Investing.com – قام بنك HSBC بتخفيض تصنيف أسهم شركة Palo Alto Networks Inc (NASDAQ:) لتخفيضها من الانتظار وسط مخاوف بشأن التقييم. كما خفض البنك الاستثماري السعر المستهدف للسهم إلى 291 دولارًا من 304 دولارًا.
وانخفضت أسهم الشركة بأكثر من 1٪ في تعاملات ما قبل السوق يوم الجمعة.
تأتي هذه الخطوة في أعقاب النتائج المالية لشركة Palo Alto للربع الأول من العام المالي 2025. وقد حققت الشركة أداءً قويًا بإيرادات بلغت 2,139 مليون دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 13.9% على أساس سنوي وتتوافق مع تقديرات HSBC والإجماع.
كما تجاوز هامش التشغيل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً التوقعات بنسبة 28.81%، وهو أعلى من تقديرات HSBC البالغة 27.63% والإجماع البالغ 27.75%.
قدمت شركة Palo Alto Networks إرشادات للسنة المالية 2025 الكاملة (السنة المالية 25)، حيث توقعت إيرادات تبلغ 9,145 مليون دولار أمريكي وعائدات السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 6.33 مليون دولار أمريكي، ويتجاوز كلا الرقمين التقديرات المتفق عليها قبل النتائج.
على الرغم من الربع القوي، أثار محللو HSBC مخاوف بشأن توقعات السوق لمسار نمو بالو ألتو، لا سيما الانتعاش المتوقع في السنة المالية 26 وما بعدها.
وقال المحللون بقيادة ستيفن بيرسي: “نعتقد أن السوق من المحتمل أن يبالغ في تقدير تأثير المنصات على نمو بالو ألتو نتوركس ويبالغ في تقدير الارتداد المحتمل في السنة المالية 26 وما بعده”.
“نعتقد أن إعادة التصنيف الأخيرة للسهم مرتبطة بتوقعات حدوث انتعاش قوي في السنة المالية 26e، وهو ما قد لا يتحقق.”
طرحت شركة Palo Alto مؤخرًا استراتيجية جديدة تهدف إلى جذب العملاء من خلال تقديم وحدات مجانية لفترة محدودة، وهو ما تم تحديده على أنه عائق محتمل للنمو.
ومع ذلك، يشير بنك HSBC إلى أن قياس نجاح هذا النهج لم يكن واضحًا خلال مرحلة التجربة. ويعرب البنك عن شكوكه حول ما إذا كانت الاستراتيجية، حتى لو نجحت، يمكن أن تعزز بشكل كبير مبيعات الوحدات الجديدة لاستعادة نمو الإيرادات إلى مستويات 20٪+ التي تم تحقيقها سابقًا.
وتابع المحللون: “وبالتالي، نعتقد أن السهم يتم تسعيره مثل شركة نمو بنسبة 20٪ + في حين أن مسار نمو الإيرادات في منتصف سن المراهقة قد يكون أكثر احتمالا، وبالتالي نرى خطر إعادة التصنيف الهبوطي بشكل كبير”.
ويتأثر خفض التصنيف أيضًا بمضاعفات التداول الحالية لـ PANW، والتي يعتبرها HSBC مفرطة. يتم تداول السهم عند 55.8x السعر إلى الأرباح (P / E) للسنة التقويمية 2025، وهو أعلى بكثير من متوسط 29.5x للقطاع.
على الرغم من توقع معدل نمو سنوي مركب لعائدات السهم (CAGR) غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بنسبة 19.3% خلال الفترة من 24 إلى 27 عامًا لـ Palo Alto، فإن HSBC يعتبر السهم باهظ الثمن عند مستوياته الحالية.