(بلومبرج) – من المتوقع أن يؤدي الانتعاش القوي في الأسهم الصينية إلى تحول في المحافظ الاستثمارية العالمية مع اندفاع بعض المستثمرين للحاق بالارتفاع.
الأكثر قراءة من بلومبرج
موجة من الأموال التي تركت الأسهم الصينية في وقت سابق لصالح الأسهم من اليابان وجنوب شرق آسيا تستعد لعكس مسارها بعد حملة التحفيز الأخيرة في بكين، وفقًا لمراقبي السوق. وقد بدأ التحول بالفعل: فقد سجلت الأسهم في كوريا الجنوبية وإندونيسيا وماليزيا وتايلاند تدفقات خارجة صافية الأسبوع الماضي، في حين قال بنك بي إن بي باريبا إنه تم سحب أكثر من 20 مليار دولار من الأسهم اليابانية في الأسابيع الثلاثة الأولى من شهر سبتمبر.
قد يكون التناوب الناشئ بمثابة نهاية لسباق ممتاز للأسهم الآسيوية باستثناء الصين، والتي استفادت في السابق عندما كان مديرو الأموال يبحثون عن عوائد أفضل خارج ثاني أكبر سوق للأوراق المالية في العالم. وفي معظم فترات هذا العام، حصلت الأسهم التايوانية على دعم مع ارتفاع شركات صناعة الرقائق بينما ارتفعت الأسهم الهندية على خلفية تسارع النمو الاقتصادي. وقد ارتفعت أسواق جنوب شرق آسيا بفضل انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية.
وقال إريك يي، كبير مديري المحافظ في شركة أتلانتس لإدارة الاستثمارات في سنغافورة: “نحن نقوم بتقليص مراكزنا الطويلة في جميع أنحاء آسيا لتمويل مشتريات الصين”. “الجميع يفعل ذلك. إنه انتعاش جيد مدفوع بالسياسة من الحضيض. لن ترغب في تفويت مثل هذه الفرصة.”
ارتفع مؤشر MSCI الصيني بأكثر من 30% من أدنى مستوى له مؤخرًا حيث أعلنت السلطات عن سلسلة من الإجراءات لإنعاش النمو. سجلت قيمة التداول في كل من الصين وهونج كونج مستوى قياسيا مرتفعا يوم الاثنين.
كما ساعدت التقييمات الجذابة. وحتى مع الارتفاع الأخير، لا يزال مؤشر MSCI للصين يتداول عند 10.8 أضعاف الأرباح الآجلة، أي أقل من متوسطه لمدة خمس سنوات البالغ 11.7 مرة.
وتخصص صناديق الاستثمار المشتركة في جميع أنحاء العالم 5% من الأسهم الصينية بشكل إجمالي، وهو أدنى مستوى منذ عقد من الزمن، وفقا لبيانات EPFR اعتبارا من نهاية أغسطس، مما يسلط الضوء على وجود مجال للصناديق لتعزيز حيازاتها.
وكتب استراتيجيون في بنك BNP، بمن فيهم جيسون لوي، في مذكرة يوم الأربعاء: “نعتقد أن بعض المستثمرين الأجانب يقللون من وزنهم الزائد في اليابان ويعيدون تخصيص أموالهم إلى الصين”.
ولكي نكون واضحين، فإن هذا التحول لا يزال في مرحلة أولية، ويشير بنك BNP إلى أنه لم يكن هناك انسحاب ذو معنى للأموال الأجنبية من الهند والمنتجات الصينية السابقة للأسواق الناشئة.
ويرى البعض، مثل جيفروسنبرج تشينليم، المحلل في بنك مايبانك للاستثمار Bhd، أن تدفق الأموال هو “حدث مؤقت”. انخفض مقياس للأسهم الصينية المدرجة في هونج كونج بما يصل إلى 4.9% يوم الخميس، ومن المقرر أن يقطع سلسلة مكاسب استمرت 13 يومًا.
وقال موهيت ميربوري، مدير الصندوق في شركة SGMC Capital Pte ومقرها سنغافورة، إنه رغم أن الوقت لا يزال مبكراً، فقد تكون هناك “حجة للتحول من اليابان أو الهند إلى الصين”. “ستكون الصين صاحبة الأداء المتميز بحلول نهاية عام 2024. ومن الصعب تجاهل الزخم الحالي.”
(لإضافة تعليق المحلل، ويتحرك المؤشر في الفقرة العاشرة)
الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنس ويك
©2024 بلومبرج إل بي