إن سكان العالم يتزايدون في السن، وهذا خبر سيئ بالنسبة لسوق الأوراق المالية.

• يتزايد عدد السكان في العالم أجمع.

• ويقول استراتيجيو جي بي مورجان إن هذا الاتجاه سيؤدي إلى انخفاض العائدات ونمو الأرباح والتقييمات.

• وإذا زادت حصة الأشخاص الذين تزيد أعمارهم عن 65 عاماً بنسبة 1%، فإن العائدات ستنخفض بنسبة 0.92%، حسب تقديرهم.

من المتوقع أن يتسارع معدل شيخوخة سكان العالم في العقود المقبلة، وهو ما من المرجح أن يؤدي إلى نتائج سيئة لسوق الأسهم، بحسب استراتيجيي جي بي مورجان.

ويقول الاستراتيجيون إن كبار السن من الناحية التاريخية كانوا سبباً في انخفاض العائدات، وانخفاض نمو الأرباح، وضعف التقييمات.

على مدى فترة عشر سنوات، فإن زيادة بنسبة 1% في عدد الأشخاص الذين تزيد أعمارهم عن 65 عاماً ترتبط بانخفاض بنسبة 0.92% في العائدات السنوية للأسهم، وفقاً للحسابات التي أجراها الاستراتيجيون في تقرير صدر الأسبوع الماضي.

وهم يشيرون بشكل رئيسي إلى تباطؤ النمو وانخفاض التقييمات.

ومع تزايد أعداد المستثمرين الأكبر سناً الذين يتطلعون إلى الادخار من أجل التقاعد، فإن رأس المال الاستثماري ينخفض، مما يؤدي إلى انخفاض الابتكار. ويقول الاستراتيجيون إن هذا، بالإضافة إلى تباطؤ النمو في القوى العاملة، من شأنه أن يخلف تأثيراً سلبياً على نمو الأرباح.

وقال الخبراء الاستراتيجيون إن “شيخوخة السكان المحليين قد تؤدي إلى خفض نمو الأرباح لعدة أسباب. فهي تؤدي إلى تباطؤ نمو القوى العاملة، الأمر الذي يؤدي إلى خفض النمو الاقتصادي المحلي. وهناك أيضاً أدلة تشير إلى أن الشيخوخة قد تؤدي إلى خفض نمو الابتكار والإنتاجية”.

ويقول الاستراتيجيون إن هذا ينطبق بشكل خاص على الشركات التي تستمد إيراداتها من العمليات الدولية.

“بالنسبة للشركات التي تستمد المزيد من إيراداتها من الخارج، مثل الشركات المتعددة الجنسيات، فإن شيخوخة السكان العالميين (بالمعنى المرجح للناتج المحلي الإجمالي) من المرجح أن تكون أكثر تأثيراً على نمو الأرباح من شيخوخة السكان المحليين”، كما كتب الاستراتيجيون.

وهذا يعني أن مؤشرات أسواق الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة والمتوسطة من المرجح أن تشهد تأثيراً أكبر من شيخوخة السكان المحليين مقارنة بتلك التي تقتصر على القيمة السوقية الكبيرة.

وقال الاستراتيجيون إن التقييمات سوف تتأثر أيضاً. فمع إفراغ كبار السن لصناديق التقاعد الخاصة بهم، تنخفض المدخرات الوطنية، وبالتالي ترتفع عائدات السندات. كما ينسحب كبار السن من السوق بمعدلات أعلى، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار الأسهم.

ويقول الاستراتيجيون إن هذه الاتجاهات، بالإضافة إلى انخفاض توقعات نمو الأرباح، تبرر انخفاض التقييمات.

ولكن الاستراتيجيين يقولون إن هناك نقطة إيجابية واحدة، ألا وهي الرعاية الصحية، التي يميل كبار السن إلى إنفاق المزيد من الأموال عليها.

وقال الاستراتيجيون “لقد وجدنا علاقة إيجابية واضحة بين الشيخوخة والعائدات الزائدة على القطاع، مدفوعة بالكامل بنمو أسرع للأرباح”.

ويقول الاستراتيجيون إن زيادة بنسبة 1% في حصة السكان الذين تزيد أعمارهم عن 65 عاماً من شأنها أن تؤدي إلى زيادة بنسبة 0.85% في عائدات الرعاية الصحية على مدى فترة عشر سنوات.

ويشير الاستراتيجيون أيضاً إلى أن اتجاه الشيخوخة السكانية لن يؤثر على البلدان بالتساوي. ففي الصين، من المقرر أن تزيد حصة كبار السن من السكان بنحو سبع نقاط مئوية في العقد المقبل. وفي الولايات المتحدة، من المتوقع أن تشهد زيادة أكثر اعتدالاً من 18.1% إلى 21.5%.

وحذرت تقارير سابقة أيضا من تأثير الشيخوخة السكانية على الاقتصاد.

وفي وقت سابق من هذا العام، قال الخبير الاقتصادي جوناثان ميلار من باركليز إن جيل طفرة المواليد، وهو جيل كبير تاريخيا، يقترب من “ذروة العبء” على الاقتصاد الأميركي في السنوات القليلة المقبلة.

وفي الوقت نفسه، قد تشكل حصة أكبر من الأشخاص الذين تزيد نسبتهم عن 55% والذين يمتلكون أسهماً في الولايات المتحدة خطراً سلبياً على السوق، حيث لا يتمتع المستثمرون الأكبر سناً في كثير من الأحيان برفاهية الاحتفاظ بأسهمهم خلال فترات الانحدار، وقد يؤدي ذلك إلى تفاقم التقلبات من خلال البيع أثناء فترات تراجع السوق.

اقرأ المقال الأصلي على موقع Business Insider