرادات بنسبة تتراوح بين 4% و6% خلال العام، ولكن هذا يشمل أسبوعًا إضافيًا في التقويم، مما يعني أن النمو سيكون 2% إلى 4% فقط بدونه.
السؤال الأكبر الذي يواجه تشيوي
لقد تضاعف سهم Chewy الآن بشكل أساسي من أدنى نقطة له هذا العام، وبناءً على نتيجته الفصلية، يبدو سعر السهم معقولاً، خاصة إذا كان بإمكانه الإبلاغ عن المزيد من نتائج الأرباح الفصلية مثل تلك التي فعلها للتو.
وبناء على توقعاتها بتحقيق 538 مليون دولار من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك هذا العام، فإن قيمة السهم تقدر بنحو 21 ضعف الأرباح المتوقعة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك هذا العام.
تتمتع أعمال Chewy أيضًا بعدد من السمات الجذابة، بما في ذلك قاعدة عملاء الشحن التلقائي، والتي توفر تدفقًا للإيرادات يمكن التنبؤ به بدرجة كبيرة، وهي الشركة الرائدة بشكل واضح في مجال تجار التجزئة لمنتجات الحيوانات الأليفة.
ولكن السؤال الأكبر في هذه المرحلة هو ما إذا كانت الشركة قد وصلت إلى سقف نمو العملاء. فثلاث سنوات من تراجع قاعدة العملاء تبدو وكأنها علامة تحذيرية، حتى مع الأخذ في الاعتبار التأثير السلبي للوباء.
أقران مثل بتكووتعاني شركات أغذية الحيوانات الأليفة الأخرى، مثل شركة Petco، التي ارتفعت أيضًا خلال الوباء، الآن أيضًا، وانخفضت إيراداتها بنسبة 1.7% في الربع الأخير. فريشبيتومع ذلك، فقد واصلت تحقيق نمو قوي.
ويبدو أن إدارة Chewy تعتقد أن الاتجاه الطويل الأجل للنمو في قطاع التجارة الإلكترونية سوف يستمر وقالت إن حركة المرور على الموقع الإلكتروني عادت إلى النمو.
في هذه المرحلة، إذا تمكنت Chewy من العودة إلى النمو المعقول، فإن السهم يبدو وكأنه شراء بناءً على التحسن الذي حققه في صافي الربح. ومع ذلك، في الوقت الحالي، من الأفضل للمستثمرين البقاء على الهامش حتى تتمكن الشركة من إثبات قدرتها على تنمية قاعدة عملائها مرة أخرى.
هل يجب عليك استثمار 1000 دولار في Chewy الآن؟
قبل أن تشتري أسهمًا في Chewy، ضع ما يلي في اعتبارك:
ال مستشار الأسهم في شركة Motley Fool لقد حدد فريق المحللين للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم هناك 10 أسهم متاحة للمستثمرين للشراء الآن… ولم تكن شركة Chewy واحدة منهم. ومن الممكن أن تحقق الأسهم العشرة التي نجحت في تحقيق هذا الهدف عائدات هائلة في السنوات القادمة.
فكر في متى نفيديا لقد قمت بإعداد هذه القائمة في 15 أبريل 2005… إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، سيكون لديك 731449 دولارًا!*
مستشار الأسهم يقدم للمستثمرين مخططًا سهل المتابعة للنجاح، بما في ذلك التوجيه بشأن بناء محفظة، وتحديثات منتظمة من المحللين، واختيارين جديدين للأسهم كل شهر. مستشار الأسهم الخدمة لديها أكثر من أربعة أضعاف عودة مؤشر S&P 500 منذ عام 2002*.
شاهد الأسهم العشرة »
*عوائد مستشار الأسهم اعتبارًا من 26 أغسطس 2024
لا يشغل جيريمي بومان منصبًا في أي من الأسهم المذكورة. وتشغل شركة Motley Fool مناصب في Chewy وFreshpet وتوصي بهما. وتطبق شركة Motley Fool سياسة الإفصاح.
تم نشر مقال Chewy Stock: هل التعافي حقيقي؟ في الأصل بواسطة The Motley Fool