بقلم ساقيب إقبال أحمد
نيويورك (رويترز) – يأخذ المستثمرون في الحسبان بشكل متزايد ما يمكن أن تعنيه سيطرة الجمهوريين المحتملة على الحكومة بالنسبة للأسهم والسندات والعملات، حتى مع بدء استقرار ردود الفعل المحمومة الأولى في السوق على فوز دونالد ترامب الرئاسي.
ومن الممكن أن يمهد ما يسمى بسيناريو الاجتياح الأحمر، حيث يسيطر الجمهوريون على البيت الأبيض ومجلسي الكونجرس، الطريق أمام ترامب لتنفيذ مقترحاته الاقتصادية بحرية أكبر. ويُنظر إلى الكثير منها، مثل التخفيضات الضريبية، على أنها صديقة للنمو ولكنها تؤدي أيضا إلى ارتفاع مخاطر التضخم.
احتفظ الجمهوريون بفارق ضئيل، اليوم الجمعة، مع قيام مسؤولي الانتخابات بإحصاء الأصوات النهائية التي ستحدد السيطرة على مجلس النواب الأمريكي، على الرغم من نجاح الديمقراطيين في قلب مقعدين في ولاية نيويورك.
وقال جي جي كيناهان، الرئيس التنفيذي لشركة IG في أمريكا الشمالية ورئيس شركة الوساطة عبر الإنترنت Tastytrade: “مع وجود العديد من سياسات ترامب الموجهة لدعم الأسهم، وخاصة الأسهم الصغيرة، فمن المرجح أن تستجيب الأسواق بشكل جيد للاكتساح الأحمر”.
وساعدت التوقعات بأن مثل هذه السياسات سيتم تطبيقها في عهد ترامب إلى حد ما في رفع أركان سوق الأسهم إلى الأعلى، وتعزيز الدولار والضغط على سندات الخزانة، حيث أعاد المستثمرون ضبط محافظهم الاستثمارية لتحقيق نمو أقوى، ولوائح أكثر مرونة واحتمال استمرار مخاوف التضخم. بنك الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة بشكل عميق في العام المقبل.
وكانت إحدى التحركات الملحوظة في الأسهم الصغيرة، حيث ارتفع المؤشر بنحو 8٪ هذا الأسبوع.
وفي حين فقدت بعض هذه التحركات زخمها في الأيام الأخيرة، لا يزال المستثمرون يراهنون على كيفية تأثير سياسات ترامب على الأسواق والاقتصاد على المدى الطويل، خاصة في ظل سيناريو الاجتياح الأحمر.
ووعد ترامب بخفض اللوائح الفيدرالية التي يقول إنها تحد من خلق فرص العمل. وقد تعهد بالإبقاء على التخفيض الضريبي لعام 2017 الذي وقع عليه أثناء وجوده في منصبه، وناقش فريق ترامب الاقتصادي جولة أخرى من التخفيضات الضريبية للأفراد والشركات بما يتجاوز تلك التي تم سنها في ولايته الأولى.
قال الاستراتيجيون في بنك جولدمان ساكس إن تقديراتهم لربحية السهم سترتفع بنحو 4% إذا خفض ترامب الضريبة القانونية على الشركات المحلية من 21% إلى 15%.
دويتشه بنك (ETR:) قال المحللون إنهم سيرفعون توقعاتهم للنمو الأمريكي لعام 2025 إلى 2.5-2.75٪ من 2.2٪ في حالة حدوث اكتساح أحمر. ومع ذلك، فإنهم يتوقعون خفض توقعاتهم للنمو لعام 2026 تحسبا لعدم اليقين الاقتصادي المرتبط بحرب تجارية مكثفة.
ويمكن أن توفر سيطرة الجمهوريين على الحكومة أيضًا دفعة طويلة المدى للدولار، الذي ارتفع بالفعل إلى أعلى مستوى له في أربعة أشهر مقابل سلة من نظرائه بعد ارتفاع ما بعد الانتخابات هذا الأسبوع.
ويرى الاستراتيجيون في بنك جيه بي مورجان أن اليورو سينخفض إلى ما بين 1.00 دولار و1.02 دولار، بانخفاض حوالي 6% عن مستواه الحالي، إذا كان هناك اكتساح، بدلاً من الانخفاض إلى 1.05 دولار في حالة انقسام الكونجرس.
قد يكون التاريخ أيضًا إلى جانب استمرار أداء الأسهم القوي في حالة حدوث عملية اكتساح حمراء.
ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 9.1% في المتوسط خلال سنوات من هذه السيطرة الموحدة مقابل متوسط عائد سنوي قدره 6.7% للحكومة المنقسمة، حيث يحتفظ الحزب المعارض بواحد على الأقل من مجلسي الشيوخ والنواب، وفقًا لتحليل أجرته شركة Evercore ISI. من البيانات منذ عام 1928. وارتفع المؤشر بنسبة 26% هذا العام ووصل إلى 6000 نقطة للمرة الأولى على الإطلاق يوم الجمعة.
من المؤكد أنه حتى في ظل الأغلبية الجمهورية في الكونجرس، يعتقد بعض المستثمرين أن الهوامش الضيقة التي يواجهها كل من مجلسي النواب والشيوخ ربما لا تزال تشكل تحديات أمام تنفيذ التغييرات المالية والتنظيمية.
وقال بول نولتي، كبير مستشاري الثروات واستراتيجي السوق في شركة Murphy & Sylvest: “قد لا نحصل على كل ما وعدنا به. إن المناقشة خلال الحملة الانتخابية تكون دائما مختلفة تماما عن التشريع الذي يتم إقراره”. “أعتقد أن الكثير من ذلك موجود بالفعل في تسعير الأسهم اليوم.”