(بلومبرج) – تتجه سوق السندات الأمريكية، التي عانت بالفعل من أسوأ عمليات بيع منذ ستة أشهر، الآن إلى فترة حاسمة مدتها أسبوعين من المرجح أن ترسم مسارها لبقية العام.
الأكثر قراءة من بلومبرج
هناك سلسلة من الأحداث المحركة للسوق تأتي في تتابع سريع، بدأها إعلان وزارة الخزانة يوم الأربعاء عن حجم مبيعات ديونها القادمة وأرقام الرواتب الشهرية يوم الجمعة والتي ستظهر ما إذا كان الاقتصاد يبرد بدرجة كافية لتبرير المزيد من أسعار الفائدة تخفيضات.
ويتبع ذلك اجتماعات أكبر في الأسبوع المقبل: الانتخابات الرئاسية في 5 نوفمبر، وبعد يومين، الاجتماع الأول للاحتياطي الفيدرالي منذ أن بدأ تخفيف السياسة النقدية في سبتمبر.
قال أليكس تشالوف، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة بيرنشتاين لإدارة الثروات الخاصة: “إن المخاطر في الأسابيع القليلة المقبلة مرتفعة بالفعل”.
تراجعت أسعار سندات الخزانة بشكل حاد خلال الشهر الماضي حيث تلقي قوة الاقتصاد المستمرة بظلال من الشك على مدى عمق خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في الأشهر المقبلة. وزادت الانتخابات الرئاسية من حالة عدم اليقين، حيث توقع بعض المستثمرين أن فوز دونالد ترامب سيدفع العائدات إلى الارتفاع على أمل أن تؤدي تخفيضاته الضريبية والتعريفات الجمركية إلى تأجيج ضغوط التضخم وإبقاء أسعار الفائدة مرتفعة.
وبينما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي التيسير النقدي الشهر الماضي بخطوة نصف نقطة مئوية، تخلى المتداولون عن التوقعات التي كانت منتشرة ذات يوم والتي تشير إلى أنه سيواصل التخفيض بسرعة بعد أن أشارت البيانات إلى أن الاقتصاد يتوسع بوتيرة سريعة نسبيًا. ونتيجة لذلك، قفزت العائدات بشكل حاد، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض في الأسواق ودفع سندات الخزانة نحو أول خسارة شهرية منذ أبريل.
قال سينيد كولتون جرانت، كبير مسؤولي الاستثمار في BNY Wealth: “لقد كانت دورة بالغة الأهمية حتى الآن – ويمكن أن يحدث الكثير في الأسبوعين المقبلين”.
تثير هذه السلسلة من الأحداث الإخبارية الرئيسية خطر أن عمليات البيع قد تكتسب بعض القوة في الأسابيع القليلة المقبلة، خاصة مع استعداد المستثمرين لتداعيات الانتخابات الأمريكية. وفي إحدى العلامات على ذلك، يدفع المتداولون أعلى العلاوات هذا العام للخيارات التي تسعى إلى حماية المحافظ من ارتفاع العائدات.
ومع ذلك، فإن بعض الأحداث القادمة قد تكون أيضًا داعمة لسوق السندات. ومن المتوقع أن تعلن وزارة الخزانة أنها ستحافظ على حجم مزادات ديونها ثابتًا في الربع القادم – لتجنب أي ضغوط على العرض – على الرغم من أن المتداولين سيولون اهتمامًا وثيقًا أيضًا لأي إشارات على المسار المستقبلي.