موقع الاستثمار — الخط المباشر (LON:) رفضت المجموعة عرض استحواذ ثالث هذا العام، وهذه المرة من أفيفا (LON:)، وهي خطوة تعزز موقف شركة التأمين بشأن الحفاظ على استقلالها وسط اهتمامات الاستحواذ.
العرض المرفوض، الذي تبلغ قيمته 250 بنسًا للسهم الواحد، يتألف من 112.5 بنسًا نقدًا إلى جانب 0.282 سهمًا جديدًا من أسهم Aviva لكل سهم من أسهم Direct Line.
في حين أن هذا يمثل زيادة متواضعة مقارنة بالعطاءات السابقة من العصور (EBR:)، لاحظ المحللون في Jefferies أن العلاوة المقدمة – على الرغم من كونها كبيرة مقارنة بأسعار السوق الأخيرة – لم تكن كافية لتلبية توقعات تقييم الشركة.
يمثل عرض Aviva، الذي تم الإعلان عنه في 19 نوفمبر ورفضه رسميًا مجلس إدارة Direct Line في 26 نوفمبر، علاوة بنسبة 59.7% فوق سعر السهم في اليوم السابق للاقتراح.
“بالإضافة إلى ذلك، نعتقد أن التأثير على ملاءة شركة Aviva لأي عرض لشراء Direct Line من المرجح أن يكون محدودًا نسبيًا، نظرًا لأن مكون الأسهم في عرض استحواذ Aviva من المرجح أن يعوض التخفيف من أي شهرة محتملة،” قال المحللون في Berenberg في تقرير. ملحوظة.
ومع ذلك، اعتبر مجلس الإدارة بالإجماع أن العرض “انتهازي للغاية” ولا يتوافق مع القيمة الجوهرية التي تعتقد الشركة أنها تستطيع تحقيقها بشكل مستقل.
وقال جيفريز: “في السابق، اقترحنا أن تضافر رأس المال والنفقات المتاحة للمستحوذ يعني أن العرض الذي لا يقل عن 270 بنسًا سيكون أكثر واقعية”.
ويأتي العرض المرفوض في أعقاب سلسلة من المبادرات المماثلة هذا العام، مما يؤكد الجاذبية الإستراتيجية لشركة Direct Line في سوق التأمين في المملكة المتحدة.
يشير محللو جيفريز إلى أوجه التآزر المحتملة للمستحوذين في مجالات مثل كفاءة رأس المال والتكاليف التشغيلية، مما يجعل دايركت لاين هدفًا مرغوبًا على الرغم من صراعاتها الأخيرة مع تقلبات السوق وضغوط الاكتتاب.
ومع ذلك، تبدو الشركة حازمة في استراتيجيتها للتغلب على التحديات الحالية وإعادة بناء القيمة دون اللجوء إلى الاندماج.
وتترك هذه المواجهة لشركة Aviva موعدًا نهائيًا هو 25 ديسمبر/كانون الأول إما لتقديم عرض أكثر صرامة أو سحب اهتمامها بموجب لوائح الاستحواذ في المملكة المتحدة.
وقال بيرنبرغ: “نعتقد أن السوق سوف ينظر بجدية في فوائد العرض المبدئي لشركة Aviva، وبينما نلاحظ رفض مجلس إدارة Direct Line، فإننا نعتقد أن العرض الأعلى سيستقبل بشكل جيد من قبل السوق”.
ارتفعت أسهم الشركة بنسبة 41% في الساعة 4:34 بالتوقيت الشرقي (9:34 بتوقيت جرينتش).